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永安行情分析早会要点20170810

2017-08-10 09:57:07 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

1、上证报:央行首次提出探索将互联网金融业务纳入MPA,就是加强互联网金融监管的创新举措。从发展趋势看,既鼓励创新,又审慎监管、及时监管和有效监管,相当于一个安全空间监管沙盒是一个很好的监管创新模式。
2
、发改委:我国降低企业杠杆率工作取得初步成效。在充分肯定成绩的同时,也要清醒地认识到我国企业杠杆率过高的局面还未得到根本扭转,我国非金融企业杠杆率仍是世界主要经济体中最高的。必须坚定去杠杆方向,推动降低企业杠杆率工作取得更大成效。
3
OPEC预期执行率较低者,将会更加充分遵守减产协议。
4
、安信《周期品的供给曲线发生根本变化:以螺纹钢为例》本轮螺纹钢价格和产量的变化与之前有显著不同。从20067月开始以及从20093月开始的两轮价格上涨均伴随着产量的上涨,但这次自201512月开始的价格上涨没有带来产量的显著提升。我们认为在自201511月以来的供给侧改革强有力的推进下,螺纹钢的供给曲线已经发生了根本性的变化(其他的周期品类似于螺纹钢),主要体现在两个方面:1.小企业淘汰之后,行业供给曲线向上抬升;2.企业数量减少竞争弱化的同时,隐性垄断力量在提升,导致供给曲线弹性变小。
供给曲线发生根本变化以后,我们预计螺纹钢价格在高位持续徘徊,另外往下的空间有限。

  1、深市收红沪市收跌分化明显,煤飞色舞行情继续演绎。截止收盘,上证综指下跌0.19%报收于3275.57点,深证成指上涨0.46%报收于10544.59点,创业板指上涨0.44%报收于1763.05点。概念方面,稀土行业继续走强,稀土永磁上涨近4%,江粉磁材涨停,同时无线充电及冷链物流双双上扬,多只个股出现大涨。板块方面,煤炭大涨逾4%,云煤能源、平煤能源等6只个股涨停,贵金属与钢铁紧随其后,柳钢股份涨停。
2
、中国7CPI同比涨1.4%,预期涨1.5%,前值涨1.5%PPI同比涨5.5%,预期涨5.6%,前值涨5.5%。统计局解读CPIPPI数据,CPI环比上涨0.1%,走势基本平稳,食品价格下降0.1%,影响CPI下降约0.02个百分点;PPI环比由降转升,上涨0.2%,主要受钢材、有色金属等产品价格上涨影响。
在岸人民币兑美元16:30收盘价报6.6776,日内连破6.706.696.68关口,创去年930日以来新高,较上一交易日涨259个基点。离岸人民币兑美元现涨160点,盘中亦创十个月新高至6.6917。人民币兑美元中间价调升109个基点,报6.7075,为去年1010日来新高。
行业板块主力资金流向方面,前三行业分别为:煤炭指数(20.95亿元)、生物科技指数(17.32亿元)、基本金属指数(15.07亿元);后三行业分别为:券商指数(-19.72亿元)、银行指数(-15.51亿元)、软件指数(-14.05亿元)
概念板块主力资金流向方面,前三概念分别为:稀土永磁指数(15.18亿元)、白马股指数(11.16亿元)、黄金珠宝指数(5.7亿元);后三概念为:融资融券指数(-43.1亿元)、国家队指数(-29.82亿元)、证金概念指数(-28.22亿元)
两融余额小幅下降,仍处于三个月高位。截至88日,A股融资融券余额为9093.07亿元,较前一日下降6.19亿元。
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、国泰君安:。建议以一线龙头白马打底仓,以弹性更好的二线蓝筹、中盘蓝筹、创蓝筹进攻博取相对收益。周期第二波中后段仍在延续,配置重点应放在煤炭、钢铁、有色、化工等偏上游行业中具备涨价预期细分领域。随着消费第二波的逐渐发力,看好白酒、家电二线龙头,乳制品、家居、酒店、免税细分领域龙头。

  1、印度所有港口将从818日起举行大罢工。受地震影响,铅锌主产区陇南当地矿上暂停井下作业,震情稳定后恢复。
2
、沪铜正向,现货升贴(+15-15,库存(+11932190715LME铜正向,现货升贴(+1.25-28.5,库存(-5025288925;现货进口盈亏(+35-288,沪伦比(-0.157.85
3
、沪铝正向,现货升贴(+0-145,库存(+5018461380LME铝正向,现货升贴(+5.5-12.75,库存(-103751302825;现货进口盈亏(+49-789,沪伦比(-0.37.92
4
、沪锌反向,现货盈亏(-605,库存(+235280672LME5月后反向,现货升贴(+3.25-7.25,库存(-1425261100;现货进口盈亏(-31-533,沪伦比(-0.218.31
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、沪铅反向,现货升贴(-90-240,库存(-294250126LME18月后反向,现货升贴(-0.25-21,库存(+2050152650;沪伦比(-0.158.11
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、沪镍正向,现货升贴(+4001250,库存(-157567125LME镍正向,现货升贴(+1-38.5,库存(+552374544;沪伦比(-0.338.17
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、持仓方面,沪铜多头永安加仓,空头五矿加仓;沪铝多头永安、海通加仓,空头中粮、中信加仓;沪锌多头东航加仓、瑞达减仓,空头兴证加仓、中信减仓;沪铅多头金瑞、安信减仓,空头广发、方正加仓;沪镍多头华泰、建投、永安加仓,空头中信、国贸、信达加仓。

 
1
、现货:昨唐山普方坯375050;钢材周初大涨后,整体量价均有所转弱,螺纹昨日震荡为主,维持南强北弱格局,杭州4100+20),北京3900-30),广州42900);热卷震荡,上海40900),天津4030+30),乐从4150+50);冷轧稳涨跌互现,上海46500),天津4500+40),乐从4580-20)。
2
、总结:供给高位,求淡季不淡,旺季需求仍有待验证,库存端累积反映整体供需矛盾有所累积,但当前库存也难使得价格趋势性走弱,现货端偏强,盘面随着移仓接近尾声,10合约走现货和库存逻辑,01走冬季减产预期逻辑,预期无法证伪,整体驱动仍向上,但螺纹当前估值偏高,单边不确定性大,更建议对冲操作,近期重点关注:一是升贴水,二是现货成交。

 
1
、现货:国产矿持稳,唐山66%干基含税现金出厂695-705/吨;港口矿持稳为主,成交活跃度较好,昨新加坡国庆节无普氏报价;废钢部分地区继续上涨。
2
、总结:供给端变化不大,但港存并未进一步增加,相对比前期好转,钢厂高利润下对于高价矿石接受度提高,废钢与铁水价差再次拐头,前期低估和废钢替代逻辑告一段落,更多跟随钢材波动。

焦煤焦炭
现货成交:国内炼焦煤市场稳中偏强,煤矿方面销售状况良好,煤矿继续上涨意愿较为强烈,山西焦煤集团于811日起上调动力煤、非长协精煤铁路销售价格;国内焦炭现货市场继续走强,华东焦企普涨80,华北代表钢厂接受涨价。
利润:吨精煤利润100~300元左右,吨焦炭利润150~200元。
基差:澳洲二线焦煤180美元左右,折盘面1405;前期内煤折仓单价格1100左右,目前1250左右,蒙煤1250~1300元;焦炭出口价300美元,折盘面1951元,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2000元左右,主流价格在2050元左右。
开工:焦化企业平均产能利用率80.34%,较上周持平。
库存:炼焦煤上游库存200.68万吨,较上周下降4.92万吨,炼焦煤中游库存升13.23万吨,目前库存300.43万吨,炼焦煤下游库存可用天数稳,目前库存可用天数14天;焦炭上游库存升3.23万吨,目前库存36.64万吨,焦炭中游库存降20.5万吨,目前库存181万吨,焦炭下游库存可用天数降0.5天,目前库存可用天数10天。
总结:钢厂开工见顶,煤焦需求总量受限;焦炭库存两级分化,钢厂端库存较高,而焦化厂端库存较低,短期内钢厂库存意愿仍较强,焦炭现货价格易涨难跌,但期货盘面估值修复后,价格上涨更多的表现为现货跟随;炼焦煤上游库存压力缓解,下游补库需求释放以及动力煤挤占叠加运力紧张导致现货趋紧,短期内现货有涨价动力,但盘面估值修复后,近月将面临较大的压力,远月面临较大的政策不确定性。

 
玉米市场:C1801期价随商品市场整体上扬情绪大幅反弹。究其原因:1、前期对新粮上市季节性下跌的预期过于浓厚,期、现货交易逻辑过分集中,酝酿期价大幅反弹的可能;2、若参照目前政策玉米出库成本、集港成本大致依旧维持1550/吨水平,粗略估算1月仓单成本1700/吨以上,1650/吨水平上下略显低估(9月相对合理);3、盘面或交易华北减产的预期,但是实际减产力度(是否减产),仍有待进一步验证。总体而言,期价回归合理、不宜过分解读。
1
、东北产区:港口价格弱势震荡,东北港口集港1600-1630/吨;理论平舱1650-1680/吨;鲅鱼圈陈粮主流收购价格1600-1610/吨、理论平舱1750-1760/吨。物流紧张局面阶段性得到缓解,北港集港量有所增加。
2
、华北产区:华北主产区新季节玉米逐步上市,目前湖北湖南已零星上市,8月中下旬或面临集中上市的可能。目前部分深加工企业库存或可维持至月底。华北深加工收购价格继续走软。深加工报价区间1680-1830/吨。关内外价差继续收窄,110/吨。
3
、南方销区:9-10月饲料厂库存相对充足。需求端始终不见好转,销区采购相对谨慎,进口到港集中。报价区间1760-1780/吨。截止728日,北方港口库存下降8万吨,为339万吨;南方港口库存36.4万吨,上涨10万吨。
4
、拍卖方面:截止84日当周,中国临储玉米投放399万吨,成交89.9万吨,总成交率22.48%,较上周下降14%。其中,定向销售玉米继续流拍,分贷分还流拍,中储粮包干销售89万吨,拍卖以来累计成交4014万吨。
5
、玉米淀粉:现货继续维持弱势,成本端拖累迹象明显。东北报价2100-2150/吨,华北现货价格2250/吨上下。周度库存下降;开机维持小幅回落、行业利润局部相对较好,华北地区亏损幅度加剧。

 
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ICE原糖期货周三连跌第七日,盘中触及四周低位。10月原糖期货合约收跌0.14美分,或1%,报每磅13.64美分,盘中跌至现货月合约自713日以来最低13.59美分。
2
、国内郑糖主力01周三跌幅转大,午后收回部分跌幅。日收跌236209/吨,最低至6156,收长下影绿柱。夜盘涨276236/吨。主力持仓方面,空头继续发力。具体变动看,09合约主力持仓转净空后今日空头减仓大于多头减仓,重回净多2976。异动的有永安减空近3千(结合1月合约变化,应是部分反套头寸)。01合约上继前两日增净空过万手后今日再增净空10415手。空头方申银万国增4千余手,海通期货增近3千,国投安信增近2千,中粮、永安、银河席位增1千左右,而五矿减1千余手。多头方,永安减4千余手。
3
、现货:大部分区域报价小幅调整,成交一般。南宁中间商报价6400-6480(低价下调30,高报价上调50)/吨,柳州中间商6470-6560(+0)/吨。制糖集团报价涨跌不一,幅度均不大。南华一级6400-6470-10)。加工糖报价涨的互现。其中中粮曹妃甸仓库报价6480-20)元/吨,为201610月至20171月生产的食糖。日照凌云海报价6500+50)元/吨。
4
、仓单:62939张,日减1199张,预报仓单5950,日增664张。买套保额度394600,买套保持仓量35610+15);卖套保额度438600,卖套保持仓量47210+362)。
5
、资讯:1)本周二,印度一政府消息人士称,该国计划额外允许20万吨零关税进口,因2016/17市场年度的糖产量低于消费量。
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88日,统一企业中国(00220.HK)公布的2017年中期业绩显示,上半年净利减少26.52%5.7亿元。公告称,收益下跌主要是由于饮品业务持续进行2016年下半年运营变革的推动,依照饮品季节需求调整销售节奏,与去年同期产生较大落差。统一上半年饮品业务收益达65.98亿元,同比大幅减少了11.4%
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、综述:原糖技术性转弱,基本面上诸如印度天气、进口和巴西乙醇走好带来的支撑,似乎在15美分位置就已被消化,继续等待需求端出现实质利好。其整体仍将处入大底部震荡。国内从基本面角度,5800-6000附近的糖价具备买入价值,而驱动方面,因为进入纯销期,库存不足也是有望引起糖价一波反弹。但是经过近期的期现货同涨,反弹300点后,继续反弹动能不足,或转入震荡。而且鉴于近月9月的多空对峙,风险加剧,反弹将继续反复。只不过低库存促成的反弹节奏不大会被破坏,操作上还需注意节奏和时间。

 
1
ICE期棉周三收盘几乎持平,盘中交投清淡,投资者等待即将出炉的关键月度供需报告。ICE12月期棉合约收跌0.02美分,或0.03%,结算价报每磅71.11美分,盘中触及614日以来最高的71.20美分。
2
、国内郑棉主力周三冲高回落,受抛储延期政策最终出台影响(为保证接新前棉花供应稳定,合理引导市场预期,促进新旧年度棉花市场平稳有序过渡,经有关部门研究决定,2016/2017年度储备棉轮出销售截止时间为929日。)盘中快速下跌,但是之后收回跌幅,最终微跌10点至15320,收长下影十字星。夜盘再跌40点至15280。前20主力持仓席位上,01合约空头增13187,继续大于多头增6616手。空头方山金和中信各增3千手,永安、金石、西部席位上各增1千余手。多头方,西部期货和南华期货增1千余手。
3
、现货:棉花3128B指数15859+1)。
4
、抛储:89日储备棉实际成交25061.323吨,成交率84.37%。成交平均价格14136/(较前一日价格跌80/);折3128价格15348/(较前一日价格涨32/)。纺织企业家数占比:55.70%,非纺织企业家数占比:44.30%201736日至89日,储备棉轮出累计成交221.60万吨,成交率67.08%
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、仓单:注册仓单1744-57+有效预报330=1777,折现货7.1万吨。
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、综合:ICE期棉近期走势一直偏强,受到诸如天气、需求良好支撑,包括市场部分人士推测中印边境紧张会带来美棉潜在需求的增加。市场静待本周四即将公布美农月度供需报告,这是实际田间数据被包括进来的第一个月份。也需关注报告是否带来利多出尽效果。国内抛储延期政策最终出炉,不过此前的下跌已消化该利空,因此政策出台后出现短时下跌反而很快收回。理论上讲,延期一个月的抛储可以额外增加60万吨的供应量,不过鉴于大的纺企库存大多已备至10月份,因此该数据只是推断的理论值,该政策的出台只是确保市场会有充足的棉花供应。棉花基本上没有什么大的矛盾出现,短期看主力持仓对棉价有压制,继续关注报告对美棉的指引及带来对内盘的影响。

上传:孙梅
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