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每日早报丨20171031

2017-10-31 09:25:07 作者: 来源: 浏览次数:0

宏  观

1、“通俄门”调查进入新阶段,特朗普的竞选干将遭起诉,白宫矢口否认并不能撇清干系。
 

2、知情白宫官员称,特朗普计划在周四、即他前往亚洲访问的前一天宣布美联储主席提名人。纽约时报:特朗普料将提名鲍威尔为美联储下任主席。
3、知情人士透露,美国众议院考虑在5年内分阶段实施企业减税,公司税率可能从目前35%每年下调3个百分点。
4、海通《为何新时代经济平盈利上?——借鉴日本1970-80年代》①在新时代我国经济增长模式从加大要素投入转变为依靠创新驱动,基本面特征表现为经济平而盈利上,主要源于产业结构优化、行业集中度提升、企业国际化加快。②产业结构优化:过去1-2年消费ROE维持在11%-12%,科技为8%-9%,而周期为5-6%,盈利能力较强的消费和科技占比提高推动整体业绩改善。③行业集中度提升:行业集中度提升强化龙头地位,加之龙头经营效率更高、盈利能力更强,绩优龙头推动整体盈利改善。④企业国际化加快:中国企业国际化加快得益于国内自主品牌崛起和海外需求回暖,自2014H1起A股海外业务营收增速超国内业务,高增长的海外业务有助整体盈利改善。


期  权
豆粕期权早评:
期权成交状况:周一豆粕期权共成交37952手,较前一交易减少14206手;持仓总量342122手,较前一交易日增加5642手,主力成交量PCR上涨至0.71,当日无行权。
波动率分析:豆粕1月主力合约中,隐含波动率小幅下跌,看涨隐含波动率维持在8%-20%之间,看跌期权隐含波动率维持在12%-29%,看涨隐含波动率均值12.35%,看跌隐含波动率均值16.56%。波动率偏度结构较前期有所变化,看跌期权均呈现“中间低,两边高”的微笑结构,而看涨期权呈现标准右偏结构。
策略建议:标的资产震荡下行,整体波幅收窄,后期关注天气变化,整体驱动向上,标的资产多头持有者可卖空看涨期权构建备兑组合,前期卖空跨式组合平掉看涨期权仓位,做好防控措施。
白糖期权早评
市场成交状况:周一白糖期权共成交25146手,较前一交易日减少10084手,持仓总量188910手,较上一交易日增加3294手,主力合约成交量PCR下跌至0.86,当日无行权。
波动率分析:白糖1月主力合约中,隐含波动率较前期有所下跌,看涨隐含波动率维持在7%-23%之间,看跌期权隐含波动率维持在11%-40%,二者均值分别为11.65%和16.24%。波动率偏度有所变化,看跌期权呈现“执行价格越高,波动率越高”的右偏结构,看涨期权呈现右偏结构。
策略建议:标的资产震荡下跌,建议试探性买入看涨期权或根据波动率结构构建价差策略,短期内以牛市策略为主。


有  色
1、全国首批有色行业排污许可证颁发。哈萨克矿业今年铜产量指引提升至25至27万吨。
2、沪铜夜盘收盘(0.28%)53660,正向,现货升贴(-40)15,库存(-4775)107892;LME铜正向,现货升贴(+1.5)-28,库存(+1000)273625;近月进口盈亏(-109)-26,沪伦比(-0.01)7.84。进口TC(+0)88.5;CIF提单(+2.5)72.5。
3、沪铝夜盘收盘(-0.31%)16330,正向,现货升贴(+15)-120,库存(+20900)636270;LME铝正向,现货升贴(-2.25)-20,库存(-2675)1193925;近月进口盈亏(+158)-1361,沪伦比(-0.03)7.47。国内13地库存(+0)167.2;氧化铝(+0)3730。
4、沪锌夜盘收盘(0.7%)25815,反向,现货升贴(-5)65,库存(+3770)71558;LME锌反向,现货升贴(+4.5)62,库存(-1875)258950;近月进口盈亏(-197)-1524,沪伦比(+0.07)8.14。进口TC(+0)25;镀锌板价格(+10)4970。
5、沪铅夜盘收盘(-1%)18270,反向,现货升贴(+0)480,库存(-101)22762;LME铅正向,现货升贴(+0)-11.75,库存(-450)149125;沪伦比(-0.09)7.51。
6、沪镍夜盘收盘(0.73%)93300,正向,现货升贴(-1170)-470,库存(+401)48711;LME镍正向,现货升贴(-10.5)-44.5,库存(-1422)382872;沪伦比(+0.01)8.05。不锈钢价格(-200)16000。
7、持仓方面,沪铜多头永安减仓,空头五矿、宏源加仓;沪铝多头华鑫加仓、永安减仓,空头国信减仓;沪锌多头国海加仓、中粮减仓,空头华泰加仓、南华减仓;沪铅多头稳定,空头银河加仓、上期减仓;沪镍多头中信加仓、鲁证减仓,空头江海加仓。


焦煤焦炭
现货成交:国内炼焦煤市场稳中偏弱,平遥炼焦煤市场价格下调160元/吨,目前煤矿销售压力增大,下游焦企由于限产、盈利大幅收缩等原因,炼焦煤采购放缓,部分低硫品种炼焦煤成交价格开始下跌;国内焦炭现货市场继续走弱,华北代表钢厂采购价再降100元/吨,周边地区钢厂跟降情绪强烈。
利润:吨精煤利润200~400元左右,吨焦炭利润0~50元。
价格:澳洲二线焦煤165美元,折盘面1270;内煤折仓单价格1300左右,蒙煤1350元;焦炭出口价316元,折盘面2040,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1820元左右,主流价格1850。
开工:焦化企业平均产能利用率75.47%,较上周下降0.22个百分点。
库存:炼焦煤中游库存降7.4万吨,目前库存192.3万吨,炼焦煤下游库存增14.5万吨,目前库存1665.6万吨;焦炭上游库存增17.93万吨,目前库存77.61万吨,焦炭中游库存降11万吨,目前库存159万吨,焦炭下游库存可用天数稳,目前库存可用天数12.5天。
总结:焦化利润跌至盈亏平衡,焦化企业有减产预期,但焦炭稳住尚需成本端稳住支撑,目前炼焦煤开始降价,焦炭现货仍有下跌空间,焦炭跌势尚难企稳;炼焦煤价格下跌过程中,焦煤期货有望继续跟跌,但能否继续大跌,要看现货跌幅。


能源化工
沥青:
现货市场:10月30日,现货市场沥青价格稳定。山东地区下游需求及炼厂出货尚可,基本产销平衡。华东地区天气好转提振终端需求,炼厂出货顺畅,库存水平下降。10月27日收盘沥青基差为-47元/每吨,持续走弱。
期货持仓:10月27日,沥青持仓最多的净多头机构是方正中期,净多量为2315,较10月26日增加287;净空头最多的机构是永安期货,净空量为10890,较10月26日减少5210。
开工率:山东地区炼厂总开工率上涨10%,华东地区炼厂开工率下降9%,国内沥青厂装置总开工率66%,较上周下降1%。
国内炼厂利润:国内沥青厂理论盈利137元/吨,较上周增加38元/吨。
进口沥青:韩国沥青FOB价格持稳在270-275美元/吨,中国需求放缓,韩国沥青价格或有小幅下调压力。新加坡沥青FOB价格持稳在300美元/吨左右。
库存方面:国内炼厂沥青总库存水平为29%,较10月18日下降6%。华北山东地区收尾工程需求有所释放,区内库存下降6%。华东地区天气转晴,下游需求较好转,带动华东库存下降11%
PE市场:
现货市场:10月30日,PE现货市场价格下滑,跌幅在50-100元/吨左右。临近月末,市场交投气氛清淡,下游采购刚需为主。10月27日主力基差-60元/吨,期货升水幅度大幅收窄。
期货持仓:10月27日,PE持仓最多的净多头机构是南华期货,净多量是6886,较前日减少2320;净空头最多的机构是永安期货,净空量为3483,增加359。
国际价格:10月27日,亚洲PE市场美金市场收盘价格部分下跌,其中LLDPE的CFR远东价格1179-1181美元/吨,较10月26日下降10美元/吨。
下游消费:管材企业和农膜生产企业进入需求旺季,开工情况较好。华北地区平均开工率68%左右。个别管材企业因环保问题停产。
开工率:PE石化装置开工率在92-94%,较上周下降2%左右。其中华东地区PE装置开工率下降明显,其他地区的开工率变化不大。
库存情况分析:PE石化库存5.2万吨左右,石化整体库存减少,较上周跌幅6.57%。其中华东地区石化库存减少显著。
PP市场:
现货市场:PP现货市场整体气氛偏弱,现货商家报盘个别窄幅松动,幅度50元/吨左右。终端多观望,刚需采购为主,交投情况一般。10月27日,PP主力基差-114元/吨,期货升水幅度大幅收窄。
期货持仓:10月27日,PP持仓最多的净多头机构是中信期货,净多量为6590,增加230;净空头最多的机构是南华期货,净空头为9396,减少3346。
国际价格:10月27日,亚洲PP市场美金市场收盘价格(CFR远东)1124-1126美元/吨,较前日下降5美元/吨。
下游市场方面:PP下游行业整体开工率61%左右。其中塑编行业57%,共聚注塑开工率63%,BOPP开工率61.5%。
开工率:上海石化一线、二线装置检修完成,计划开车。本周PP企业开工率将走高至94%左右。
库存方面:国内主要石化、石油PP库存增加6.08%,中间商PP库存减少4.69%。终端多维持刚需,整体社会库存继续走高。


天  胶
1、产业要闻:整车企业加速布局新能源汽车产业面临洗牌---推进新能源车战略、布局产业链上游、竞争格局生变。
2、现货市场(天然橡胶):上海云南国营全乳胶(SCR5)现货报价11400元/吨,日变化-150元/吨;上海(含17%税)泰三烟片报价13800元/吨;日变化-3000元/吨;上海(含17%税)越南3L(SVR3L)报价12200元/吨,日变化-100元/吨。合成胶市场:顺丁、燕山BR9000现货报价12420元/吨,日度持平。丁苯1502华东地区报价15日报价13300元/吨,日度0元/吨。
3、库存情况:上期所天然橡胶库存期货37.714万吨,日度增830吨;截止10月16日,青岛保税区橡胶库存19.89万吨,较9月30日增幅0.96万吨。截止2017年9月,ANRPC成员国天然橡胶产量108.57万吨,需求量70.11万吨,当月结余38.46万吨。
4、基差方面(SCR5-活跃合约):基差有收窄的趋势,目前-1885元/吨,日度变化-105元/吨.
5、消费方面:截止10月27日,全钢胎开工率67.62%,较10月20日,周度上升0.5%,月度提升3.69%;半钢胎开工率69.59%,周度上升0.31%,月度上升3.57%。国内轮胎价格整体运行平稳。


油脂油料
美国大豆期货周一收跌,受巴西降雨预期及技术性卖盘拖累。天气预报称,未来10天巴西几个主要大豆产区降水充沛,将有助于作物发芽及早期发育。大豆市场盘初受到相对活跃的出口销售支撑,但动能盘中即消失,原因之一为市场担忧美国大豆蛋白质含量偏低恐影响出口。
棕油:进口亏。广东基差01+100。库存47.07,成交120
豆油:进口亏损,一豆基差华东01+50~80,库存158.52,成交21650
豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率亏损。基差报价华东01+90-120。库存66.41(-6.35),
今日豆粕成交总量29.17万吨,其中:现货成交5.44万吨,远期基差成交23.73万吨。相比之下,上周五成交25.87万吨。
菜油:基差广西01-130,成交400
菜粕:基差广西报01+60,成交2000
豆粕:
本周,全球风险事件齐聚。美国、英国、日本央行利率决议轮番登场,中国10月官方与财新制造业PMI,美国10月份非农就业报告。此外,美国总统特朗普可能在11月3日公布下一任美联储主席的最终人选,目前鸽派的美联储理事鲍威尔可能性最高。
今年美国大豆蛋白质含量下滑,邦吉等加工商无奈纷纷调低他们所承诺的豆粕蛋白质含量,同时也诱发了对动物饲料成本和肉制品价格可能上涨的担忧。交易商称,通常所售的蛋白质含量在47.5-48%的高蛋白质豆粕,如今的蛋白质含量仅为46.5-47%。
短期天气没有问题的情况下,美豆价格胶着震荡概率大。
市场上一些观点预计美国农业部很可能在下月供需报告中进一步下调大豆单产数据。美国农业部在10月份供需报告中将今年美国大豆单产预测数据从49.9蒲式耳下调到49.5蒲式耳/英亩。
市场预期11月上旬大豆到港压力也不大,预计12月豆粕基差会有压力,关注后期到港。
未来支撑价格的关键是南美天气和美豆需求。现在处于收割压力期,趋势性上行动力不足,但是季节性低点出现下方同样存在价格支撑。目前天气没问题的情况下大思路以区间震荡思路为主,建议逢低买入。
豆油:
EPA向国会表示不会下调掺混率,甚至承诺在现有生柴进口禁令下提高明年生物能源掺混率并保证乙醇出口;
后期关注生柴市场的反倾销、补贴、掺混等焦点。
市场预计11月30日美国公布生柴添加量数据,12月初宣布反补贴税率。
目前国内豆油库存压力较大,市场预期后续随着大豆大量到港和压榨开机提高,豆油库存压力短期内将难以得到缓解。
关注供需演变,预计四季度豆油库存的绝对压力仍然会保持,库存仍然预期是同期新高,但是边际利空会不断释放,维持震荡思路对待,四季度交易思路可以震荡回调的时候择机买入操作,注意震荡风险。
棕榈油:
国内棕榈1-5价差继续走弱,近月合约表现弱。
马来西亚BMD毛棕榈油期货周一上涨至一个半月最高,追随芝加哥期货交易所(CBOT)豆油等涨势。交易商称海外油脂表现强,出口强劲以及生产增速弱于预期支撑。
船货机构ITS和SGS定于周二公布10月出口数据。
短期棕榈库存在缓慢增加。进口利润亏损,市场预计国内四季度仍有供应缺口。
马来棕榈四季度进入减产季节,但是市场对出口需求和库存预期存在分歧,关注实际的月度产量和出口库存库存数据跟预期间的差异。预期四季度棕油会跟随整体油脂的走势,震荡思路对待,四季度交易思路可以震荡回调的时候择机买入操作,注意震荡风险。
菜油:
整体商品表现较弱,本周宏观事件较多,短期油脂需要关注获利了结盘的影响。
豆菜油价差破位。季节性6年来看,10月下旬到11月中旬趋势是买菜油空豆油。
市场后期看好菜油消费,预期年底基本面上菜油处于供需两旺局面。
消费上四季度是菜油消费的旺季。同时菜油的长期供需结构较好。预计四季度交易思路震荡思路为主。可以震荡回调的时候择机买入操作,注意震荡风险


玉  米
1、东北产区:港口价格下调,锦州新粮集港1640-1650元/吨。鲅鱼圈新粮集港1620-1640元/吨。集港量攀升。吉林地区深加工收购价格走软,主流挂牌1440-1530元/吨。黑龙江地区三等收购价格1360-1480元/吨
2、华北产区:主产区收购价格稳定,水分依旧偏高,报价区间1690-1740元/吨。
3、南方销区:到货量增加价格下调,二等报价区间1820-1840元/吨。截止10月20日,北方港口库存周度下降3万吨,为335万吨;南方港口库存37.8万吨,周度增加14万吨。
4、拍卖方面:截止10月27日当周,中国临储玉米投放484万吨,成交230万吨,总成交率47.51%其中,定向销售玉米无成交,分贷分还玉米成交10.4万吨,中储粮包干玉米219.5万吨,拍卖以来累计成交5747万吨。
5、玉米淀粉:山东地区玉米淀粉报价2330-2400元/吨;东北地区市场报价2150-2170元/吨。全行业库存水平继续下降,周度下降5.74%,至41万吨上下水平;开机回落、周度下降至77.20%,降幅1.53%,东北地区周度降幅明显;截止10月30日,山东地区每吨盈利67元,河北地区每吨盈利49元,辽宁盈利81元,吉林盈利52元,黑龙江地区每吨盈利118元。


鸡  蛋
1.现货市场:昨日鸡蛋现货价格小幅上涨。芝华数据统计,10月30日,大连报价3.58元/斤(较周五+0.07),德州3.55(持平),馆陶3.78(-0.01),浠水4.11(+0.21),北京大洋路3.67(持平),广州4.25(+0.05)。
2.期货市场:昨日11-1价差-321(+68),1-5价差451(+6),11月基差-336(+55)。
3.供应:芝华最新数据显示,9月在产蛋鸡存栏量11.65亿只,环比+2.69%(因淘汰量小于新增量),同比-5.09%;后备鸡存栏量2.18亿只,环比-3.1%(因青年鸡存栏大幅减少),同比-4.63%;此前养殖利润处于高位刺激补栏意愿,育雏鸡补栏量环比+4.04%,同比+31.51%;因前期育雏鸡补栏下降,青年鸡存栏量环比-10.49%。蛋龄结构整体呈现老鸡增加的特点。9月蛋价虽有回落,但养殖利润仍处较高水平,并未出现集中大幅淘汰情况。
4.养殖利润:截至10月27日,蛋鸡养殖利润32.85元/羽(较上周+30.25%),主产区淘汰鸡平均价9.58元/公斤(+4.1%),主产区蛋鸡苗平均价3.33元/羽(-0.5%)。
5.贸易形势:目前鸡蛋收货变难,走货变快,库存较少。
上传:常皖君
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