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20170511永安行情分析要点

2017-05-18 13:38:21 作者: 来源: 浏览次数:0

宏  观
1、中国国务院10日召开常务会议,要求各地彻底取缔“地条钢”产能;淘汰、停建、缓建煤电项目的任务要尽快明确时限;对列入年度去产能的煤矿要在11月底全部退出;坚决控制劣质煤进口。
2、据了解“一带一路”高峰论坛公报草案的知情人士透露,中国将邀请28位全球领导人签署中国国家主席习近平有关全球化的倡议,支持中国一系列的外交政策目标。
3、波士顿联储行长Rosengren敦促美联储今年再加息三次,并考虑下一次加息后开始收缩资产负债表,以免造成经济过热;财政刺激政策或导致加速升息。堪萨斯城联储研究论文:两年里缩表6750亿美元等效于加息25个基点
4、(民生)《迟到的出清》从去年三季度房地产调控为标志,目前是三重收缩的重叠。第一,主动收缩房地产政策。第二,主动强化监管。第三,库存周期见顶。还有两个因素会扩大这种紧缩共振效应。首先,整体的政策层面的共振。其次,监管制度决定的共振。站在今天这样一个时点,我们可以更加清晰地预判全年的形势:增长前高后低,通胀倒V型,财政宽松空间不大,货币政策事实偏紧。
在这种宏观背景下,资产配置很难选择。债市来看,利率债价值随跌随现,信用利差走阔,特别需要注意甄别信用风险;股市来看,一方面本身泡沫较低且委外冲击不大,另一方面由于IPO提速与流动性收缩整体又承压,指数变动易跌难涨;个人、高净值、机构的资产配置是要区别对待的,现金为王需要动态看待。

有  色
1、必和必拓表示已经启动出售智利CerroColorado铜矿的计划,目前正处于评估的早期阶段,最终决定尚未做出,且最终是否达成出售协议仍不得而知。菲律宾政府周三公布的数据显示因遭遇暴雨和环保风暴,该国第一季度镍矿产出大降51%至171万干吨。报告称,该国28家镍矿产商有21家报告第一季度产出为零。中国4月CPI同比1.2%,预期1.1%,前值0.9%。中国4月PPI同比6.4%,预期6.7%,前值7.6%。
2、沪铜合约价差上正向结构保持,上海电解铜现货报升水30元/吨-升水60元/吨,升水缩窄,上周上海期货交易所库存大幅下降14,130吨至215,231吨。LME铜现货相对于三月合约贴水25.75美元/吨,贴水保持,合约价差上为正向结构,LME市场的精炼铜库存今日下降8,725吨至342,825吨,近一周时间仍大幅增加近10万吨。进口盈亏上,现货进口小幅亏损11元/吨,现货沪伦比值为8.16,现货沪伦比值稳定。
3、沪铝合约价差上保持小幅正向结构,上期所库存上周继续增12,327吨至403,905吨,现货报贴水20元/吨-贴水10元/吨,贴水继续缩窄,LME铝正向结构保持,现货贴水5.25美元/吨,贴水保持;沪锌合约价差上为小幅反向结构,现货升水250元/吨-升水360元/吨,升水有所缩窄,目前现货对近月升水处于较高位置,上期所库存增加4,905吨至119,945吨,LME锌月间价差上保持反向结构,LME锌现货贴水3.00美元/吨,由小幅升水变为小幅贴水;沪镍合约价差上正向结构稳定,上周上期所库存下降357吨至83,977吨,近期上海和LME交易所库存略有下降,LME镍合约价差上正向结构保持,LME镍贴水41.50美元/吨,贴水略有扩大。
4、沪铜持仓方面,铜多头和空头稳定;沪铝持仓方面,多头和空头稳定;沪锌持仓方面,多头中粮增仓,空头稳定;沪镍持仓方面,多头和空头稳定。


焦煤焦炭:
现货成交:国内炼焦煤市场暂稳运行。煤矿方面山西有部分煤矿及洗煤厂受环保排查影响,要求增建挡风网、喷淋抑尘等措施;国内焦炭现货市场弱势运行,华北、西北地区部分企业跌30-50。
利润:吨精煤利润200~400元左右,吨焦炭利润200元。
基差:澳洲二线焦煤167美元左右,折盘面1349;内煤折仓单价格1300左右,蒙煤1300元;焦炭出口价295美元,折盘面1970元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1830元左右,主流价格在1900元左右。
开工:产能小于100万吨的焦化企业开工率72.77%,较上周升0.76个百分点,产能介于100万吨到200吨之间的焦化企业开工率76.89%,较上周下降0.57个百分点,产能大于200万吨焦化企业开工率80.15%,较上周下降0.19个百分点。
库存:炼焦煤上游库存升17.61万吨,目前库存150.09万吨,炼焦煤中游库存降49.47万吨,目前库存311.57万吨,炼焦煤下游库存降19.78万吨,目前库存829.16万吨;焦炭上游库存升0.57万吨,目前库存2.2万吨,焦炭中游库存降大降37.5万吨,目前库存197万吨,钢厂库存可用天数9.5天,较上周上升0.5天。
总结:钢材需求淡季,钢厂步入减产周期,煤焦采购放缓;焦炭开工处于高位,供给压力逐步显现,库存面临拐点,现货开始下跌,焦炭驱动开始向下;环保检查短期内缓解炼焦煤库存压力,但大势不改,焦煤驱动转向下。目前焦煤焦炭盘面贴水较大,可等反弹开空。目前炼焦缓解利润较高,盘面利润同样较高,5月交割后可能面临回归,建议空9月盘面焦化利润。

能源化工
沥青:
现货市场变化:5月10日,现货市场方面沥青价格整体维稳,炼厂销售及出货尚可,上游库存处于中等水平,下游需求仍一般,有待改善。5月10日,上海石化沥青现货70#A级市场价格为2800.00元/吨,5月9日价格为2800.00元/吨,较5月9日下跌0元/吨。5月10日收盘沥青基差为344.00元/每吨,5月9日收盘价格基差为332.00元/吨。
期货持仓情况:5月10日,持仓最多的净多头机构是银河期货,净多量为8587,较5月9日增加173;净空头最多的机构是永安期货,净空量为28671,较5月9日减少2043。
开工率方面:5月4日,东北开工率为56%,较上周下降5%。华北山东地区开工率为51%,上涨7%;华南地区开工率为78%,较上周上涨8%;长三角地区开工率为50%,较上周上涨0%;西北地区开工率为70%,较上周变化0%。总体对国内26家主要沥青厂统计分析,截至5月4日国内沥青厂装置开工率57%,较上周上涨2个百分点。本周国内开工率小幅增加。
国内炼油厂盈亏方面:截止5月4日,国内沥青厂理论利润为392元/吨,盈利水平与上周(4月27日)上涨46元/吨。杜里原油均价43.64美元/桶,较上周下跌1.16美元/桶,炼油成本继续下滑,盈利上涨,柴油、非标油等下游产品市场需求低迷,部分价格小幅下跌,沥青价格暂稳定。盈利水平上涨46元/吨,至392元/吨。
进口沥青情况:新加坡沥青FOB价格持稳在280-290美元/吨,华南到岸价持稳在325-340美元/吨,完税价在2650-2800元/吨,华东到岸价持稳在345-360元/吨,完税价在2800-2950元/吨。韩国沥青FOB价格持稳在270-280美元/吨,华东到岸价持稳在295-320美元/吨,完税价在2550-2700元/吨。
库存方面:截止5月4日,本周长三角地区库存为36%,较上周上涨2%;西北地区库存为25%,较上周上涨1%;东北地区方面,东北炼厂库存35%,库存为下降1%;华北地区库存34%,下降4%。截至5月4日国内炼厂沥青总库存在37.4万吨左右,平均库存水平为34%,较上周基本持平。
PE市场:
现货市场变化:5月10日,PE现货市场价格延续下跌,个别窄幅上调价格,商家多让利出货。终端询盘积极性不高,成交走量有限。华东地区价格变化:5月10日LLDPE余姚扬子石化7042膜料为10000元/吨,较5月9日上涨200元/吨。5月10日LLDPE基差为1355.00元/每吨,5月9日收盘基差价格为1060.00元/吨。
期货持仓情况:5月10日,持仓最多的净多头机构是宏源期货,净多量是8856,较5月9日减少166;净空头最多的机构是华泰期货,净空量为16677,较5月9日增加10812。
国际价格:5月9日,国际PE市场收盘价格稳中有降,其中LLDPE休斯顿FAS价格1124-1146美元/吨,较5月8日变化0美元/吨。
下游消费:受外围环境制约,国内PE市场价格跌势不断,终端成交无实质性进展。现货线性伴随农膜开工回落,严重拖累市场。贸易商出货不畅,下游需求疲软刚需采购居多,实际交投暂无较大改观。聚乙烯美金市场报价跌势为主导,实际成交气氛冷清。下游工厂对高价美金货源抵触情绪较重,低价还盘,交投僵持。
供应端:目前市场供应充足,多数东北亚终端用户4月货已备完,下游装置停车货源充足,目前终端用户乙烯库存较高,业者仍多以观望为主。部分装置检修已开启,除了减少了部分货源的供应外,对于整体市场刺激十分有限。
库存情况分析:本周PE社会库存总量小增,石化库存方面,华北及华东地区库存量有所下降,华南地区石化库存量微增。目前来看,石化企业库存压力有所缓解,贸易商方面合理控制库存。
亚洲乙烯方面:节后归来亚洲乙烯报盘维稳,由于区域内装置集中检修,供方并不急于降低报盘。因乙烯衍生品市场熊市氛围仍浓,终端用户都处于观望,商谈气氛清淡。乙烯现货供应依然有限,但由于PE市场疲弱,或将促使PE装置开工率下降,而乙烯现货量将因此增多。
PP市场:
现货市场变化:5月10日,PP现货市场价格跌势不止。石化出厂报价继续下调,成本支撑力度减弱;期货低位运行,挫伤市场热情;贸易商低报让利出货;下游谨慎采购,观望后市。5月10日华东地区价格变化:聚丙烯现货价T30S齐鲁石化维持在7650元/吨,5月9日价格为7750元/吨,下跌100元/吨。5月10日PP基差为204.00元/每吨,5月9日收盘价格基差为185.00元/吨。
期货持仓情况:5月10日,持仓最多的净多头机构是中信期货,净多量为19224,较5月9日增加688;净空头最多的机构是华泰期货,净空头为9219,较5月9日增加4635。
国际价格:5月9日,国际PP收盘价格下调,FAS休斯顿均聚PP报价为1069.00-1091.00美元/吨,下降0美元/吨。
下游市场方面:经销商对部分货多货源让利促成交,市场缺乏利好支撑,现货供应充足,工厂需求一般。订单尚可,但是利润情况一般。下游工厂谨慎观望,市场交投氛围清淡。
上游市场方面:国内丙烯市场价格呈上涨态势,成交好转,炼厂库存压力下降,出厂价格整体上调,聚丙烯粉料市场出货略有好转,对于丙烯拿货积极性有所回升,提振市场行情。
装置动态:本周聚丙烯装置损失产能较上周稍有增加。神华新疆PP装置(45万吨/年)4月27日起停车检修,计划检修一个月左右;河北海伟PP装置(30万吨/年)前期产拉丝T30S,4月24日停车检修,开车时间未定;中煤陕西榆林能源化工煤制烯烃项目位于榆横工业园区,一期包含60万吨/年的烯烃(30万吨/年乙烯、30万吨/年丙烯)。PP装置4月20日停车检修,计划检修1个月左右。经统计PP装置本周检修产能总计331万吨/年。
库存方面:节后下游库存有所消化,部分入市采购,装置检修增多偏低负荷运行下缓慢消化库存为主。炼厂库存压力下降,石化企业和港口库压力仍存,处于中位偏高的位置,贸易企业库存变动不大。
PVC市场:
现货市场变化:5月10日,国内PVC现货市场整体趋稳,部分向上微调,市场利好因素减弱,厂家价格上升有困难,贸易商多看稳为主,心态谨慎。5月10日,华东地区上海地区电石法现货报价5780元/吨,5月9日报价为5705元/吨,上涨75元/吨。5月10日,PVC基差为85.00元/每吨,5月9日收盘价格基差为-105.00元/吨。
期货持仓情况:5月10日,持仓最多的净多头机构是永安期货,净多量为7288,较5月9日增加3626;净空头最多的机构是浙商期货,净空量为4034,较5月9日增加1021。
下游需求方面:市场悲观气氛蔓延,低位货源比比皆是,下游接货积极性较差,且环保督察影响下游制品企业开工,需求进一步减少,市场出货压力不断增加。山东地区厂区均有库存的情况下,出货难度加大,在需求弱势的前提下厂家不得不多多让利出货,市场寻更低价位。其他地区成交重心都大跌,市场行情弱势难改,商家抛货意愿明显,终端需求量维持一般,实单实谈居多,需求持续疲软态势。
库存层面:整体市场供应充裕,部分厂家仍有库存压力,且贸易商货源也充裕,下游企业也有库存储备,出手采购的积极性不强。PVC现货库存较高,各地成交量偏低,PVC社会库存难消化,社会库存压力日益积累体现。西南地区虽库存压力不大,但新单成交稀少,下游拿货不佳,交投气氛表现弱势。西北地区供求基本面变化不大,去库存较慢,业者观望氛围较浓。
上游供给方面:个别厂家检修,但产量减少有限对市场支撑不足。资源供给依旧充裕。
原料电石方面,电石市场稳中有升,下游市场需求趋紧的情况有所好转,基本满足企业开工负荷需要。整体来看在环保、安全、成本等因素的多重影响下,当前电石市场多以持稳观望为主。
装置动态情况:宜宾天原38万吨/年PVC装置5月3日开始停工检修,时长4-6天;宁夏金昱元25日晚开始检修,未按原计划开工,开工时间待定;天津大沽70万吨/年的乙烯法装置4月28日开始减产,目前开工6成左右。
PTA市场:
现货市场变化:5月10日,PTA现货市场今日价格震荡为主,美金市场维持稳定,气氛整体处于弱势,下游涤丝产销一般,需求平淡。5月10日华东现货价格为4655元/吨,5月9日现货价格为4635元/吨,华东市场价格上涨20元/吨。5月10日,PTA收盘基差为-133.00元/每吨,5月9收盘价格基差为-185.00元/吨。
期货持仓情况:5月10日,持仓最多的净多头机构是永安期货,净多量为66969,较5月9日减少2448;净空头最多的机构是国贸期货,净空量为185391,较5月9日减少859。
上游PX市场情况:国际、国内PX供应面偏紧,装置检修渐多。PX成本端支撑显乏力,供应面偏紧,需求端一般,毛利下降,成本端疲软,PX市场向下整理。国内3月PX进口数量上涨,国内PX供应面偏紧,检修消息增多。PX毛利润与上周同期相比有所下跌,始终保持盈利态势,对PX市场有一定利好支撑作用。
下游需求层面:下游华东地区涤纶长丝市场小跌,上游原料反弹乏力,下游需求平淡,涤丝工厂让利促销,涤纶短纤市场微幅续跌,短纤工厂优惠促销,需求平淡,市场暂无重磅消息出现,下游买方按需采购,市场心态偏弱,对原料PTA需求小幅下跌。
库存方面:供需面整体较弱,供应面偏紧,库存累积35万吨左右,刚需消耗部分库存。
供给层面:本周国内PTA供应面偏紧,检修装置增多。逸盛宁波220万吨/年的4号装置计划5月中旬检修,检修10天左右;远东石化今年第二季度或将重启部分140万吨/年PTA装置,据悉远东石化已被华彬国际集团收购;宁波台化120万吨/年的PTA装置运行正常,计划5月8日左右开始检修2-3周左右;上海亚东石化70万吨/年PTA装置因碱洗4月28日停车检修,已于5月3日重启;宁波三菱60万吨/年PTA装置于4月30日停车,计划6月初重启。
进口:2017年3月,我国PTA累计进口量约2.81万吨,环比下跌7.08%,同比下跌46.75%。
成本方面:PX中石化结算价下跌,PTA生产成本下跌,受上下游双重拖累,本周PTA市场向下整理,华东市场价格下跌,下跌幅度未超过成本下跌幅度,PTA国内市场仍亏本运行,较上周亏损情况有所缓解。
甲醇市场:
现货市场变化:5月10日,我国国内甲醇现货市场价格整体涨跌互现,西北地区小幅上移,其他地区小幅下行。市场成交气氛仍一般,下游甲醛开工较低,观望为主。5月10日华东地区甲醇现货价格为2350元/吨,5月9日甲醇现货收盘价格为2360元/吨,下跌10元/吨。5月10日甲醇基差为123.00元/每吨,5月9日收盘价格基差为111.00元/吨。
期货持仓情况:5月10日持仓最多的净多头机构是浙商期货,净多量为10992,较5月9日增加860;净空头最多的机构是华泰期货,净空量为16676,较5月9日增加3232。
国际市场价格:5月9日CFR中国甲醇266.00-268.00美元/吨,较上一交易日下降0美元/吨。
需求端:下游表现仍显一般,传统下游方面受环保影响;内地环保检查对甲醛等开工有所影响,醋酸、二甲醚等影响较小,传统下游多按需采购。
供给端:目前全国甲醇产能约7000万吨,总开工率为(按照各片区权重加权所得)65.33%,较上周增加7.10%。其中华东地区73.54%,较上周增加5.52%,华北地区甲醇开工53.51%,较上周持平;山东地区甲醇开工率84.26%;较上周增加34.68%;东北地区甲醇开工率29.46%,较上周持平;华中地区甲醇开工率50.83%,较上周增加3.91%;华南地区甲醇开工率85.34%,较上周持平;西南地区甲醇开工率41.95%,较上周增加7.46%;西北地区开工率为72.68%,较上周增加4.30%。
库存水平:本周华东港口库存约在43.77万吨,相对上周减少6.45万吨。浙江地区甲醇库存在13.70万吨,较上周下降2.60万吨。华南(不含福建)库存在9.45万吨,相对上周在增加1.35万吨,预计4月21日至4月底抵港进口船货数量在16.05万-17万吨(排除推迟到港的情况),其中江苏预估到港在9.25-10万吨,而浙江预估进口船货到港量在3.50万-4万吨,华南预估在3.30万-4.30万吨。
天然橡胶市场:
现货市场变化:5月10日天然橡胶国内现货市场价格小幅反弹。国际市场暂停报价,下游需求一般。5月10日华东上海地区天然橡胶市场报价为12700元/吨,5月9日报价为12700元/吨,变化0元/吨。5月10日天然橡胶基差为-605.00元/每吨,5月9日收盘价格基差为-930.00元/吨。
期货持仓情况:5月10日持仓最多的净多头机构是招商期货,净多量为5133,较5月9日增加280;净空头最多的机构是永安期货,净空量为10342,较5月9日增加536。
国际市场价格:5月10日,马来西亚20标胶CIF中国主港6/7月船期暂无报盘。
下游需求方面:环保力度加大,下游轮胎工厂开工率延续下滑态势,需求面依旧承压,需求不及预期。国内汽车轮胎开工率方面:4月21日半钢胎开工率68.12%,较上周下降1.53%;全钢胎开工率为66.17%,较上周下降1.37%。
供给端方面:2017年第一季度天胶产量249.9万吨,同比增长2%。尽管增幅偏小,但是天胶产量的增加是胶农对胶价复苏的积极响应;2017年第一季度,除泰国和马来西亚同比有所下滑外,其余大部分天胶主产国产量增加,其中越南天胶产量增长21.8%。云南、海南产区陆续开割,青岛保税区库存上升,越南等地区产量增加。五月产区开割增多,供给端压力增大。
库存方面:最新库存数据显示,青岛保税区橡胶总库存涨至24.98万吨,较4月中旬的22.01万吨增加2.97万吨,涨幅在13.49%。其中天胶19.04万吨,增加2.62万吨;合成橡胶5.5万吨,增加0.35万吨;复合胶维持0.44万吨。
进口情况:3月,中国天然橡胶(含乳胶、复合胶/混合胶、标准胶、烟片胶)进口量为53.28万吨,环比增32.76%,同比增26.95%。其中天然乳胶进口量5.52万吨,烟片胶进口量3.25万吨,标准胶进口量22.01万吨,复合胶进口量1.05万吨,混合胶进口量21.45万吨。整体来看,3月份各品种环比均呈增长态势,特别是乳胶和烟片胶表现明显。

油脂油料
1.cbot大豆期货收跌,受旧作库存压力拖累。
2、棕油:进口亏。广东基差09+340。成交1900,库存58.3,仓单2040(+130)
3、豆油:进口亏损,一豆基差华东09+40,成交9000,库存124.195,仓单16546(+946)
4、豆粕:主力合约盘面压榨毛利率亏损,净利率亏损。基差报价华东09+40,成交15万吨。库存83.39(+13.4),仓单3169(-317)
5、豆粕:
总结
【供需报告】美豆新季播种面积8950万英亩(上年8340),单产48(上年52.1),产量42.55亿蒲(上年43.07,预期42.46),期末库存4.80(预期5.72);陈季出口20.50(上月20.25),压榨19.25(上月19.4),期末4.35(上月4.45,预期4.39);巴西产量11160万吨(上月11100、预期11130、去年9650),阿根廷产量5700(上月5600、预期5610、去年5680)。
美豆陈作需求上调符合预期,陈作库存调减好于预期。南美陈作继续调增产量,新作巴西产量调低。中国进口新作9300;全球库存陈作库存上调至9014万吨,新作库存8881万吨;新作趋势单产48,需求预估高,期末库存480低于市场预期的556;陈作豆油库存下调。美豆陈、新作库存均低于市场预期,数据对市场影响偏利多,不过48的趋势单产在后期天气顺利的情况下市场预期还有继续调增的概率,预期供应还有会增加,因此压制价格难以大幅走高。
美国反补贴反倾销政策市场预计6月和8月分别执行。
另外补贴政策和掺混义务政策没定论,需要关注。
生柴政策利多容易抬高油脂短期的价格的底部,国外强于国内反弹的力度需要关注市场情绪以及切实执行的程度。
中长期美豆本新年度供大于求的预期浓厚。美豆基金转空。后期进入大豆种植生长期,价格主要受天气影响,难免因为天气不确定存在反弹,反弹强弱程度受天气影响。
国内豆粕库存继续增加。
6.油脂
总结:
关注5月11日周四的MPOB4月报告,彭博社对马棕4月产量的预估为环比+9.6%,出口预估增加3.9%,库存环比增加5.2%。
关注实际公布的数据结果。
美国反补贴反倾销政策市场预计6月和8月分别执行。
另外补贴政策和掺混义务政策没定论,需要关注。
生柴政策利多容易抬高豆类油脂短期的价格的底部,国外强于国内反弹的力度需要关注市场情绪以及切实执行的程度。
国内豆油库存继续大增,国内油脂库存压力在,基差弱,目前供需较为疲弱。
国内棕榈油近月库存压力没有快速出现。

豆  粕
价格:5月10日,沿海豆粕价格在2860-2940元/吨一线,部分较昨日涨10-30元/吨,(其中天津2900,山东2860-2940,江苏2930-2940,东莞2930,广西地区2920-2930);菜粕,两广福建地区2450-2540。
成交:5月10日,豆粕15.18万吨,现货14.53吨,远期成交0.6万吨。上日成交11.05万吨;菜粕,成交6000吨,上日成交1000。
持仓
DCE豆粕多头前20名持仓手846883,-1908手;空头前20名持仓手1094294,-4949手。
5月10,注册仓单合计3169手,减317手。
基差报价(年后豆粕基差整体持续走低,江浙两广地区大量出现70元以下基差。基差持续走低说明油厂销售压力较大,但同时也缓解了期货盘面压力):
豆粕:两广地区基差较多,1709(50-150);江浙基差很少1709(40/79,46蛋白160/180);山东基差无,一口价2850-2910元/吨;天津基差,1709(80/110/150);东北地区一口价3140-3160元/吨。菜粕:两广基差1709(10);福建基差1709(60)。
基本面信息:1、、厄尔尼诺:南非气象局称,厄尔尼诺现象可能在春季或夏季卷土重来,即9月到10月期间。2、播种进度:截至2017年5月7日当周,美国大豆种植率为14%,不及预估值16%,此前一周为10%,上年同期为21%,五年均值为17%。美国玉米种植率为47%,高于预估值44%,前一周为34%,上年同期为61%,五年均值为52%。3、美生物柴油政策:4月份美国商务部开始进行反倾销调查。美国生物柴油生产商声称阿根廷和印尼向美国大量低价倾销生物柴油,导致美国商家的生产能力受损。美国商务部的下一步调查结果将决定是否征收初步的反倾销关税和反补贴关税。4、5月供需报告:美豆新季播种面积8950万英亩(上年8340),单产48(上年52.1),产量42.55亿蒲(上年43.07,预期42.46),期末4.80(预期5.72);陈季出口20.50(上月20.25),压榨19.25(上月19.4),期末4.35(上月4.45,预期4.39);巴西产量11160万吨(上月11100、预期11130、去年9650),阿根廷产量5700(上月5600、预期5610、去年5680)。
分析
1、美豆
5月供需报告,USDA调高美国出口量,调低国内压榨量,提升南美产量。新旧作库存均低于市场预期,报告相对市场预期略微偏多。目前市场关注雷亚尔是否能持续走软,巴西农户是否依旧惜售,如果巴西货币坚挺农户惜售,中国厂家有望在美国和阿根廷更多布局采购船期,这对豆价是种支撑,但是还够不成反转上涨的趋势。
2、豆粕
美国生物柴油反倾销政策的预期给美豆油带来了支撑,厄尔尼诺预期的加强给棕榈油带来支撑,但是美豆庞大的播种面积依旧是很大的压力。油粕间此消彼长的关系给豆粕带来了压力,目前来看天气炒作预期还未出现,不过因为美豆播种面积的压力已经释放了很久,所以豆粕更多是表现区间整理的态势,等待新的基本面信息指引,整体以循环操作式多单对待。

玉  米
玉米市场:拍卖成交依旧火爆,火爆场面可否延续值得关注。虽拍卖火爆对现货市场有一定提振作用,但是现货市场依旧呈现不温不火状态。整体依旧处于窄幅区间震荡状态。
1、东北产区:港口价格有稳中有落,东北港口集港1640-1660元/吨;锦州集港1640元/吨,鲅鱼圈主流收购价格1630-1640元/吨、理论平舱1630-1650元/吨。深加工收购价格挂牌稳定,三等维持1440-1500元/吨之间。
2、华北产区:华北现货报价依旧坚挺,深加工报价区间1680-1790/吨。
3、南方销区:南方销区价格稳中有升,大型饲料企业以消化前期库存为主,小心饲料企业随采随用。报价区间1740-1750元/吨。截至2017.04.28,北方港口库存344万吨,周度下降32万吨;南方港口库存57.5万吨,周度上升7.5万吨。南北贸易理论利润处于亏损状态,进口亏损。
4、拍卖方面:5月9日中储粮包干玉米计划投放数量85.9万吨,成交85.9万吨,成交率100%。最高成交价格1830元/吨,最低成交价格1500元/对你,成交均价1673元/吨。
截止4月30日,东北三省一区累计收购玉米10190万吨。其中:内蒙古收购1562万吨、辽宁2325万吨、吉林2947万吨、黑龙江3357万吨。
5、玉米淀粉:现货价格周度弱势依旧,东北报价1950元/吨,华北现货价格2150元/吨上下。库存小幅上升/开机回升/利润亏损。东北实际现货成交或在1850元/吨上下。

白  糖
国际市场:纽约原糖期货连涨第三日,7月收高0.4美分或2.6%,收于15.84。纽约“糖业周”举行期间,专家一致认为去年供不应求导致糖价急升,但估计这一情况不会延续至新作物年度,虽然对供应是否过剩存在分歧。Datagro预计17/18年度供应短缺20万吨,而Sucden预计供应过剩300万吨。
原糖市场似乎压力较大,但是经历较大幅度下跌后,其依然有反弹需求。目前有在近一年低位处企稳迹象,还需继续观察。利空基本还是基于预期,而印度进口已开始出现,巴西开始新的榨季,但产量不会立即上量,并开始受天气影响(丰产预期已经打得较足),消费上将渐近旺季,这些都对糖价有一定支撑。整体看,目前原糖糖价格跌至中期底部区域,而反弹还需要有效支撑因素。
国内市场:国内整体还是表现为震荡偏弱走势。昨日收盘微跌19点,夜盘反弹41点。昨日持仓有所增加,9月增1万余手,夜盘再次减仓1万6千余手。昨日公布主力持仓上,国海良时继续增持多单,9月上增近6千手。而光大席位减多2千手。其余变动不大。
基本面分析:国内还是政策市为主,且国内整体以“保供、稳价”为基调。因此价格大的方向是维持在一定区间内偏弱运行为主(偏弱是追随国际糖市)。政策上,按照传闻,如果今年加征45%关税到95%关税后,16美分原糖对应的国内配额外成本在6900元/吨附近,利好低于此前市场预期。但同时,配额外许可进口量或只有100万吨,未发放数量则只有不到50万吨,关税新政实施后影响数量也有限。未来重点关注原糖走势指引和政策的最终结果。
期权:白糖期权总成交量9174手,持仓量6.26万手。成交微回升。看涨看跌期权的成交比率为1.16,较昨日增加,持仓比率为1.13,较昨日持平。波动率方面,当前白糖期货主力合约SR709的30日年化波动率为10.81%,60日年化波动率为10.43%,90日年化波动率为12.72%,与前交易日持平。从白糖期权隐含波动率来看,目前SR709期权合约的隐含波动率在11.00%左右,隐含波动率维持稳定,与当前历史波动率基本持平。
策略上,期货上的判断是短期偏空,跌至低位还会有支撑(当然,大的方向维持偏空未变)。因此期权操作上,短期倾向于偏空操作,然后等待低位买入看涨的机会。或者做更大的时间周期,期货上滚动拿空单,然后买入虚值看涨做一定保护。
消息面及现货:1、经纪商福四通(INTLFCStone)周二发布报告称,在即将到来的2017/18年度,全球糖市供应缺口将少于之前预期,过去两年的供不应求情况将结束。福四通将2017/18年度全球糖市缺口预估下修至30万吨,2月预估为短缺50万吨。2017/18年度将从10月1日开始。
2、福四通糖业部门主管周二表示,4月起的2017/18年度,巴西中南部地区糖产量预计将在3,560万吨。今年巴西中南部地区糖出口量料触及2,700万吨的纪录高位,乙醇产量料为244亿公升。
3、周二印度农业部第三次预估显示,该国16/17榨季预计榨蔗3.06亿吨,同比(3.48亿吨)下降12.2%,较上次预估(3.1亿吨)下调1.3%。如果该预估与实际数值相符,这将是2009/10榨季(2.92亿吨)以来的最低水平。该国政府的16/17榨季榨蔗量目标为3.55亿吨。
4、泰国2016/17榨季5月4日结束。该国累计榨蔗9295万吨,较上榨季(5月10日结束)的9405万吨下降1.2%;累计原糖产量为678万吨,同比(686万吨)下降1.2%;累计白糖产量达309万吨,同比(280万吨)提高10.1%;食糖累计产量达1003万吨,同比(978万吨)提高2.5%;累计糖蜜产量为386万吨,同比(430万吨)下降10.3%。
5、现货:今天各产区现货报价以下调为主。其中广西柳州中间商报价6690元/吨,下调10元/吨,成交一般。南宁中间商报价6740元/吨,下调20元/吨,成交一般。集团报价南华一级6620-6710元/吨,报价下调20元/吨。加工厂报价基本持稳,仅金岭略有下调,总体成交一般。具体情况如下:营口北方糖业有限公司:银霞牌绵白糖报价7000元/吨,白砂糖新糖报价6900元/吨,报价不变,成交一般。中粮(唐山)糖业有限公司:屯河牌产线新糖报价6850元/吨,厂库陈糖报价6700元/吨,报价不变,成交一般。日照凌云海糖业集团有限公司:凌雪牌2016年产绵白糖报价7160元/吨,白砂糖报价7060元/吨,报价不变,成交一般。广东金岭糖业集团有限公司:碳法糖报价6700元/吨,下调10元/吨,成交一般。


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上传:许丽娜
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