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棉市观察--2014.11.14

2014-11-14 15:22:15 作者:任新普 来源: 浏览次数:0

“楚天长短黄昏雨,宋玉无愁亦自愁”。

昨夜、今晨国际、国内期棉市场齐现大跌,ICE破60,下方剑指50,不是梦魇亦足吓人。内棉05穿万三,僵局破,令人颤。

预期悲观与交易因素共振,外棉下挫60。受近期美元持续涨升、欧元区、日本及新兴经济体增速下滑影响,国际商品市场普遍下跌,原油、有色金属、铁矿石等纷纷创出数年新低,龃龉于下跌氛围的期棉市场自然难逃厄运。加之近来国际棉市自身状况不良,供应宽松、库存高企、需求预期悲观,气氛凄然。交易层面看,ICE棉指自10月末来几无反弹,持续下跌。主力3月合约同期也自63.80跌至58.75,跌幅7.92%。从近期迅速扩大的交易量看,既有趁火打劫者,也有被迫砍仓者,至于作底,还得另论。

国内涉棉数据转坏,支撑塌陷。屋漏偏锋连阴雨,船迟又遇打头风。宏观不作美的同时,近期不断传来的产业数据再添新堵。一是全国新棉公检入库数量自然性增多。二是,机采棉数量逐步增多,下压棉价。三是调研商业库存增多(159,+116)。四是,纺企生产量、开机率和棉纱库存下降,反映新订单的增加并未彻底转化为实际生产量的增加,企业走一步看一步的心态依旧。五是,内外价差扩大,加大走私、进口纱业务量,进一步施压国内棉价。

利多难抵基本面及交易性因素冲击。近期新疆天气转坏、产量预估下降及一直以来的政策扶持等利多因素还是为多方增添了不少信心,表现在盘面上也走出了多日横亘行情。然而,猛士难敌一群打手,宏观不利、供需利空、价格驱动、安全边际等齐齐施压。更有多年来期市盛行之对冲理论在今年演化成多一个品种必空一个棉花的局面,无奈之下,这棉价想不跌都难。

综合以上,当前期棉市场主基调未变,短期震荡势已被打破,主趋势继续向下。期间的利多因素或可阵发性出现,但难改下跌,操作上不做空。1、5套利仍可行。风控再空仍需注意。

  (以上观点仅供参考不做入市依据)

 

上传:任新普
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