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20170510永安行情分析要点

2017-05-18 13:37:47 作者: 来源: 浏览次数:0

宏  观
1、知情人士称,中国考虑将主要火电和核电企业合并重组为3家,选项包括华电、国电和中核合并,神华、中广核和大唐合并,以及华能和国电投合并
2、标普称,监管收紧之下,中国地方政府融资平台下半年日子或更难过。《21世纪经济报道》:中国证监系统动员券商承销地方债,未来将给予地方债发行销售排名前20的券商优惠政策。
3、中国银监会发布《商业银行押品管理指引》,明确将押品管理纳入全面风险管理体系,以有效防范和化解信用风险
4、保监会:决定开展保险资金运用风险排查专项整治工作。重点核查保险资产质量、真实性和安全性,排查保险资金运用风险隐患,查找制度缺陷。聚焦重大股票股权投资、另类及金融产品投资、不动产投资和境外投资等领域。
4、中证报:银行同业业务中,近年来呈现爆发式增长的“同业存单”最受争议。以城商行为代表的中小银行对同业存单依赖度较高,对监管收紧相对也更为担忧。预计在5月偿还高峰的时点下,部分小银行的流动性压力将进一步凸现。
5、(海通)《盈利两位数增长下的股市》核心结论:①根据一季度占比和自下而上测算,17年A股净利同比望达14%,ROE达10%,步入U形右侧。②05年来共有6年盈利增长达两位数,06、07、09年是牛市,10、13年是震荡市结构性机会,11年是熊市,差异源于基本面和流动性对比关系。③今年背景类似并优于13年,盈利改善是方向、金融监管是干扰。目前是倒春寒消化期,保持耐心,中期坚定信心。持有一线龙头股,下半年看好金融。

有  色
1、工信部党组成员、总工程师张峰表示,去年部际协调小组成员单位以钢铁、煤炭、水泥、平板玻璃等行业为重点,全年淘汰落后炼铁产能677万吨、炼钢产能1096万吨、电解铝产能32万吨等。接下来部际协调小组各成员单位要做好淘汰落后产能工作,更多地运用市场和法治的办法,坚决依法淘汰不达标的落后产能。
2、沪铜合约价差上正向结构保持,上海电解铜现货报升水50元/吨-升水100元/吨,升水保持,上周上海期货交易所库存大幅下降14,130吨至215,231吨。LME铜现货相对于三月合约贴水24.25美元/吨,贴水扩大,合约价差上为正向结构,LME市场的精炼铜库存今日下降8,725吨至342,825吨,近一周时间仍大幅增加近10万吨。进口盈亏上,现货进口小幅亏损73元/吨,现货沪伦比值为8.16,现货沪伦比值稳定。
3、沪铝合约价差上保持小幅正向结构,上期所库存上周继续增12,327吨至403,905吨,现货报贴水40元/吨-贴水20元/吨,贴水稳定,LME铝正向结构保持,现货贴水5.75美元/吨,贴水保持;沪锌合约价差上为小幅反向结构,现货升水290元/吨-升水410元/吨,升水继续扩大,目前现货对近月升水处于较高位置,上期所库存增加4,905吨至119,945吨,LME锌月间价差上保持反向结构,LME锌现货升水0.75美元/吨,贴水变为升水;沪镍合约价差上正向结构稳定,上周上期所库存下降357吨至83,977吨,近期上海和LME交易所库存略有下降,LME镍合约价差上正向结构保持,LME镍贴水37.50美元/吨,贴水略有扩大。
4、沪铜持仓方面,铜多头和空头稳定;沪铝持仓方面,多头中粮增仓,空头海通减仓;沪锌持仓方面,多头一德增仓,空头稳定;沪镍持仓方面,多头和空头稳定。

钢  材
1、现货:昨唐山普方坯跌10元;螺纹稳中有涨,杭州3400(+20),北京3420(0),广州3700(+30),沈阳3430(+20);热卷偏弱,上海3000(+10),天津2990(-10),乐从3150(0)。
2、总结:期现货震荡反复,基差再次拉大,螺纹钢坯利润高位,热卷利润较差,高炉开工逐步下降,终端需求由旺转淡,供需进入双降过程,整体趋势性较前期转弱,前期中上游去库存至低位,价格下跌后仍会有阶段性补库需求释放,价格上涨后继续高利润高供给的做空力量会介入,整体行情进入震荡期。

矿  石
1、现货:国产矿持稳,唐山66%干基含税现金出厂630-640元/吨;港口矿稳中走弱,普氏60.75美元跌0.2美元。
2、利润:矿石进口利润-57,高低品价差125。
3、总结:普氏再次靠近60美金,港口价格接近前低,盘面贴水较小,发货维持高位,国产矿开工也在高位,港口库存继续回升,供给端压力较大,钢厂利润较好开工也处高位,但因高库存加之资金压力对于矿石仍以随用随采为主,矿石整体压力仍大,节奏关注阶段性补库下的现货企稳情况。

焦煤焦炭
现货成交:国内炼焦煤市场稳中偏弱。今日山西地区主焦煤价格弱势下行,其中柳林地区部分低硫主焦降20元/吨,安泽地区低硫主焦降70元/吨。环保方面山西有部分煤矿及洗煤厂在此次环保排查中受影响,要求增建挡风网、喷淋抑尘等措施;国内焦炭现货市场继续走弱,华东地区主流钢厂采购价再降30,华北地区降价氛围浓;目前焦企生产虽受明显限制,但由于下游需求一般,且钢厂库存高企,焦炭价格仍然承压。
利润:吨精煤利润200~400元左右,吨焦炭利润200元。
基差:澳洲二线焦煤170美元左右,折盘面1373;内煤折仓单价格1300左右,蒙煤1300元,前期有便宜仓单,最低价格在1250左右;焦炭出口价297美元,折盘面1990元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1830元左右,主流价格在1900元左右。
开工:截至4月28日,产能小于100万吨的焦化企业开工率72.01%,较上周下降2.68个百分点,产能介于100万吨到200吨之间的焦化企业开工率77.46%,较上周上升3.79个百分点,产能大于200万吨焦化企业开工率80.34%,较上周下降1.35个百分点。
库存:炼焦煤中游库存降49.47万吨,目前库存311.57万吨,炼焦煤下游库存降19.78万吨,目前库存829.16万吨;焦炭上游库存升0.18万吨,目前库存1.63万吨,焦炭中游库存降大降37.5万吨,目前库存197万吨,钢厂库存可用天数9.5天,较上周上升0.5天。
总结:钢材需求淡季,钢厂步入减产周期,煤焦采购放缓;焦炭开工处于高位,供给压力逐步显现,库存面临拐点,现货开始下跌,焦炭驱动开始向下;环保检查短期内缓解炼焦煤库存压力,但大势不改,焦煤驱动转向下。目前焦煤焦炭盘面贴水较大,可等反弹开空。目前炼焦缓解利润较高,盘面利润同样较高,5月交割后可能面临回归,建议空9月盘面焦化利润。

能源化工
沥青:
现货市场变化:5月9日,现货市场方面沥青价格整体维稳。部分地区价格下调,炼厂销售及出货尚可,上游库存处于中等水平,下游需求仍一般。5月9日,上海石化沥青现货70#A级市场价格为2800.00元/吨,5月8日价格为2800.00元/吨,较5月8日下跌0元/吨。5月9日收盘沥青基差为332.00元/每吨,5月8日收盘价格基差为344.00元/吨。
期货持仓情况:5月9日,持仓最多的净多头机构是银河期货,净多量为8414,较5月8日增加55;净空头最多的机构是永安期货,净空量为30714,较5月8日增加1151。
开工率方面:5月4日,东北开工率为56%,较上周下降5%。华北山东地区开工率为51%,上涨7%;华南地区开工率为78%,较上周上涨8%;长三角地区开工率为50%,较上周上涨0%;西北地区开工率为70%,较上周变化0%。总体对国内26家主要沥青厂统计分析,截至5月4日国内沥青厂装置开工率57%,较上周上涨2个百分点。本周国内开工率小幅增加。
国内炼油厂盈亏方面:截止5月4日,国内沥青厂理论利润为392元/吨,盈利水平与上周(4月27日)上涨46元/吨。杜里原油均价43.64美元/桶,较上周下跌1.16美元/桶,炼油成本继续下滑,盈利上涨,柴油、非标油等下游产品市场需求低迷,部分价格小幅下跌,沥青价格暂稳定。盈利水平上涨46元/吨,至392元/吨。
进口沥青情况:新加坡沥青FOB价格持稳在280-290美元/吨,华南到岸价持稳在325-340美元/吨,完税价在2650-2800元/吨,华东到岸价持稳在345-360元/吨,完税价在2800-2950元/吨。韩国沥青FOB价格持稳在270-280美元/吨,华东到岸价持稳在295-320美元/吨,完税价在2550-2700元/吨。
库存方面:截止5月4日,本周长三角地区库存为36%,较上周上涨2%;西北地区库存为25%,较上周上涨1%;东北地区方面,东北炼厂库存35%,库存为下降1%;华北地区库存34%,下降4%。截至5月4日国内炼厂沥青总库存在37.4万吨左右,平均库存水平为34%,较上周基本持平。
PE市场:
现货市场变化:5月9日,PE现货市场价格走软,部分石化下调价格,商家多让利出货。终端询盘积极性不高,成交走量有限。华东地区价格变化:5月9日LLDPE余姚扬子石化7042膜料为9800元/吨,较5月8日变化0元/吨。5月9日LLDPE基差为1060.00元/每吨,5月8日收盘基差价格为1065.00元/吨。
期货持仓情况:5月9日,持仓最多的净多头机构是中信期货,净多量是13272,较5月8增加417;净空头最多的机构是浙商期货,净空量为14634,较5月8日增加2019。
国际价格:5月8日,国际PE市场收盘价格个别上涨,其中LLDPE休斯顿FAS价格1124-1146美元/吨,较5月7日变化0美元/吨。
下游消费:受外围环境制约,国内PE市场价格跌势不断,终端成交无实质性进展。现货线性伴随农膜开工回落,严重拖累市场。贸易商出货不畅,下游需求疲软刚需采购居多,实际交投暂无较大改观。聚乙烯美金市场报价跌势为主导,实际成交气氛冷清。下游工厂对高价美金货源抵触情绪较重,低价还盘,交投僵持。
供应端:目前市场供应充足,多数东北亚终端用户4月货已备完,下游装置停车货源充足,目前终端用户乙烯库存较高,业者仍多以观望为主。部分装置检修已开启,除了减少了部分货源的供应外,对于整体市场刺激十分有限。
库存情况分析:本周PE社会库存总量小增,石化库存方面,华北及华东地区库存量有所下降,华南地区石化库存量微增。目前来看,石化企业库存压力有所缓解,贸易商方面合理控制库存。
亚洲乙烯方面:节后归来亚洲乙烯报盘维稳,由于区域内装置集中检修,供方并不急于降低报盘。因乙烯衍生品市场熊市氛围仍浓,终端用户都处于观望,商谈气氛清淡。乙烯现货供应依然有限,但由于PE市场疲弱,或将促使PE装置开工率下降,而乙烯现货量将因此增多。
PP市场:
现货市场变化:5月9日,PP现货市场价格延续下跌。石化出厂报价继续下调,成本支撑力度减弱;期货低位运行,挫伤市场热情;贸易商低报让利出货;下游谨慎采购,观望后市。5月9日华东地区价格变化:聚丙烯现货价T30S齐鲁石化维持在7750元/吨,5月8日价格为7750元/吨,下跌0元/吨。5月9日PP基差为185.00元/每吨,5月8日收盘价格基差为180.00元/吨。
期货持仓情况:5月9日,持仓最多的净多头机构是中信期货,净多量为18536,较5月8日增加602;净空头最多的机构是浙商期货,净空头为9646,较5月8日减少584。
国际价格:5月8日,国际PP收盘价格涨跌互现,FAS休斯顿均聚PP报价为1069.00-1091.00美元/吨,下降22美元/吨。
下游市场方面:经销商对部分货多货源让利促成交,市场缺乏利好支撑,现货供应充足,工厂需求一般。订单尚可,但是利润情况一般。下游工厂谨慎观望,市场交投氛围清淡。
上游市场方面:国内丙烯市场价格呈上涨态势,成交好转,炼厂库存压力下降,出厂价格整体上调,聚丙烯粉料市场出货略有好转,对于丙烯拿货积极性有所回升,提振市场行情。
装置动态:本周聚丙烯装置损失产能较上周稍有增加。神华新疆PP装置(45万吨/年)4月27日起停车检修,计划检修一个月左右;河北海伟PP装置(30万吨/年)前期产拉丝T30S,4月24日停车检修,开车时间未定;中煤陕西榆林能源化工煤制烯烃项目位于榆横工业园区,一期包含60万吨/年的烯烃(30万吨/年乙烯、30万吨/年丙烯)。PP装置4月20日停车检修,计划检修1个月左右。经统计PP装置本周检修产能总计331万吨/年。
库存方面:节后下游库存有所消化,部分入市采购,装置检修增多偏低负荷运行下缓慢消化库存为主。炼厂库存压力下降,石化企业和港口库压力仍存,处于中位偏高的位置,贸易企业库存变动不大。
PVC市场:
现货市场变化:5月9日,国内PVC现货市场整体趋稳,部分向上微调,市场利好因素减弱,厂家价格上升有困难,贸易商多看稳为主,心态谨慎。5月9日,华东地区上海地区电石法现货报价5705元/吨,5月8日报价为5630元/吨,上涨75元/吨。5月9日,PVC基差为-105.00元/每吨,5月8日收盘价格基差为30.00元/吨。
期货持仓情况:5月9日,持仓最多的净多头机构是永安期货,净多量为3662,较5月8日减少938;净空头最多的机构是东航期货,净空量为3504,较5月8日增加19。
下游需求方面:市场悲观气氛蔓延,低位货源比比皆是,下游接货积极性较差,且环保督察影响下游制品企业开工,需求进一步减少,市场出货压力不断增加。山东地区厂区均有库存的情况下,出货难度加大,在需求弱势的前提下厂家不得不多多让利出货,市场寻更低价位。其他地区成交重心都大跌,市场行情弱势难改,商家抛货意愿明显,终端需求量维持一般,实单实谈居多,需求持续疲软态势。
库存层面:整体市场供应充裕,部分厂家仍有库存压力,且贸易商货源也充裕,下游企业也有库存储备,出手采购的积极性不强。PVC现货库存较高,各地成交量偏低,PVC社会库存难消化,社会库存压力日益积累体现。西南地区虽库存压力不大,但新单成交稀少,下游拿货不佳,交投气氛表现弱势。西北地区供求基本面变化不大,去库存较慢,业者观望氛围较浓。
上游供给方面:个别厂家检修,但产量减少有限对市场支撑不足。资源供给依旧充裕。
原料电石方面,电石市场稳中有升,下游市场需求趋紧的情况有所好转,基本满足企业开工负荷需要。整体来看在环保、安全、成本等因素的多重影响下,当前电石市场多以持稳观望为主。
装置动态情况:宜宾天原38万吨/年PVC装置5月3日开始停工检修,时长4-6天;宁夏金昱元25日晚开始检修,未按原计划开工,开工时间待定;天津大沽70万吨/年的乙烯法装置4月28日开始减产,目前开工6成左右。
PTA市场:
现货市场变化:5月9日,PTA现货市场今日价格维持稳定,美金市场维持稳定,气氛整体处于弱势,下游涤丝产销一般,需求平淡。5月9日华东现货价格为4635元/吨,5月8日现货价格为4635元/吨,华东市场价格下降0元/吨。5月9日,PTA收盘基差为-185.00元/每吨,5月8收盘价格基差为-183.00元/吨。
期货持仓情况:5月9日,持仓最多的净多头机构是永安期货,净多量为69417,较5月8日增加709;净空头最多的机构是国贸期货,净空量为186250,较5月8日减少870。
上游PX市场情况:国际、国内PX供应面偏紧,装置检修渐多。PX成本端支撑显乏力,供应面偏紧,需求端一般,毛利下降,成本端疲软,PX市场向下整理。国内3月PX进口数量上涨,国内PX供应面偏紧,检修消息增多。PX毛利润与上周同期相比有所下跌,始终保持盈利态势,对PX市场有一定利好支撑作用。
下游需求层面:下游华东地区涤纶长丝市场小跌,上游原料反弹乏力,下游需求平淡,涤丝工厂让利促销,涤纶短纤市场微幅续跌,短纤工厂优惠促销,需求平淡,市场暂无重磅消息出现,下游买方按需采购,市场心态偏弱,对原料PTA需求小幅下跌。
库存方面:供需面整体较弱,供应面偏紧,库存累积35万吨左右,刚需消耗部分库存。
供给层面:本周国内PTA供应面偏紧,检修装置增多。逸盛宁波220万吨/年的4号装置计划5月中旬检修,检修10天左右;远东石化今年第二季度或将重启部分140万吨/年PTA装置,据悉远东石化已被华彬国际集团收购;宁波台化120万吨/年的PTA装置运行正常,计划5月8日左右开始检修2-3周左右;上海亚东石化70万吨/年PTA装置因碱洗4月28日停车检修,已于5月3日重启;宁波三菱60万吨/年PTA装置于4月30日停车,计划6月初重启。
进口:2017年3月,我国PTA累计进口量约2.81万吨,环比下跌7.08%,同比下跌46.75%。
成本方面:PX中石化结算价下跌,PTA生产成本下跌,受上下游双重拖累,本周PTA市场向下整理,华东市场价格下跌,下跌幅度未超过成本下跌幅度,PTA国内市场仍亏本运行,较上周亏损情况有所缓解。
甲醇市场:
现货市场变化:5月9日,我国国内甲醇现货市场价格整体延续下调,市场成交气氛仍一般,下游甲醛开工较低,观望为主。5月9日华东地区甲醇现货价格为2360元/吨,5月8日甲醇现货收盘价格为2350元/吨,下跌10元/吨。5月9日甲醇基差为111.00元/每吨,5月8日收盘价格基差为102.00元/吨。
期货持仓情况:5月9日持仓最多的净多头机构是新湖期货,净多量为10747,较5月8日增加197;净空头最多的机构是华泰期货,净空量为13444,较5月8日减少1289。
国际市场价格:5月8日CFR中国甲醇266.00-268.00美元/吨,较上一交易日下降0美元/吨。
需求端:下游表现仍显一般,传统下游方面受环保影响;内地环保检查对甲醛等开工有所影响,醋酸、二甲醚等影响较小,传统下游多按需采购。
供给端:目前全国甲醇产能约7000万吨,总开工率为(按照各片区权重加权所得)65.33%,较上周增加7.10%。其中华东地区73.54%,较上周增加5.52%,华北地区甲醇开工53.51%,较上周持平;山东地区甲醇开工率84.26%;较上周增加34.68%;东北地区甲醇开工率29.46%,较上周持平;华中地区甲醇开工率50.83%,较上周增加3.91%;华南地区甲醇开工率85.34%,较上周持平;西南地区甲醇开工率41.95%,较上周增加7.46%;西北地区开工率为72.68%,较上周增加4.30%。
库存水平:本周华东港口库存约在43.77万吨,相对上周减少6.45万吨。浙江地区甲醇库存在13.70万吨,较上周下降2.60万吨。华南(不含福建)库存在9.45万吨,相对上周在增加1.35万吨,预计4月21日至4月底抵港进口船货数量在16.05万-17万吨(排除推迟到港的情况),其中江苏预估到港在9.25-10万吨,而浙江预估进口船货到港量在3.50万-4万吨,华南预估在3.30万-4.30万吨。
天然橡胶市场:
现货市场变化:5月9日天然橡胶国内现货市场价格整体下行。国际市场下跌为主,下游需求一般。5月9日华东上海地区天然橡胶市场报价为12700元/吨,5月8日报价为12900元/吨,下降200元/吨。5月9日天然橡胶基差为-930.00元/每吨,5月8日收盘价格基差为-665.00元/吨。
期货持仓情况:5月9日持仓最多的净多头机构是招商期货,净多量为4853,较5月8日增加760;净空头最多的机构是永安期货,净空量为9806,较5月8日增加619。
国际市场价格:5月9日,马来西亚20标胶CIF中国主港6/7月船期报盘涨30美元/吨在1580-1590美元/吨,市场有所反弹。
下游需求方面:环保力度加大,下游轮胎工厂开工率延续下滑态势,需求面依旧承压,需求不及预期。国内汽车轮胎开工率方面:4月21日半钢胎开工率68.12%,较上周下降1.53%;全钢胎开工率为66.17%,较上周下降1.37%。
供给端方面:2017年第一季度天胶产量249.9万吨,同比增长2%。尽管增幅偏小,但是天胶产量的增加是胶农对胶价复苏的积极响应;2017年第一季度,除泰国和马来西亚同比有所下滑外,其余大部分天胶主产国产量增加,其中越南天胶产量增长21.8%。云南、海南产区陆续开割,青岛保税区库存上升,越南等地区产量增加。五月产区开割增多,供给端压力增大。
库存方面:最新库存数据显示,青岛保税区橡胶总库存涨至24.98万吨,较4月中旬的22.01万吨增加2.97万吨,涨幅在13.49%。其中天胶19.04万吨,增加2.62万吨;合成橡胶5.5万吨,增加0.35万吨;复合胶维持0.44万吨。
进口情况:3月,中国天然橡胶(含乳胶、复合胶/混合胶、标准胶、烟片胶)进口量为53.28万吨,环比增32.76%,同比增26.95%。其中天然乳胶进口量5.52万吨,烟片胶进口量3.25万吨,标准胶进口量22.01万吨,复合胶进口量1.05万吨,混合胶进口量21.45万吨。整体来看,3月份各品种环比均呈增长态势,特别是乳胶和烟片胶表现明显。

油脂油料
1.cbot大豆期货上涨,主要是报告前调整仓位。
2、棕油:进口亏。广东基差09+340。成交900,库存58.62,仓单1910(+727)
3、豆油:进口亏损,一豆基差华东09+30,成交64280,库存124.195,仓单15600(+3500)
4、豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率亏损。基差报价华东09+40,成交11万吨。库存83.39(+13.4),仓单3486(-164)
5、豆粕:
总结
关注USDA5月报告,17/18美豆库存市场预计5亿以上,报告前的预期数据利空。
昨日市场炒作沿江菜籽进口开放的消息官方没证实,消息有误。
美国反补贴反倾销政策市场预计6月和8月分别执行。
另外补贴政策和掺混义务政策没定论,需要关注。
生柴政策利多容易抬高油脂短期的价格的底部,国外强于国内反弹的力度需要关注市场情绪以及切实执行的程度。
关注美国农业部报告对新作的预估。中长期美豆本新年度供大于求的预期浓厚。美豆基金转空。
后期进入大豆种植生长期,价格主要受天气影响,难免因为天气不确定存在反弹,反弹强弱程度受天气影响。
国内豆粕库存继续增加。
6.油脂
总结:
关注5月11日周四的MPOB4月报告,彭博社对马棕4月产量的预估为环比+9.6%,出口预估增加3.9%,库存环比增加5.2%。
关注实际公布的数据结果。
美国反补贴反倾销政策市场预计6月和8月分别执行。
另外补贴政策和掺混义务政策没定论,需要关注。
生柴政策利多容易抬高豆类油脂短期的价格的底部,国外强于国内反弹的力度需要关注市场情绪以及切实执行的程度。
国内豆油库存继续大增,国内油脂库存压力在,基差弱,目前供需较为疲弱。
国内棕榈油近月库存压力没有快速出现。

豆  粕
价格:5月9日,沿海豆粕价格在2850-2920元/吨一线,较昨日跌10-30元/吨,(其中天津2920,山东2850-2920,江苏2920,东莞2910-2920,广西地区2910-2920);菜粕,两广福建地区2430-2540。
成交:5月9日,豆粕11.05万吨,现货7.39吨,远期成交3.66万吨。上日成交25.58万吨;菜粕,成交1000吨,上日成交4800。
持仓
DCE豆粕单边持仓1,378,779,1,247手。
多头前20名持仓手849,942,12,926手,多头前20名持仓集中度61.64%;
空头前20名持仓手1,101,883,-4,501手,空头前20名持仓集中度为79.92%
5月9,注册仓单合计3486手,减164手。
基差报价(年后豆粕基差整体持续走低,江浙两广地区大量出现70元以下基差。基差持续走低说明油厂销售压力较大,但同时也缓解了期货盘面压力):
豆粕:两广地区基差较多,1709(60-150);江浙基差很少1709(80/160,46蛋白160);山东基差很少,1709(30/80,46蛋白150);天津基差增多,1709(80/90);东北地区一口价3080-3160元/吨,跌30元/吨铁岭九三1709基差+200元/吨。菜粕:两广基差1709(10);福建基差1709(60)。
基本面信息:1、CFTC持仓:截至2017年5月2日的一周,投机基金在CBOT大豆期货以及期权部位持有净空单47,667手,比上周的48,275手减少608手。2、厄尔尼诺:南非气象局称,厄尔尼诺现象可能在春季或夏季卷土重来,即9月到10月期间。3、播种进度:截至2017年5月7日当周,美国大豆种植率为14%,不及预估值16%,此前一周为10%,上年同期为21%,五年均值为17%。美国玉米种植率为47%,高于预估值44%,前一周为34%,上年同期为61%,五年均值为52%。4、美生物柴油政策:4月份美国商务部开始进行反倾销调查。美国生物柴油生产商声称阿根廷和印尼向美国大量低价倾销生物柴油,导致美国商家的生产能力受损。美国商务部的下一步调查结果将决定是否征收初步的反倾销关税和反补贴关税。
分析
1、美豆
5月10日即我国11日凌晨将公布新年度月度供需报告,但每年惯例是5月USDA供需均延续3月意向面积,历史趋势单产(根据天气预测可能会有所调整)。需要注意的是2016/17年度美豆出口持续旺盛,有望增加出口预估,从而导致美豆期末库存下调,从而下调下年度期初库存。目前市场关注雷亚尔是否能持续走软,巴西农户是否依旧惜售,如果巴西货币坚挺农户惜售,中国厂家有望在美国和阿根廷更多布局采购船期,这对豆价是种支撑,但是还够不成反转上涨的趋势。
2、豆粕
美国生物柴油反倾销政策的预期给美豆油带来了支撑,厄尔尼诺预期的加强给棕榈油带来支撑,但是美豆庞大的播种面积依旧是很大的压力。油粕间此消彼长的关系给豆粕带来了压力,目前来看天气炒作预期还未出现,不过因为美豆播种面积的压力已经释放了很久,所以豆粕更多是表现去区间整理的态势,等待新的基本面信息指引。

玉  米
玉米市场:去库存压力增大,后期出库效率或有降低的可能。淀粉需求未有持续好转,东北主产区商品淀粉库存持续打压全国市场价格。
1、东北产区:港口价格反弹,东北港口集港1590-1610元/吨;锦州集港1620元/吨,鲅鱼圈主流收购价格1590-1610元/吨、理论平舱1630-1650元/吨。深加工收购价格挂牌稳定,三等维持1440-1500元/吨之间。
2、华北产区:华北现货报价依旧坚挺,深加工报价区间1680-1790/吨。
3、南方销区:南方销区价格稳中有升,大型饲料企业以消化前期库存为主,小心饲料企业随采随用。报价区间1740-1750元/吨。截至2017.04.28,北方港口库存344万吨,周度下降32万吨;南方港口库存57.5万吨,周度上升7.5万吨。南北贸易理论利润处于亏损状态,进口亏损。
4、截止4月30日,东北三省一区累计收购玉米10190万吨。其中:内蒙古收购1562万吨、辽宁2325万吨、吉林2947万吨、黑龙江3357万吨。
5、玉米淀粉:现货价格周度弱势依旧,东北报价1950元/吨,华北现货价格2150元/吨上下。库存小幅上升/开机回升/利润亏损。东北实际现货成交或在1850元/吨上下。

白  糖
国际市国际市场:纽约原糖期货周二缩减涨幅,7月收高0.06美分或0.4%,收于15.44,本周糖市场年度晚宴受关注。福四通预计17/18榨季缺口30万吨,较2月预估减20万吨。是目前不多的预估17/18榨季有缺口的机构。
原糖市场似乎压力较大,但是经历较大幅度下跌后,其依然有反弹需求。利空基本还是基于预期,而印度进口已开始出现,巴西开始新的榨季,但产量不会立即上量,并开始受天气影响(丰产预期已经打得较足),消费上将渐近旺季,这些都对糖价有一定支撑。整体看,目前原糖糖价格跌至中期底部区域,而反弹还需要有效支撑因素。
国内市场:国内整体还是表现为震荡偏弱走势,相对仍然比较抗跌。昨日收盘微弹10点或0.15%。夜盘微跌。昨日持仓继续减少,而且主力操作依然不支持反弹持续。主力持仓上,中粮和华泰各减多1千余手,国海良时增多1千余手。同时中粮增空1千余手,海通减空3千余手。
基本面分析:国内还是政策市为主,且国内整体以“保供、稳价”为基调。因此价格大的方向是维持在一定区间内偏弱运行为主(偏弱是追随国际糖市)。政策上,按照传闻,如果今年加征45%关税到95%关税后,16美分原糖对应的国内配额外成本在6900元/吨附近,利好低于此前市场预期。但同时,配额外许可进口量或只有100万吨,未发放数量则只有不到50万吨,关税新政实施后影响数量也有限。未来重点关注原糖走势指引和政策的最终结果。
期权:白糖期权总成交量7112万手,持仓量6.01万手。成交回落。市场前段时间青睐看涨期权的状态发生改变,看涨看跌期权的成交比率为1.01,持仓比率为1.13,均出现下降。波动率方面,当前白糖期货主力合约SR709的30日年化波动率为10.78%,60日年化波动率为10.51%,90日年化波动率为12.72%,与前交易日持平。从白糖期权隐含波动率来看,目前SR709期权合约的隐含波动率在11.00%左右,隐含波动率维持稳定,与当前历史波动率基本持平。
策略上,期货上的判断是短期偏空,跌至低位还会有支撑(当然,大的方向维持偏空未变)。因此期权操作上,短期倾向于偏空操作,然后等待低位买入看涨的机会。或者做更大的时间周期,期货上滚动拿空单,然后买入虚值看涨做一定保护。
消息面及现货:1、行业数据显示,截至5月3日,泰国2016/17榨季压榨工作全部结束。本榨季泰国累计压榨甘蔗9295万吨,同比减少2.1%;产糖1003万吨,同比增加2.5%。
2、船运机构WilliamsBrazil公布的数据显示,巴西一季度集装箱发运的糖(大多数为晶体糖,即白糖)出口量较去年同期增长14%至591,121吨,较2016年四季度则下降10%。主要出口目的地为缅甸(125,560吨),其次是南非(55,331吨)。
3、咨询机构JOBEcanamia周一表示,2017/18年度中南部糖厂将压榨5.93亿吨甘蔗,2016/17年度为6.072亿吨。制糖比升至48%,将提升中南部地区4月1日开始的2017/18年度糖产量至3,660万吨,高于上一年度的3,560万吨。巴西总的糖出口将达到创纪录的2,890万吨。
4、TropicalResearchServices(TRS)周一在报告中表示,在连续两年供应短缺后,2017/18年度全球原糖市场将供应过剩182万吨,2016/17年度和2015/16年度分别为短缺801万吨和593万吨。TRS表示,糖产量上升主要得益于印度、欧盟、泰国、巴西中南部以及南非产量的增加。
5、广西4月食糖铁路整车&集装箱外运量为5.46万吨,较上月少运1.04万吨,同比多运1.26万吨。云南省4月铁路总外运量为17.78万吨,较上月多运了3.51万吨,同比少运了0.50万吨。
6、现货:今天各产区现货报价持稳为主。其中广西主产区柳州中间商暂不报价,南宁中间商报价6760元/吨,报价不变,成交一般。集团报价南华一级6640-6730元/吨,报价不变。加工厂报价也全线持稳,总体成交一般。具体情况如下:营口北方糖业银霞牌白砂糖新糖报价6900元/吨,报价不变。中粮(唐山)糖业有限公司河牌产线新糖报价6850元/吨,厂库陈糖报价6700元/吨,报价不变,成交一般。场:纽约原糖期货周一小幅回升,尽管预期2017/18年度全球糖市将供应过剩。美国商品期货交易委员会(CFTC)周五公布的数据显示,截至5月2日当周,投机客转为持有ICE原糖期货期权净空仓,为2015年9月以来首次。MarexSpectron在报告中称,基金在主导市场,基金已经做空糖市,且会进一步做空。TropicalResearchServices(TRS)发布报告称,2017/18年度全球糖市将供应过剩182万吨,因产量增加,而需求仅小幅增长。
原糖市场似乎压力较大,但是经历较大幅度下跌后,其依然有一定反弹需求。利空基本还是基于预期,而印度进口已开始出现,巴西开始新的榨季,但产量不会立即上量,并开始受天气影响(丰产预期已经打得较足),消费上将渐近旺季,这些都对糖价有一定支撑。整体看,目前原糖糖价格跌至中期底部区域,但反弹还需要有效支撑因素。
国内市场:国内整体还是表现为震荡偏弱走势,相对仍然比较抗跌。今日收盘微弹10点或0.15%。持仓继续减少,而且主力操作依然不支持反弹持续。主力持仓上,中粮和华泰各减多1千余手,国海良时增多1千余手。同时中粮增空1千余手,海通减空3千余手。
基本面分析:国内还是政策市为主,且国内整体以“保供、稳价”为基调。因此价格仍将维持在一定区间内波动为主。大的方向是维持在一定区间内偏弱运行为主(偏弱是追随国际糖市)。政策上,按照传闻,如果今年加征45%关税到95%关税后,16美分原糖对应的国内配额外成本在6900元/吨附近,利好低于此前市场预期。但同时,配额外许可进口量或只有100万吨,未发放数量则只有不到50万吨,关税新政实施后影响数量也有限。未来重点关注原糖走势指引和政策的最终结果。
期权:白糖期权总成交量7112万手,持仓量6.01万手。成交回落。市场前段时间青睐看涨期权的状态发生改变,看涨看跌期权的成交比率为1.01,持仓比率为1.13,均出现下降。波动率方面,当前白糖期货主力合约SR709的30日年化波动率为10.78%,60日年化波动率为10.51%,90日年化波动率为12.72%,与前交易日持平。从白糖期权隐含波动率来看,目前SR709期权合约的隐含波动率在11.00%左右,隐含波动率维持稳定,与当前历史波动率基本持平。
策略上,期货上的判断是短期偏空,跌至低位还会有支撑(当然,大的方向维持偏空未变)。因此期权操作上,短期倾向于偏空操作,然后等待低位买入看涨的机会。或者做更大的时间周期,期货上滚动拿空单,然后买入虚值看涨做一定保护。
消息面及现货:1、行业数据显示,截至5月3日,泰国2016/17榨季压榨工作全部结束。本榨季泰国累计压榨甘蔗9295万吨,同比减少2.1%;产糖1003万吨,同比增加2.5%。
2、船运机构WilliamsBrazil公布的数据显示,巴西一季度集装箱发运的糖(大多数为晶体糖,即白糖)出口量较去年同期增长14%至591,121吨,较2016年四季度则下降10%。主要出口目的地为缅甸(125,560吨),其次是南非(55,331吨)。
3、咨询机构JOBEcanamia周一表示,2017/18年度中南部糖厂将压榨5.93亿吨甘蔗,2016/17年度为6.072亿吨。制糖比升至48%,将提升中南部地区4月1日开始的2017/18年度糖产量至3,660万吨,高于上一年度的3,560万吨。巴西总的糖出口将达到创纪录的2,890万吨。
4、TropicalResearchServices(TRS)周一在报告中表示,在连续两年供应短缺后,2017/18年度全球原糖市场将供应过剩182万吨,2016/17年度和2015/16年度分别为短缺801万吨和593万吨。TRS表示,糖产量上升主要得益于印度、欧盟、泰国、巴西中南部以及南非产量的增加。
5、广西4月食糖铁路整车&集装箱外运量为5.46万吨,较上月少运1.04万吨,同比多运1.26万吨。云南省4月铁路总外运量为17.78万吨,较上月多运了3.51万吨,同比少运了0.50万吨。
6、现货:今天各产区现货报价持稳为主。其中广西主产区柳州中间商暂不报价,南宁中间商报价6760元/吨,报价不变,成交一般。集团报价南华一级6640-6730元/吨,报价不变。加工厂报价也全线持稳,总体成交一般。具体情况如下:营口北方糖业银霞牌白砂糖新糖报价6900元/吨,报价不变。中粮(唐山)糖业有限公司河牌产线新糖报价6850元/吨,厂库陈糖报价6700元/吨,报价不变,成交一般。


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上传:许丽娜
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