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20170518永安行情分析要点

2017-05-18 08:49:00 作者: 来源: 浏览次数:0

有  色

1、菲律宾新任环境部长西马图表示,在审查过后,将允许部分关闭的矿山恢复运营,预计下半年镍产量会出现强劲反弹。

2、沪铜合约价差上正向结构保持,上海电解铜现货报贴水40元/吨-平水,重回小幅贴水状态,上周上海期货交易所库存大幅下降20,238吨至194,993吨。LME铜现货相对于三月合约贴水16.25美元/吨,贴水缩窄,合约价差上为正向结构,LME市场的精炼铜库存今日下降2,650吨至322,500吨。进口盈亏上,现货进口亏损462元/吨,现货沪伦比值为8.08,现货沪伦比值有所下降。
3、沪铝合约价差上保持小幅正向结构,上期所库存上周继续增6,500吨至410,405吨,现货报贴水120元/吨-贴水100元/吨,贴水扩大,LME铝正向结构保持,现货贴水2.25美元/吨,贴水缩窄;沪锌合约价差上为小幅反向结构,现货升水330元/吨-升水450元/吨,升水扩大,目前现货对近月升水处于较高位置,上期所库存下降18,595吨至101,350吨,LME锌月间价差上保持反向结构,LME锌现货贴水14.00美元/吨,贴水再度小幅扩大;沪镍合约价差上正向结构稳定,上周上期所库存增加491吨至84,468吨,近期上海和LME交易所库存略有下降,LME镍合约价差上正向结构保持,LME镍贴水55.50美元/吨,贴水扩大。
4、沪铜持仓方面,铜多头金瑞减仓,空头稳定;沪铝持仓方面,多头和空头稳定;沪锌持仓方面,多头和空头稳定;沪镍持仓方面,多头稳定,空头广发增仓。

钢  材
1、现货:昨唐山普方坯累涨60至3050元;螺纹涨幅扩大,杭州3560(+50),北京3530(+30),广州3790(+80),沈阳3450(0);热卷涨幅扩大,上海3140(+70),天津3090(+30),乐从3300(+90)。
2、利润:螺纹毛利759,螺纹10月利润517,热卷毛利52,热卷10月利润324。
3、仓单:螺纹11032吨,热卷38723吨。
4、持仓:螺纹10月前20名多空大增仓,净多量扩大,华泰、永安、海通增多。
5、夜盘:Rb1710继续增仓上行,最新3120;Hc1710震荡,最新3036,关注本周库存变化情况。
6、总结:期现货震荡反复,基差再次拉大,螺纹钢坯利润高位,热卷利润较差,高炉开工逐步下降,终端需求由旺转淡,供需进入双降过程,整体趋势性较前期转弱,前期中上游去库存至低位,价格下跌后仍会有阶段性补库需求释放,价格上涨后继续高利润高供给的做空力量会介入,整体行情进入震荡期。

矿  石
1、现货:国产矿持稳,唐山66%干基含税现金出厂630-640元/吨;港口矿上涨,成交好转,普氏62.45美元涨0.8美元。
2、利润:矿石进口利润-62,高低品价差130,块粉价差120。
3、仓单:矿石800手。
4、总结:普氏再次靠近60美金,港口价格接近前低,盘面贴水较小,发货维持高位,国产矿开工也在高位,港口库存继续回升,供给端压力较大,钢厂利润较好开工也处高位,但因高库存加之资金压力对于矿石仍以随用随采为主,矿石整体压力仍大,节奏关注阶段性补库下的现货企稳情况。

焦煤焦炭
现货成交:国内炼焦煤市场暂稳运行。煤矿方面近期煤矿库存上升,销售压力增大,精煤价格略有下调,下游焦钢企业由于限产严重,炼焦煤采购积极性下降;国内焦炭现货市场继续走弱,焦钢持续博弈,报价混乱;华东地区普降30,华北部分企业降50,西北、西南补降50-140。
利润:吨精煤利润200~400元左右,吨焦炭利润200元。
基差:澳洲二线焦煤156.5美元左右,折盘面1262;内煤折仓单价格1300左右,蒙煤1300元;焦炭出口价287美元,折盘面1924元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1800元左右,主流价格在1850元左右。
开工:产能小于100万吨的焦化企业开工率66.63%,较上周下降6.14个百分点,产能介于100~200万吨的焦化企业开工率74.97%,较上周下降1.92个百分点,产能大于200万吨的焦化企业开工率73.56%,较上周下降6.59个百分点,主要原因为环保限产。
库存:炼焦煤上游库存增3.89万吨,目前库存153.98万吨,炼焦煤中游库存降14.38万吨,目前库存297.19万吨,炼焦煤下游库存降18.2万吨,目前库存810.92万吨;焦炭上游库存增0.87万吨,目前库存3.07万吨,焦炭中游库存降4万吨,目前库存193万吨,钢厂库存可用天数10天,较上周上升0.5天。
总结:钢材需求淡季,钢厂步入减产周期,煤焦采购放缓;焦炭开工处于高位,供给压力显现,库存拐点出现,现货下跌,焦炭驱动向下;炼焦煤基本情况相似,驱动向下。目前焦煤焦炭盘面贴水较大,可等反弹开空。盘面炼焦利润较高,5月交割后可能面临回归,建议空9月盘面焦化利润。

油脂油料
1.cbot大豆小跌,受累于获利了结。
2、棕油:进口亏。广东基差09+300。库存64.03,成交400吨,仓单10461(+0)
3、豆油:进口亏损,一豆基差华东09+10,库存123.77,成交20200吨,仓单17760(+0)
4、豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率亏损。基差报价华东09+40。库存87.39(+4),成交27.27万吨,仓单7093(-95)
5、豆粕:
总结
美豆陈、新作库存均低于市场预期,不过48的趋势单产在后期天气顺利的情况下市场预期还有继续调增的概率,预期供应还有会增加,因此压制价格难以大幅走高。后期需要重点关注天气变动对产量预期的影响。
中长期美豆新年度供大于求的预期浓厚。美豆基金转空。而在大豆种植生长期,价格主要受天气影响,难免因为天气不确定存在反弹,反弹强弱程度受天气影响。
由于播种期潮湿,市场关注玉米播种面积的减少及转种大豆。
国内豆粕库存继续增加。
6.油脂
总结:
马来西亚棕榈油4月产量154.8万吨,环比增幅仅5.74%,大幅低于市场预期,出口增幅为1.39%,需求低于预期,期末库存160万吨偏低于预期。目前市场又调整预期,库存增加可能要推迟到三季度。
美国反补贴反倾销政策市场预计6月和8月分别执行。另外补贴政策和掺混义务政策没定论,需要关注。市场预计RVO掺混量将在6月中旬公布,市场猜测数量不变或略增。
国内豆油库存继续增,库存压力在,基差弱,目前供需较为疲弱。菜油短期供求表现也偏弱。
马来棕榈油产量没有快速恢复,国内棕榈油近月库存开始增,但增幅不大,打压力度不强。

豆  粕
价格:5月17日,沿海豆粕价格在2800-2920元/吨一线,大多较昨日涨10-30元/吨,(其中天津2870,山东2800-2920,江苏2900-2920,东莞2910-2920,广西地区2880-2900);菜粕,两广福建地区2350-2480。
成交:5月17日,豆粕20.27万吨,现货20.07万吨,远期成交0.2万吨。上日成交8.89万吨;菜粕,成交6000吨,上日成交6000吨。
基差报价(年后豆粕基差整体持续走低,江浙两广地区大量出现70元以下基差。基差持续走低说明油厂销售压力较大,但同时也缓解了期货盘面压力):
豆粕:两广地区基差较多,1709(50-150);江浙基差很少1709(70/90,46蛋白130/180);山东基差1709(20,46蛋白120);天津基差很少,1709(50/150,46蛋白150);东北地区一口价3020-3040元/吨。菜粕:两广基差1709(10/10);福建基差1709(60)。
基本面信息:1、5月供需报告:美豆新季播种面积8950万英亩(上年8340),单产48(上年52.1),产量42.55亿蒲(上年43.07,预期42.46),期末4.80(预期5.72);陈季出口20.50(上月20.25),压榨19.25(上月19.4),期末4.35(上月4.45,预期4.39);巴西产量11160万吨(上月11100、预期11130、去年9650),阿根廷产量5700(上月5600、预期5610、去年5680)。2、MPOB报告:4月份棕榈油产量为155万吨,环比增加5.7%,市场预期产量将增加8.8%,达到159万吨;4月底棕榈油库存达到160万吨,环比增加3%,这也低于市场预期增幅6.2%;4月份棕榈油出口量为128万吨,环比增加1.4%。3、美豆生长状况:截止到2017年5月14日,美国18个大豆主产州的大豆播种进度达到32%,上周14%,去年同期34%,过去五年同期均值32%。出苗率为8%,去年同期为9%,过去五年同期均值也是9%。4、美豆出口预估:USDA将在周四公布周度出口销售报告,受访分析师预计,上周出口销售美国大豆20-60万吨。
分析
1、美豆
5月供需报告,USDA调高美国出口量,调低国内压榨量,提升南美产量。新旧作库存均低于市场预期,报告相对市场预期偏多,但南美增产有压力。按照目前美豆的销售水平,后期有望继续提高旧作出口预估水平。后期主要焦点是美豆旧作出口是否能够继续上调,新作面积是否会增加,巴西货币走向如何演绎从而影响在各主产国分配全球大豆出口数量。
2、豆粕
美国生物柴油反倾销政策的预期给美豆油带来了支撑,厄尔尼诺预期的加强给棕榈油带来支撑,mpob4月库存产量数据不及对油脂带来利好,但是美豆庞大的播种面积和国内高起的豆油库存对豆油依旧是很大的压力,棕油相对利好。注意油粕间此消彼长的关系给豆粕带来了压力,目前来看天气炒作预期还未出现,不过因为美豆播种面积的压力已经释放了很久,所以预计豆粕更多是表现区间整理的态势,建议尝试性做多油粕比(棕榈油),豆粕区间下沿临近月份点价思路。

白  糖
国际市场:纽约原糖期货周三放量收高。7月收高0.42美分或2.6%,收于16.3,上破16美分阻力位带来了技术买盘,巴西降雨也可能会限制该主产国产量,原油升穿50美元,美元兑雷亚尔走软等也成为助力。
国内市场:国内昨日收高54点或0.81%,夜盘微跌。原糖给市场带来利好,不过对于未来走势,市场分歧加剧,尤其对政策公布后反应。我们看到持仓也在持续下降。昨日09减1万5千余手。主力席位上,华泰减多2千余手,而鲁证增多3千余手。空头席位上,国海良时减空3千余手,华信增近31千。
基本面分析:国内还是政策市为主,且国内整体以“保供、稳价”为基调。因此价格大的方向是维持在一定区间内偏弱运行为主(偏弱是大势)。政策上,按照传闻,如果今年加征45%关税到95%关税后,16美分原糖对应的国内配额外成本在6900元/吨附近,利好低于此前市场预期。但同时,配额外许可进口量或只有100万吨,未发放数量则只有不到50万吨,关税新政实施后影响数量也有限。未来需重点关注原糖走势指引和政策的最终结果。
期权:白糖期权昨日总成交量1.4万手,较昨日回升,持仓量7.07万手,继续增加。看涨期权与看跌期权成交比率1.06,持仓比率1.16。SR709总体隐含波动率变化不大,贴近历史波动率。策略上,由于期货价格等待政策指引,因此偏震荡,而后有望选择方向,因此建议在平值附近附近买入跨式,或者构筑看涨期权牛市价差策略。或者结合期货做更大的时间周期,期货上滚动拿空单,然后买入虚值看涨做一定保护。
消息面及现货:1、由于2017/18榨季巴西中南部开榨进度缓慢,截止5月1日,该地区糖库存量降至210万吨,为近3年最低水平。
2、周二印度气象部门(IMD)表示,西南季风预计将于5月30日抵达喀拉拉邦南部海岸,比预计的6月1日稍早。IMD的数据显示,过去5年印度季风登陆喀拉拉邦的时间在6月1日至7日期间。
3、越南蔗糖协会透露,截至5月10日,越南糖厂蔗糖库存67.5万吨,商贸公司库存4.3万吨,蔗糖合计库存量71.8万吨,超过2014年4月份历史高位的70.2万吨。近期,蔗糖走私入境活动卷土重来,对越南糖市造成一定冲击,目前越南市场糖价低迷,国内蔗糖生产企业出现销售困境
4、据广西糖网估算,4月份我国进口糖数量或为10-15万吨,低于上月的30万吨,也低于去年同期的23万吨。
5、现货:今日各产销区现货价格全线上调。其中主产区广西柳州中间商报价6750元/吨,成交一般。南宁中间商报价6790元/吨,第一次上调30元/吨,第二次上调10元/吨,成交一般。集团报价南华一级6680-6760元/吨,报价上调45元/吨。加工厂报价也稳中有涨,总体成交一般。具体情况如下:营口北方银霞牌白砂糖新糖报价6900元/吨,报价不变。中粮(唐山)糖业有限公司:屯河牌产线新糖报价6860元/吨,上调10元/吨。日照凌云海糖业集团有限公司:凌雪牌2016年产绵白糖报价7160元/吨,白砂糖报价7060元/吨,报价不变,成交一般。广东金岭糖业集团有限公司:碳法糖报价6720元/吨,上调10元/吨,成交一般。


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上传:刘有志
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