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三、期权套期保值

2014-04-08 13:26:25 作者: 来源: 浏览次数:0

(一)期权套保策略与特点

基于期权非线性特征,使用期权套保灵活多样,保值策略及风险管理的方式与使用期货套保存在较大差异。

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图1     期权套保策略

一般来讲,期权套保具有以下优缺点。

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图2   期权套保特点

(二)期权套保流程

期权套保分为三个流程:套保方向确定;执行价格、期限确定;套保比例的确定与调整。

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图3   期权套保流程

1、套保方向的确定。担心上涨则进行买入保值,担心下跌则进行卖出保值。

2、执行价格、期限的确定。根据保值期限选择合适的到期月份,根据采购成本、权利金报价高低及对行情后期判断为依据选择执行价格。

3、套保比例的确定与调整。一般分为动态套保与静态套保。动态套保即delta对冲套保,以期权的波动率规避标的资产的价格波动风险,与期货保值类似,需要即时调整保值比例,适合中长期保值。而静态套保只需保证期权标的物的数量与投资者需要保护的数量相同即可,适合短期保值。

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