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永安行情分析早会要点20180102

2018-01-02 09:11:50 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

1、中新网:2017年堪称中国房地产市场调控政策“史上最密集”的一年。多位专家指出,2018年将会是楼市基础性制度和长效机制建设年,大中城市房地产市场有望走出此前的“超级繁荣周期”,表现出“稳”字当头的特点。

2、根据彭博对分析师调查得出的预估中值,美元指数到明年年底料将比目前水平进一步下滑2%,最悲观的看法是下跌5.5%

3、意大利总统宣布解散议会,据悉明年3月举行大选。此举恐出现悬浮议会的局面,并带来一段时期的政治动荡。

4、招商《春节前后流动性的回顾和展望—20181月流动性前瞻》

1)反思12月最后一周资金面波动加剧的原因。季节性因素、财政投放力度不及预期是表象,融资需求和负债供给的不匹配是根本原因。银行负债端增长乏力、与实体融资需求缓慢回落,这种结构失衡导致资金面波动加大。因此,这是人民银行1229日决定建立“临时准备金动用安排”的背景,这将保证春节前流动性的平稳。2)回顾2011-2017年春节前后市场资金面变化。从净投放量来看,2011年至2015年春节前30日净投放量稳定在5000亿元左右,1617年净投放量显著增加,17年主要是通过TLF投放规模约6000亿。结构上,公开市场操作投放从依靠央票及正回购到期,向依靠逆回购、MLF等新型货币政策工具转变。节奏上,净投放约在距春节20天左右开启,距春节两周左右投放力度增强,而高峰则一般发生在距春节一周左右。从2011-2014年,春节货币市场利率符合先升后降的规律,但2015年以后随着央行春节前后加大调节力度,资金面先紧后松的迹象不明显,春节后还是会回到春节前利率上行前的水平。3)面对政策的不确定性,多数投资者对债市近期走势保持谨慎。我们认为预期对市场影响最大,在2017年市场逐渐达成去杠杆共识的预期扭转。融资利率的缓慢上升将最终影响融资需求,M2小幅温和回升,将改善2018年融资需求和资金供给的关系。不过,由于当前社会综合融资成本尚未升至历史中枢,这意味着融资需求的回落仍将十分缓慢,且一季度融资需求季节性上升,已公布的政策陆续实质性落地,负债端资金供给增长乏力,这意味着春节后融资需求和负债供给不匹配的问题依然存在,资金面将易紧难松,时点性的流动性冲击仍有可能发生。

 

 

【现货市场】

2017年最后一个交易日,沪深两市震荡收涨,上证综指重回3300点之上,报3307.17点,涨幅0.33%,深成指涨0.61%11040.45点,创业板指数涨0.44%1752.65点。2017年全年,上证综指涨6.56%,上证50指数涨25.08%,创业板指跌10.67%

板块方面,房地产、电子及及轻工制造板块涨幅居前,世运电路、京泉华涨停,上实发展及东港股份等个股涨幅均在6%之上,另一方面,周期股集体走弱,有色、煤炭股均现大幅回落,科创能源跌停,金石能源跌幅超6%,同时券商保险走弱,中原证券、中国太保跌幅明显。概念方面,360及芯片国产化等前期跌幅较大的概念股全面温和反弹,北京君正涨停,另一方面,次新股、小金属及新能源汽车走弱,中农立华、春秋电子等多只个股跌停。

根据wind数据,2017A股共有1101只股票上涨,2354只股票下跌。个股涨幅最高的为寒锐钴业,累计上涨12倍、华大基因、降分电子、康泰生物均涨9倍左右、至纯科技涨7倍、掌阅科技、聚灿光电、药石科技均涨6倍。下跌最多的多数为ST股,除此之外,开尔新材、上海亚虹、中潜股份、丝路视觉等均跌逾6成。

【期货市场】

期指各品种涨跌不一,IF1801合约上涨上涨0.24%,收报4039.8点,升水8.95点,IH1801合约下跌0.01%,收报2869.2点,升水8.76点,IC1801合约上涨1.06%,收报6280.8点,升水29.98点。

【市场要闻】

1、央行:建立“临时准备金动用安排”,在现金投放中占比较高的全国性商业银行在春节期间存在临时流动性缺口时,可临时使用不超过两个百分点的法定存款准备金,使用期限为30天。

机构称“临时准备金动用安排”是TLF规范化和常态化,不是货币政策转向宽松;有效对冲春节流动性扰动,可动用规模或高达2万亿。

2、外管局:12月末QFII获批额度为971.59亿美元,当月新增3.65亿美元额度;RQFII获批额度为6050.62亿元人民币。

3、两融余额4连增,创一个月新高。截至1228日,A股融资融券余额为10316.15亿元,较前一交易日的10280.38亿元增加35.77亿元。

【观点】

2017年最后一个交易日,沪深两市红盘收官,总体看17年市场分化现象较为显著,2018年这一情况有望持续,所不同的是市场焦点或向二线蓝筹蔓延,前期涨幅较大的银行及券商板块继续上涨的空间有限,新的一年IF表现或强于IH

 

1SMM12月铜下游PMI50.931月预期48.21。金龙铜管一期工程投产,达产产能为8万吨。由于河南环保攻坚30天的行动停产的焦作3家铝杆厂将于11日复产,产量视订单以及天然气情况而定。SMM1月镍下游PMI初值43.13%,较12月终值46.81%转弱。

2、沪铜夜盘收盘(-0.29%55580,正向,现货升贴(+55-195,库存(+10278150489LME铜正向,现货升贴(-4.75-40,库存(-1125201725;近月进口盈亏(+222-489,沪伦比(-0.087.66。进口TC-185CIF提单(+073

3、沪铝夜盘收盘(0.66%15225,正向,现货升贴(+35-320,库存(+12809754133LME铝正向,现货升贴(-2.5-12,库存(-15751101925;近月进口盈亏(+168-3032,沪伦比(-0.066.68SMM七地库存(+0176.2;氧化铝(+02855

4、沪锌夜盘收盘(0.27%25725,反向,现货升贴(+10-25,库存(-180668630LME锌反向,现货升贴(+5.518.5,库存(-1475182050;近月进口盈亏(-27-1742,沪伦比(-0.117.76。进口TC+012.5;镀锌板价格(+05100

5、沪铅夜盘收盘(0.05%19170,反向,现货升贴(+15060,库存(-216342008LME铅正向,现货升贴(+4.75-2.75,库存(+0142250;沪伦比(+0.057.67

6、沪镍夜盘收盘(-0.01%96870,正向,现货升贴(+670240,库存(+418544216LME镍正向,现货升贴(+0.5-54.5,库存(-3060367776;沪伦比(-0.417.66。不锈钢价格(+20015800

7、持仓方面,沪铜多头永安加仓、银河减仓,空头国君、宏源加仓;沪铝多头建信加仓、中粮减仓,空头华泰加仓、银河减仓;沪锌多头兴业、方正加仓,空头永安、中粮加仓;沪铅多头海通、中财减仓,空头上期铜冠、中辉加仓;沪镍多头国都加仓,空头建信减仓。

 

焦煤焦炭

现货成交:国内炼焦煤市场稳中偏强运行,山西、陕西、内蒙古等省局部地区炼焦煤价格上涨20-100/吨,成交情况良好。煤矿方面,炼焦煤库存依然维持低位,近期部分低硫主焦资源仍较为紧张,结构性紧缺仍较为突出,低硫主焦成交价格持续上涨,同时受年底安全生产、环保影响,煤矿开工率略有下降;国内焦炭现货市场持稳为主,主流累计地区上涨750/吨左右,焦企综合开工小幅上升,其中华北地区开工小幅下降,山西临汾、运城、长治地区受天气污染影响环保限产临时加码,晋中、吕梁、太原等地区部分焦企为保气供应允许恢复满产,开工虽有回升迹象,但受原料端供应影响,开工上升速度较慢。

利润:吨精煤利润400元左右,吨焦炭利润400元。

价格:澳洲二线焦煤196.5美元,折盘面1496;内煤价格1400元,前期仓单价格在1300左右,蒙煤1500元;焦炭出口价375元,折盘面2360,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2290元左右,主流价格2450元左右,港口报价2350~2400,部分贸易商报价2350

开工:焦化企业平均产能利用率68.28%,周环比上升1.12个百分点。

库存:炼焦煤中游库存升19.9万吨,目前库存207万吨,炼焦煤下游库存升10.64万吨,目前库存1618.4万吨;焦炭上游库存升1.07万吨,目前库存31.7万吨,焦炭中游库存升11.5万吨,目前库存201万吨,焦炭下游库存升21.48万吨,目前库存441.2万吨。

总结:目前,国有煤炭企业基本完成全年生产任务,且临近年底,后期将更加重视安保,炼焦煤供应将受到影响;短期内焦化厂补库炼焦煤,炼焦煤供应紧张,价格易涨难跌;炼焦利润较好,焦化企业增产动力较足,焦炭供需并未出现严重失衡;焦煤期货贴水幅度合理,但焦炭期货贴水幅度较大。焦煤现货目前看不到大幅下跌的基础,盘面大幅下跌将带来较好的买入机会。焦炭现货滞涨,且盘面已经反映大幅下跌预期,继续向下空间有限,但上涨缺乏驱动,建议观望。

 

能源化工

原油

2018/1/1:因全球新年假期,WTI和布伦特休市一天。

欧佩克主导减产,全球需求强劲,石油库存下降,欧美原油期货继续上涨,WTI结算价自2015年中期以来首次突破每桶60美元。周五(1229日)WTI182月期货每桶60.420.58美元;布伦特182月期货每桶66.870.71美元。

油价近几个月已经大幅攀升,主要原因在于需求增加及OPEC和非OPEC产油国延长减产。地缘政治紧张局势升级和一系列供应受阻事件也提振油价。

 

油脂油料

美国商品期货交易委员会(CFTC)发布的报告显示,投机基金在大豆期货和期权市场继续大幅增持净空单。截至20171226日的一周,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货以及期权部位持有净空单69,091手,比一周前增加2.8万余手。

截至20171226日的一周,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆粕期货以及期权部位持有净多单31,257手,比上周减少1.7万余手。

截至20171226日的一周,投机基金在芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货以及期权部位持有净多单3,406手,比一周前减少5,727手。

豆粕

投机基金在美豆期货和期权头寸上转为净空。

国内豆粕库存继续增加。

关注大豆到港量,市场预计1-2月到港量或不及预期。关注后期的供需演变。关注杂质和到港量等题材。

11日起,中国将会降低进口美国大豆船货中所允许的杂质含量。中国加强质检标准的消息令市场担忧美豆出口需求下滑以及国内卸货进度。

国内油厂库存预计处于增加趋势,面临一定供应压力。关注后期下游春节备货情况。

12usda报告显示全球菜籽、小麦的供应量大幅调高,供需状态环比宽松。全球小麦库存创历史新高。油料市场的整体压力环比增加。

目前全球大豆供需宽松,库存绝对位置高,库存消费比高,但是美豆种植利润不佳,因此目前维持区间震荡思路。

澳大利亚气象局预计20181季度为拉尼娜模型,因此重点关注南美天气以及巴西阿根廷产量预期和现实的差异对价格的影响。

操作思路:近期调整逢低买入,等待后期生长期的天气升水,具体价格能推多高由天气和市场情绪决定。或者等待生长期相对明朗之后沽空的思路。

豆油

周五芝加哥期货交易所(CBOT)豆油期货上涨,因为原油等油种走强。

需求启动,近期关注备货是否持续放量。

豆油库存环比微降。

豆油库存仍处历史高位,目前国内豆油库存压力较大,豆油基差弱。

虽然节日需求提振后期能消耗一些库存,但豆油近期库存庞大,市场预计2月份之前,豆油仍然有同期高库存的压力。

维持震荡思路对待,关注菜油的抛储进度以及市场情绪对豆油的影响,豆油高库存虽然环比微降,但压力仍在,菜油的供需结构较好,可以在菜油上多头配置,豆油阶段性作为对冲手段。

棕榈油:

市场预期马来西亚棕榈油后期12-1月份库存压力还会存在。

国内棕榈库存环比微降。

12usda预计全球棕榈油17/18年库存消费比接近14/15年度的高点,库存创下10年以来的新高,印尼马来产量和库存创08年以来的新高。目前对棕油市场的预估数据看是较空的。

国内终端需求持续低迷。预计后期库存仍有压力,需求弱,基差弱。

目前维持震荡思路,棕榈油表现预计在油脂间是弱势的品种。从目前预估的供需数据看,棕榈品种间的弱势很可能是趋势性的,后期动态关注供需数据。

菜油

市场预计此轮菜油抛储预计能往市场投放大约30万吨的量。定向菜油也会逐渐流入市场。但是实际成交节奏以及量还需要关注。近期的油脂反弹,尚不确定油脂是否会自此开启反弹之路,关注菜油的抛储对市场交易情绪的影响。储备库存的不断释放,随着消化,预计菜油的长期供需结构会转好,短期菜油供应压力在。关注资金是否会提前交易预期,关注油脂间对冲机会。

我国政府重启临储菜油竞拍交易会,国家粮食局粮食交易中心于15日计划拍卖菜油5.72万吨,包括2011年贵州0.21万吨、2012年湖北0.03万吨贵州0.42万吨、2013年江苏0.5万吨安徽0.万吨5河南0.33万吨湖北2.1万吨湖南0.33万吨四川0.7万吨贵州0.6万吨。

短期菜油库存压力有所减少,继续关注菜油去库存情况。

本周华东菜油库存继续下滑,华南菜油库存继续下滑,总体下滑,菜油基差报价稳定,成交淡。

Usda将加拿大菜籽产量调增,对菜系环比压力上升。

目前豆棕油库存压力大,油脂整体供应压力大。

长期看菜油仍然是不断去库存的趋势,长期供需结构较好。

维持震荡思路,可以震荡回调的时候择机买入操作,豆油棕油作为阶段性作为对冲手段。

 

 

玉米市场:元旦期间玉米市场价格运行稳定,由于前期价格上涨,贸易商出货较为积极。主粮收购进入高峰,进度超过6成。南北港口价格同步走弱,价格阶段性承压的局面延续。

1、东北产区:港口价格运行偏弱,锦州新粮集港1745-1760/吨。鲅鱼圈新粮集港1710-1800/吨。东北地区深加工收购价格个别降价,主流三等挂牌1590-1690/吨,一等粮源最高收购价格1680/吨。

2、华北产区:收购价格涨跌互现,报价区间1680-1810/吨。

3、南方销区:报价区间1900-1920/吨。截止1222日,北方港口库存周度下降1万吨,为449万吨;南方港口库存69万吨,周度上升11.7万吨。

4、收购方面:截止第51周,企业到货量58.87万吨,较上周80.67万吨减少21.79万吨,降幅27.05%

5、玉米淀粉:山东地区玉米淀粉报价2350-2400/吨,;东北地区市场报价2200-2350/吨。2017年第51周天下粮仓数据显示:全国玉米淀粉周度库存周度下降7.07%,较第5050.95吨下降至47.35万吨。2017年第51周开机率82.62%,较第503.55下降0.93%。截止1228日,山东地区每吨盈利14.4元,河北地区每吨盈利66元,辽宁盈利35元,吉林亏损22元,黑龙江地区每吨盈利18.2元。

 

 

ICE软商品市场周一适逢新年假期休市。

白糖:1ICE原糖期货周五延续年末升势,3月原糖期货收高0.16美分,或1.07%,结算价报每磅15.16美分,盘中高见四周高位的15.18美分。

2、原糖全年下跌逾22%,为2011年以来最大年线跌幅,因预期供应大量过剩。美元指数跌至三个月低位,提振了以美元计价的商品价格,软商品市场也受到提振。不过,利空的供应预期在2017年大部分时间令软商品价格承压。PriceFuturesGroup副总裁JackScoville称:“软商品有很多看空的人气,股市和债市吸引了投机客的大部分注意力。但市场普遍预期通胀状况改善,将在明年吸引一些资金回到商品市场。”

 

 

棉花:1ICE棉花期货周五收跌,3月期棉合约收跌0.17美分或0.22%,报每磅78.63美分,交易区间为78.22-78.93美分。棉花价格徘徊在三年半高点附近,因需求强劲。

2、美棉今年劲扬25%,创下2010年以来最强的前度表现。今年四季度,期棉价格上涨近20%,为2011年以来最佳季度表现,同时也取得连续第10个周线涨幅,创2005年底以来最长连涨势头。分析师称,对美棉需求增强、投机性买盘以及油价上涨均在过去几个月提振棉价。棉花经纪商KeithBrownandCo负责人KeithBrown称:“长周末前市场可能存在一些获利了结,之后公布的出口销售数据显示,上周装船量创市场年度高点,这给市场带来很大支撑。”

3、美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示,1221日止当周,美国陆地棉出口装船27.67万包,创市场年度高位,较之前一周增加87%,较四周均值增加64%。但当周美国2017/18年度陆地棉出口净销售16.37万包,较之前一周减少50%
上传:孙梅
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