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“泰国收储”对胶价提振作用有限

2012-12-04 10:11:29 作者:期货日报 来源: 浏览次数:0


11月中下旬,泰国政府提出了天然橡胶收储新计划,即泰国农业部计划向内阁提交申请250亿泰铢(8.146亿美元)的预算用于购买更多的橡胶。截止到明年3月底收储计划到期为止,政府橡胶库存总量将达41万吨。但沪胶并未受此提振,反而连跌4个交易日,跌幅超过3%。笔者认为,本轮“泰国收储”计划对沪胶价格提振作用十分有限,现货供给压力依然非常巨大。
 
收储影响力被削弱
 
国家收储一直是政府重要的价格调节手段,通过调整供给结构,影响价格。天然橡胶的收储被东南亚产胶国广泛应用,以往的收储计划的公布对价格的提振作用十分明显。2008年,由于国际金融危机影响,沪胶价格暴跌67%。当年泰国农业部声称斥资42亿泰铢对国内天然橡胶进行收储,收储量计划达10万—20万吨。受此消息影响,沪胶价格连续6个交易日上涨,并多次触及涨停。但之后收储计划的实施日期被不断推迟,直至次年5月份才开始执行,并且实际收储量也大大低于计划。因此,泰国政府收储计划的影响力被削弱。
 
收储效果不容乐观
 
今年6月份,天然橡胶价格大幅下跌,沪胶价格也出现连续回落,跌至22000/吨。泰国南部胶农举行抗议游行,泰国、马来西亚、印尼三国政府决定联合行动干预胶价,其中泰国政府拟购入20万吨天然橡胶。受此计划提振,沪胶价格6月中旬出现明显反弹,最高价逼近24900/吨。但至6月末,泰国政府收购量仅有1万吨,市场失望情绪渐浓,伴随着泰国天然橡胶产量超过预期的消息打压,沪胶在7月份出现恐慌性抛盘,价格重回22500/吨附近。
8月由于沪胶价格跌破21000/吨,迫使泰国政府增加收储的决心,收储额度从150亿泰铢一直扩大到300亿泰铢,最终得到内阁批准,开始执行;同时产胶国计划联手限制30万吨天然橡胶的出口。自此,沪胶价格反弹18%左右。但进入10月后,限制出口政策执行不力,胶价再次回落,11月份开始,“三国”发出声明,强调今年年末预计收储总量将达到18万吨。但这一声明几乎对市场没有产生任何利多影响,沪胶价格一路下跌至23700/吨。“三国”立刻又抛出收储新计划,以泰国为首,收储天然橡胶30万吨,其中泰国收储量达15万吨。11月下旬泰国政府又将收储总量扩大到41万吨,总资金愈12亿美元,几近于疯狂。但就目前来看,市场仍维持观望态势,充足的现货仍压制价格上行。
纵观今年以泰国为首的东南亚三国收储计划与以往相比,特点有三:
第一,收储量不同。与2008年相比,今年收储量明显加大。仅泰国的收储计划就超过40万吨。
第二,执行力度不同。2008年的收储注重的是对市场心理预期的影响,今年的收储则是真金白银的比拼,但由于信用透支,目前市场对泰国是否有资金实力进行足量收储抱有怀疑态度。
第三,收储效果不同。三年前收储计划抛出时逢经济探底,中国国内天然橡胶需求旺盛,泰国收储计划对胶价上涨起到了推波助澜的作用。但目前中国需求迟迟未能启动,连续半年的收储实施对市场总体利多影响十分有限。相比年初,目前沪胶价格在2400024500/吨之间振荡,没有明显上涨,比年内最高点甚至下跌18%
由此可知,收储政策不是推动胶价长期上涨的根本因素。沪胶牛市的到来仍需下游需求出现根本性扭转。
上传:杨建君
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