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每日早报丨20171103

2017-11-03 09:17:13 作者: 来源: 浏览次数:0

宏  观

1、美国总统特朗普宣布将提名杰罗姆•鲍威尔出任美联储主席。鲍威尔表示,他致力于追求美联储稳定价格和充分就业的双重目标,并称美国正接近充分就业,通货膨胀已逐渐迈向目标。
 

2、标普预计美联储12月加息25个基点,明年还会再加息三次,每次25个基点。
3、美国众议院税改法案内容曝光,企业所得税率将被下调至20%,针对企业海外留存利润的税率最高为12%。特朗普称,希望在11月23日感恩节前签署税改法案。美国国会联合委员会分析显示,众议院税改计划将在十年内产生1.49万亿美元净税收损失。
4、众议院税改法案据悉将废除对购买电动汽车的买家每辆车7,500美元的税收优惠政策。
5、海通《盈利向上趋势进一步确认—17年三季报分析》①全部A股17年三季报净利累计同比18.3%、ROE(TTM)10.3%,较中报继续回升,预计17年、18年净利同比为17.5%、13.5%,ROE为10.3%、11%,新时代经济平盈利上的趋势进一步确认。②中小板三季报净利累计同比为23.3%,创业板为7.2%,预计全年为25.5%、6%,继续分化。③消费类净利同比增速回升最明显,周期类绝对值最高但增速回落,金融类估值盈利匹配度最优,增速回升明显的如白酒、医药、零售、保险、电力设备等。

股  指
【市场综述】
周四沪指小幅下挫,下跌0.37%报收3383.31点,深成指下跌0.51%报收11292.42点,创业板指下跌1.34%报收1847.57点。概念方面,特斯拉概念大跌3.67%,旭升股份、上海临港跌停,同时北部湾自贸区概念下跌2.56%,柳工大跌逾5%。板块方面,工程机械、环保、电信、水务走势疲软,翔港科技跌停。
【要闻回顾】
1、商务部:中美贸易不平衡是因为经济结构问题,中美贸易是由市场、进口商以及消费者决定的;中国将进一步降低部分关税以提振进口。
商务部副部长王炳南:将采取三方面的举措扩大进口。一是完善扩大进口的财税政策和金融政策,降低部分日用消费品关税;二是改善供求关系和贸易便利化条件,加快推进通关一体化,完善检验检疫制度;三是改革进口管理,推进简政放权、放管结合,创新政府监管模式。
2、美国总统特朗普:提名鲍威尔为下届美联储主席,以接替耶伦的职位;尊重美联储的独立性;鲍威尔将给美联储带来延续性;不曾与美联储主席候选人们讨论利率问题;希望参议院快速确认鲍威尔的提名。
【资金流向】
1、行业板块主力资金流向方面,前三行业分别为:航空指数(1.22亿元)、石油天然气指数(0.51亿元)、日用化工指数(0.15亿元);后三行业分别为:电子元器件指数(-38.5亿元)、基本金属指数(-25.09亿元)、化工原料指数(-12.58亿元)。
2、概念板块主力资金流向方面,前三概念分别为:自然语言处理(6.63亿元)、手势控制(6.33亿元)、生物识别指数(6.31亿元);后三概念为:国家队指数(-131.94亿元)、融资融券指数(-131.9亿元)、行业龙头指数(-70.61亿元)。
3、两融余额6连升,突破万亿大关,创22个月新高。截至11月1日,A股融资融券余额为10051.09亿元,较前一交易日的9994.43亿元增加56.66亿元。
【观点】
周四市场再度下挫,中小创整体表现低迷,大盘蓝筹股相对抗跌,预计短期沪指将继续下探,同时IH走势仍将强于IC。


期  权
豆粕期权
早评:
期权成交状况:周四豆粕期权共成交53322手,较前一交易增加8792手;持仓总量364234手,较前一交易日增加10850手,主力成交量PCR上涨至0.83,当日行权56手。
波动率分析:豆粕1月主力合约中,隐含波动率小幅上涨,看涨隐含波动率维持在8%-20%之间,看跌期权隐含波动率维持在12%-29%,看涨隐含波动率均值12.98%,看跌隐含波动率均值17.56%。波动率偏度结构较前期有所变化,看跌期权均呈现“中间低,两边高”的微笑结构,而看涨期权呈现标准右偏结构。
策略建议:标的资产企稳上涨,整体波幅收窄,后期关注天气变化,下跌空间有限,标的资产多头持有者可卖空看涨期权构建备兑组合,或卖空跨式组合,做好防控措施。
白糖期权早评
市场成交状况:周四白糖期权共成交20710手,较前一交易日增加8128手,持仓总量192760手,较上一交易日增加3102手,主力合约成交量PCR下跌至1.2,当日无行权。
波动率分析:白糖1月主力合约中,隐含波动率较前期有所下跌,看涨隐含波动率维持在7%-23%之间,看跌期权隐含波动率维持在112%-40%,二者均值分别为11.65%和16.24%。波动率偏度有所变化,看跌期权呈现“执行价格越高,波动率越高”的右偏结构,看涨期权呈现右偏结构。
策略建议:标的资产强势震荡,建议试探性买入看涨期权或根据波动率结构构建价差策略,短期内以牛市策略为主。


有  色
1、天津明年起有色、电镀等行业须持证排污。氟化铝上涨2500至12000元/吨,涨幅27.66%。印尼要求所有镍矿配额于12个月内完成出口,否则追责。北美镍业格陵兰岛Maniitsoq项目将在2024年前投产。
2、沪铜夜盘收盘(0.24%)54270,正向,现货升贴(-10)85,库存(-4775)107892;LME铜正向,现货升贴(+0.25)-31,库存(+175)273850;近月进口盈亏(+271)354,沪伦比(-0.07)7.83。进口TC(+0)88.5;CIF提单(+0)70。
3、沪铝夜盘收盘(-0.09%)16235,正向,现货升贴(+5)-115,库存(+20900)636270;LME铝正向,现货升贴(-1.65)-18.65,库存(-2250)1184200;近月进口盈亏(+48)-1506,沪伦比(-0.02)7.49。SMM七地库存(+0.6)173.4;氧化铝(+0)3730。
4、沪锌夜盘收盘(0.27%)26020,反向,现货升贴(+25)-45,库存(+3770)71558;LME锌反向,现货升贴(-10.5)38,库存(-3125)250900;近月进口盈亏(+105)-1165,沪伦比(+0.03)8.01。进口TC(+0)25;镀锌板价格(+0)4970。
5、沪铅夜盘收盘(-0.16%)18655,反向,现货升贴(-100)20,库存(-101)22762;LME铅正向,现货升贴(+3)-6.25,库存(-475)148775;沪伦比(-0.2)7.53。
6、沪镍夜盘收盘(-0.04%)100970,正向,现货升贴(-4760)1760,库存(+401)48711;LME镍正向,现货升贴(-12)-37,库存(+126)381570;沪伦比(-0.22)7.93。不锈钢价格(+200)16400。
7、持仓方面,沪铜多头稳定,空头五矿加仓;沪铝多头国君加仓、大华减仓,空头国信加、,中信减仓;沪锌多头中信加仓,空头国信加仓、国君减仓;沪铅多头中信加仓、海通减仓,空头银河减仓;沪镍多头永安加仓、中信减仓,空头银河加仓、光大减仓。


钢  材
1、夜盘:螺纹减仓上行,Rb1801收3658,涨0.83%,持仓225万手,减仓11万手,热卷转强,Hc1801收3870,涨0.66%,持仓85万手,减仓7万手。
2、现货:唐山普方坯跌30至3640;螺纹走强,杭州4000(+10),北京3770(0),广州4330(0);热卷偏弱,上海3980(-20),天津4010(+20),乐从4080(+20);冷轧多持稳,上海4680(0),天津4480(-30),乐从4680(0)。
3、变化:昨日我的钢铁库存数据公布,螺纹社库厂库继续双降,热卷钢厂库存累积社库下降,库存数据看短期热卷压力有所增大,但从统计后期唐山限产对各品种影响量来看,卷带影响量近1000万吨,螺纹影响量仅180万吨,需关注15号限产开始后实际影响及库存变化。
4、总结:供给继续收缩,需求逐步进入淡季,供需呈双降格局,库存端仍下降过程中,低库存与弱需求下趋势性并不明显,维持震荡思路,行情节奏主要受供给端影响。


矿  石
1、夜盘:I1801减仓走强,收442.5,涨1.66%,持仓161手,减仓17万手。
2、现货:国产矿持稳,唐山66%干基含税现金出厂635-645元/吨;港口矿继续稳中有涨,成交活跃,普氏60.45涨1.1,曹妃甸Pb粉460,金布巴418;海运费继续下跌;废钢持稳,成交一般。
3、总结:钢厂限产预期与矿石高供给下,矿石仍是矛盾最大品种,驱动向下,但因盘面对预期反映充分,从绝对价格及价差看估值偏低该,不建议追空。


焦煤焦炭
现货成交:国内炼焦煤市场稳中偏弱,山东兖州地区炼焦煤价格下调50元/吨,优惠政策有所调整,目前煤矿销售压力较大,下游焦企由于限产、盈利大幅收缩等原因,炼焦煤采购放缓,部分煤矿已下调炼焦煤价格,其他煤矿也有下跌预期;国内焦炭现货市场弱势运行,部分地区补降100左右,市场成交一般,钢厂库存整体仍然居高,需求端仍然偏弱。
利润:吨精煤利润200~400元左右,吨焦炭利润0元。
价格:澳洲二线焦煤164美元,折盘面1267;内煤折仓单价格1300左右,蒙煤1350元;焦炭出口价314元,折盘面2014,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1750元左右,主流价格1800~1850。
开工:焦化企业平均产能利用率75.47%,较上周下降0.22个百分点。
库存:炼焦煤中游库存降7.4万吨,目前库存192.3万吨,炼焦煤下游库存增14.5万吨,目前库存1665.6万吨;焦炭上游库存增17.93万吨,目前库存77.61万吨,焦炭中游库存降11万吨,目前库存159万吨,焦炭下游库存可用天数稳,目前库存可用天数12.5天。
总结:焦化利润跌至盈亏平衡,焦化企业有减产预期,但焦炭稳住尚需成本端稳住支撑,目前炼焦煤开始降价,焦炭现货仍有下跌空间,焦炭跌势尚难企稳;炼焦煤价格下跌过程中,焦煤期货有望继续跟跌,但能否继续大跌,要看现货跌幅。目前虽然盘面大幅反弹,但随着贴水的修复,反弹空间受限,向下仍有空间。

能源化工
沥青:
现货市场:11月2日,华东地区沥青现货价格2475元/吨左右,下游需求较好,库存低位。山东现货价格2405元/吨左右,下游需求及出货尚可,库存低位。华南现货价格持稳,出货尚可,库存中低位。东北地区道路需求较低,炼厂积极销往焦化和船燃市场。11月1日沥青主力基差-3元/吨,较前日走强。
期货持仓:11月1日,沥青主力合约持仓最多的净多头机构是华泰期货,净多量为4364,较10月31日增加917;净空头最多的机构是永安期货,净空量为36325,较10月31日增加5257。
开工率:滨阳燃化沥青恢复生产,山东地区炼厂总开工率上涨7%。原料供应不足,珠海华峰沥青停产,带动华南及西南开工率下降4%。镇海炼化沥青本周正常生产,带动开工率上涨9%。
国内炼厂利润:国内沥青厂理论盈利137元/吨,较上周增加38元/吨。
进口沥青:韩国散装进口沥青到岸价285-305美元/吨,新加坡-华南进口沥青到岸价格320-355美元/吨,同前日持平。
库存方面:国内炼厂沥青总库存水平为26%,较10月26日下降3%。华北山东地区、华东地区炼厂出货顺畅,库存水平下降2%-4%。华南、西南等地项目需求平稳,部分炼厂近期库存压力大幅缓解,带动整体库存下降10%。
PP:
现货市场:11月1日,PP现货市场整体气氛清淡,部分石化月初价格下调,幅度50元/吨左右,市场暂无大幅度下跌。PP主力基差较前日继续走强。
期货持仓:11月1日,PP持仓最多的净多头机构是永安期货,净多量为5863,较前日增加343;净空头最多的机构是南华期货,净空头为7660,较前日增加866。
国际价格:11月1日,亚洲PP市场美金市场收盘价格(CFR远东)1119-1121美元/吨,较前日小幅上涨。
下游市场方面:PP下游行业整体开工率61%左右。其中塑编行业57%,共聚注塑开工率63%,BOPP开工率61.5%。
开工率:本周全国PP企业开工率91.7%,上海石化一线、二线装置检修完成重启试车,华东地区开工率略有提高。
库存方面:国内主要石化、石油PP库存较上一周期增加3.2%,中间商PP库存较上一周期增加2.9%,PP库存略有积累。


油脂油料
芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四连涨第二日,触及两周高位,交易商解释称,受助于需求强劲,以及担忧美国收成低于先前预期。美国农业部(USDA)周四公布出口销售报告显示,10月26日止当周,美国大豆出口净销售198.22万吨(旧作和新作合计),高于145-190万吨的市场预估区间
棕油:进口亏。广东基差01+50-70。库存46,成交0
豆油:进口亏损,一豆基差华东01+50~80,库存158.52,成交21650
豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率亏损。基差报价华东01+90-120。库存66.41(-6.35),
今日豆粕成交总量53.63万吨,其中:现货成交4.22万吨,远期基差成交49.41万吨。相比之下,昨天成交87.014万吨。
菜油:基差广西01-130,张家港01+30,成交1000
菜粕:基差广西报01+50,广东01+70,成交4500
豆粕:
本周六美国开始冬令时,下周一CBOT开盘和收盘时间均顺延一小时,CBOT交易时段09:00-21:4522:30-03:20。
私营分析机构InformaEconomics下调美国2017年大豆单产及产量预估,上调玉米单产及产量预估。Informa将美国2017年大豆单产预估下调至每英亩49.7蒲式耳,之前预估为50.0蒲式耳;预估大豆产量为44.47亿蒲式耳,10月时预估为44.74亿蒲式耳。
美国玉米期货周四收升,受助于近期跌势过后出现的低接买盘以及出口需求上升。不过,美国玉米单产上升的迹象打压市场。InformaEconomics周三将美国2017年玉米单产预估从前月的每英亩170.5蒲式耳上调至173.4蒲式耳。
芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货七日来首升,受助于技术性买盘以及本周初创合约低点后出现的空头回补。全球小麦供应充足的压力继续笼罩市场。
本周三国内豆粕成交量创纪录。成交超过87万吨,主要是远期基差成交,3-5月05+40-50的基差成交放量。M1-5价差趋弱,或是因为近月供应压力以及远期天气担忧、移仓等影响
USDA将于下周四公布11月供需报告,FCStone预估玉米单产173.7,高于10月预估的169.2,USDA10月预估为171.8。FCStone称艾奥瓦州玉米单产预估较上月增加10蒲至195,伊利诺伊玉米单产增加7蒲至192。大豆单产预估与10月持平在49.9---仍高于USDA预估的49.5。艾奥瓦和伊利诺伊单产预估与上月持平,分别在57和58蒲/英亩。俄亥俄州单产下调2蒲至52。
过去17年,USDA有10年11月单产高于市场10月预估,平均高0.7蒲/英亩。6年低于10月单产预估---平均低0.3蒲/英亩
天气方面,未来巴西一周的天气有利于大豆播种。未来6-10天阿根廷将出现更多降雨。有市场消息预计阿根廷在11-1月份将出现慢性干旱。短期巴西天气有利,不过巴西种植进度慢,开局天气不利,后期仍然不可忽视天气因素。
目前国内豆粕库存偏低,市场预计国内11-12月到港压力大,1800-2000万吨的进口量,供应端宽松,目前市场预计供应能满足需求,豆粕供需是宽松的状态,后期关注是否需求会超预期。
未来支撑价格的关键是南美天气和美豆需求。目前天气没问题的情况下大思路以区间震荡思路为主,建议逢低买入。
豆油:
市场预计高级生物燃料掺混量在42.4亿加仑,低于去年的42.8亿加仑。
巴西生柴掺混结果预计12月公布,市场预计明年会实行B-9掺混,目前为B-8掺混率,预计会带来40万吨豆油消费量。
目前国内豆油库存压力较大,市场预期后续随着大豆大量到港和压榨开机提高,豆油库存压力短期内将难以得到缓解。油厂催提为主,豆油基差弱。
关注供需演变,预计四季度豆油库存的绝对压力仍然会保持,库存仍然预期是同期新高,但是边际利空会不断释放,维持震荡思路对待,四季度交易思路可以震荡回调的时候择机买入操作,注意震荡风险。
关注后期的棕油的供需数据,是否会改变豆棕价差的现状。远月豆棕价差表现比近月强。
棕榈油:
马来西亚BMD毛棕榈油期货周四下跌,追随豆油价格的疲势,而且交易商也在等待一次行业会议的价格预估。投资者静待在巴厘岛举行的会议。
种植园咨询机构GanlingSdn公司经理LingAhHong说,明年全球棕榈油产量可能增加约600万吨,大部分增幅将来自印尼和马来西亚,主要的问题是需求是否足以消化这些供应,他表示,三季度产量较差,令市场人士有一些措手不及。不过明年棕榈油产量可能显著恢复。明年四月和五月份后,如果棕榈油产量开始大幅增加,库存开始提高,棕榈油价格可能开始走低。
在棕榈油行业拥有40年从业经验的Ling称,拉尼娜现象带来的降雨将有利于棕榈油生产,因为这将确保油棕榈树有充足的水分。不利因素是这可能加剧季风降雨,造成低地地区发生洪涝灾害。马来西亚气象局称,弱拉尼娜现象不会在东北季风期间对降雨分布造成显著的影响。Ling称,如果拉尼娜现象非常温和,大豆和棕榈油生产强劲,那么可能对价格构成更多的利空压力。到2018年底棕榈油价格可能跌至2400令吉/吨。
马来西亚UnitedMalacca公司首席执行官PeterBenjamin称,大雨影响收获,因为人们很难运输油棕榈。降雨过量也将影响授粉。我们将密切关注拉尼娜现象的影响。
SPOMMA称10月1-31日产量环比增加19.15%,单产环比增加16.1%。
棕榈油市场在关注10月出口量较低,期末库存或增至210-220万吨。市场认为2018棕油产量将增加,如果出口不是非常强劲,库存仍将同比增加。
目前棕榈油市场国外减产季临近,进口报价坚挺,外盘表现坚挺,进口利润差;而国内港口到港量增加,且消费需求弱,棕榈油供应结构日趋宽松,施压基差。
近期国内棕榈1-5价差表现弱,近月合约表现弱,市场对棕油的需求看弱,不过周四的时候,价差止跌企稳。
虽然四季度采购有缺口,但是同样市场预计棕油消费差,关注后期的进口采购情况。
马来棕榈四季度进入减产季节,但是市场对出口需求和库存预期存在分歧,关注实际的月度产量和出口库存库存数据跟预期间的差异。
预期四季度棕油会跟随整体油脂的走势,但是由于自身供需结构的差异,强弱有别。如果外围棕油压力凸显,那么可能棕油在品种间的强弱关系会引发转换,注意关注实际公布的供需数据和资金的交易倾向。
四季度单边交易思路预计会跟随整体油脂的走势,维持区间震荡思路,强弱配置关系关注棕油后期的供需情况和市场情绪。
菜油:
菜油抛储情况仍然未定,但市场已经多次交易过抛储信息了。
市场后期看好菜油消费,预期年底基本面上菜油处于供需两旺局面。消费上四季度是菜油消费的旺季。同时菜油的长期供需结构较好。
维持震荡思路,预计四季度交易思路可以震荡回调的时候择机买入操作,注意震荡风险

玉  米
1、东北产区:港口价格继续下调,锦州新粮集港1630-1635元/吨。鲅鱼圈新粮集港1610-1640元/吨。集港量攀升。吉林地区深加工收购价格走软,主流挂牌1440-1530元/吨。黑龙江地区三等收购价格1360-1480元/吨
2、华北产区:主产区收购价格反弹,农户惜售,报价区间1690-1770元/吨。
3、南方销区:到货量增加价格下调,二等报价区间1820-1840元/吨。截止10月27日,北方港口库存周度下降3万吨,为335万吨;南方港口库存37.8万吨,周度增加14万吨。
4、拍卖方面:截止10月27日当周,中国临储玉米投放484万吨,成交230万吨,总成交率47.51%其中,定向销售玉米无成交,分贷分还玉米成交10.4万吨,中储粮包干玉米219.5万吨,拍卖以来累计成交5747万吨。
5、玉米淀粉:山东地区玉米淀粉报价2330-2400元/吨;东北地区市场报价2150-2170元/吨。全行业库存水平继续下降,周度下降5.74%,至41万吨上下水平;开机回落、周度下降至77.20%,降幅1.53%,东北地区周度降幅明显;截止11月1日,山东地区每吨盈利51元,河北地区每吨盈利77元,辽宁盈利85元,吉林盈利56元,黑龙江地区每吨盈利132元。

鸡  蛋
1.现货市场:昨日鸡蛋现货价格稳中有跌。芝华数据统计,11月2日,大连报价3.51元/斤(较昨日持平),德州3.55(持平),馆陶3.76(-0.02),浠水4.13(持平),北京大洋路3.67(持平),广州4.20(持平)。
2.期货市场:昨日1-5价差510(+18),11月基差-398(-8)。
3.供应:芝华最新数据显示,9月在产蛋鸡存栏量11.65亿只,环比+2.69%(因淘汰量小于新增量),同比-5.09%;后备鸡存栏量2.18亿只,环比-3.1%(因青年鸡存栏大幅减少),同比-4.63%;此前养殖利润处于高位刺激补栏意愿,育雏鸡补栏量环比+4.04%,同比+31.51%;因前期育雏鸡补栏下降,青年鸡存栏量环比-10.49%。蛋龄结构整体呈现老鸡增加的特点。9月蛋价虽有回落,但养殖利润仍处较高水平,并未出现集中大幅淘汰情况。
4.养殖利润:截至10月27日,蛋鸡养殖利润32.85元/羽(较上周+30.25%),主产区淘汰鸡平均价9.58元/公斤(+4.1%),主产区蛋鸡苗平均价3.33元/羽(-0.5%)。
5.贸易形势:目前鸡蛋收货变难,走货变慢,库存较少。
上传:常皖君
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