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永安行情分析早会要点20180103

2018-01-03 09:58:45 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

1、中国央行行长周小川发表新年致辞称,2018年将继续坚持稳中求进工作总基调,实施稳健的货币政策,保持货币信贷和社会融资规模合理增长。

2、中国央行货币政策委员会第四季度例会:实施好稳健中性货币政策,管住货币供给总闸门。3、中国物流信息中心:基于PMI判断,中国2017年经济增长6.9%左右;预计2018年经济增速保持在6.5%左右。4、中国发改委要求开展企业债券存续期检查和本息兑付风险排查,并于1月份提交检查报告。6、中国证监会称,将稳妥推进H股上市公司全流通试点,试点企业不超过三家。7、海通《惯性的复苏!—2018年海外宏观报告》2018年发达经济体的回升有望延续,发达经济体整体的货币政策仍然处于相对宽松的状态,并且基准利率的提升对经济的影响往往滞后3年;发达经济体的居民和企业在次贷危机之后去杠杆效果显著,也是经济持续良性循环的基础。此外,税改将对美国经济有所刺激。2018年新兴市场经济表现也会存在差异,相比资源出口依赖型经济体,受益于发达经济体回暖,制造业出口型经济体的经济企稳更加确定。展望18年,当前美国消费者信心指数并不低,随着美国经济的复苏、金融监管的放松,就业结构和薪资的制约可能会逐步减小,但贫富差距较难在短期缓解,因而预计18年的美国通胀仍将维持温和上行的趋势。新兴市场的货币政策将呈现出分化的格局。巴西、俄罗斯、南非和智利,在之前几年由于汇率贬值以及通胀等原因一度提升了基准利率,但前期的加息导致经济明显滑落,预计未来降息周期会持续,短期再度转向紧缩的可能性不大。其它经济体中,经济好转、通胀回升,推动韩国11月率先加息。从通胀来看,越南、马来西亚、菲律宾等国17CPI的同比也已回升到近年较高位置,不排除这些经济体将跟进加息也作为潜在选项。2018年海外市场资产配置优先顺序是权益>商品>债券,权益类中从估值角度看,欧洲股市可能强于美国股市,港股可能受益于中国改革和创新红利;商品中原油表现或好于金属类,但页岩油始终会成为油价的一个威胁;债券类整体或受到货币政策趋紧的影响较大。
  指【现货市场】2018年第一个交易日,沪深两市双双大幅反弹,上证综指收盘涨1.24%3348.33点,创逾一个月新高,深成指涨1.25%11178.05点,创业板指数涨0.97%1769.67点。板块方面,受到商品价格走高影响,周期股全面反弹,钢材、煤炭板块涨幅居前,方大特钢、兖州煤业涨停,同时建筑材料和房地产板块也有不俗表现,福建水泥、伟星新材及同力水泥等个股涨停,此外两桶油表现强劲,中国石化涨近4%。概念方面,维生素、油气改革等概念股涨幅居前,恒逸石化涨停,同时新和成等个股均有较大涨幅,另一方面,海南旅游及养老产业等概念股出现回落。【期货市场】期指各品种涨跌不一,IF1801合约上涨1.65%,收报4104点,升水16.6点,IH1801合约上涨1.81%,收报2918.4点,升水9.67点,IC1801合约上涨1.37%,收报6345点,升水12.77点。【市场要闻】1201712月财新中国制造业PMI51.5,创四个月来新高,预期为50.6,前值为50.8。此前公布的12月官方制造业PMI51.6,环比降0.2个百分点。财新中国制造业PMI中,产出指数、新订单指数、就业指数均有上升,采购价格指数、出厂价格指数则双双下降。统计局PMI中,生产指数、新订单指数和就业指数则均出现下降,两个价格指数由降转升。2、中国物流与采购联合会:201712月中国物流业景气指数为56.6%,较上月回落2个百分点;中国仓储指数为50.7%,与上月持平;中国公路物流运价指数为103.1点,比上月回落1.32%3、两融余额结束四连增。截至20171229日,A股融资融券余额为10262.64亿元,较前一交易日的10316.15亿元减少53.51亿元。【观点】2018年国内市场迎来开门红,沪深两市经历近一月的盘整之后双双走高,短期盘中公布的财新及上月31日公布的官方PMI数据好于预期,对市场形成提振,经济增速放缓迹象减退,但市场是否就此重拾升势仍有待观察。
  权豆粕期权早评:期权成交状况:周二豆粕期权共成交25214手,较前一交易日减少41370手;持仓总量319052手,较前一交易日增加312手,主力合约成交量PCR0.7,当日无行权。波动率分析:豆粕5月主力合约中,隐含波动率小幅上涨,看涨隐含波动率维持在4.98%-16.98%之间,看跌期权隐含波动率维持在11.17%-17.83%,看涨与看跌隐含波动率均值分别为13.26%14.58%。看涨期权隐含波动率呈执行价格越高,隐含波动率越高的右偏结构,看跌期权呈现中间低,两边高的微笑结构。策略建议:标的资产震荡下跌至前期支撑位,能否突破有待观察,近期适宜以震荡型的价差策略为主。白糖期权早评市场成交状况:周二白糖期权共成交21686手,较前一交易日增加8630手,持仓总量155270手,较上一交易日增加1788手,主力合约成交量PCR0.8,当日无行权。波动率分析:白糖5月主力合约中,隐含波动率较前期有所下降,看涨隐含波动率维持在6.23%-12.53%之间,看跌期权隐含波动率维持在12.2%-36.72%,二者均值分别为8.56%17.6%。涨期权隐含波动率呈执行价格越高,隐含波动率越高的右偏结构,看跌期权呈现中间低,两边高的微笑结构。策略建议:标的资产下跌态势明显,短期内走势仍将偏弱,关注5800-5850区域价格表现,建议基于波动率结构构建价差策略。
 
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、甘肃中瑞10万吨电解铝项目投产。国内某大型电解镍冶炼厂跨年夜有机溶剂着火,三厂电解镍产能3万吨,预计影响3个月以上。2、沪铜夜盘收盘(-0.42%55040,正向,现货升贴(+55-140,库存(+0150489LME铜正向,现货升贴(-4.25-44.25,库存(-1075200650;近月进口盈亏(+858369,沪伦比(-0.087.58。进口TC+085CIF提单(+0733、沪铝夜盘收盘(-0.2%15230,正向,现货升贴(-10-330,库存(+0754133LME铝正向,现货升贴(-0.5-12.5,库存(-5501101375;近月进口盈亏(+23-3009,沪伦比(+0.056.73SMM七地库存(+1.9178.1;氧化铝(+028554、沪锌夜盘收盘(0.02%25860,反向,现货升贴(-5-30,库存(+068630LME锌反向,现货升贴(+523.5,库存(-1075180975;近月进口盈亏(+28-1714,沪伦比(+0.097.85。进口TC+012.5;镀锌板价格(+051005、沪铅夜盘收盘(1.08%19210,反向,现货升贴(-3030,库存(+042008LME铅正向,现货升贴(+11.258.5,库存(-25142225;沪伦比(-0.087.596、沪镍夜盘收盘(0.42%99160,正向,现货升贴(-270-30,库存(+044216LME镍正向,现货升贴(-4-58.5,库存(-1164366612;沪伦比(+0.448.1。不锈钢价格(+100159007、持仓方面,沪铜多头中信加仓,空头国君加仓;沪铝多头海通加仓,空头先融、银河加仓;沪锌多头永安加仓,空头国君加仓;沪铅多头海通、国海加仓,空头上期中信加仓;沪镍多头永安、五矿加仓,空头稳定。
 

1、现货:唐山普方坯涨203730;螺纹北稳南弱,杭州4360-20),北京4040+30),广州5030-20);热卷持稳为主,上海4310+20),天津4190-10),乐从4330+30);冷轧涨跌互现,上海49300),天津4780-10),乐从4970+20)

2、总结:进入12月,恐高加成交转淡,库存拐点出现,现货见顶下跌,尚未完全企稳,期货深贴水给到充分预期,期货端矛盾并不大,关注现货何时止跌时关键,若后期投机需求释放带动现货企稳,则盘面有望迎来修复过程。短期现货仍未企稳,加之原料端回落带动成本下移动,整体仍在寻底过程中。


 

1、现货:国产矿稳中有跌,唐山66%干基含税现金出厂685-695/吨;港口矿拉涨,成交尚可,日照港Pb535;废钢持稳。

2、总结:矿石当前情况,一是钢厂高利润背景下矿石有底,60美金以下较难维持;二是采暖季结束前市场走未来复产预期,对矿石有支撑;三是废钢价格持续上涨对矿石有支撑,以上均对价格有支撑,趋势行情等钢材方向明朗。


焦煤焦炭

现货成交:国内炼焦煤市场暂稳运行,焦煤补库意愿较强,尤其低硫优质主焦煤需求良好;供应端煤矿销售压力明显缓解,近期部分低硫主焦资源仍较为紧张,结构性紧缺问题仍在;国内焦炭市场现货价格仍维稳运行,目前山西、江苏地区焦化厂开工逐渐上升,港口贸易商积极出货,供给增加,钢厂开工基本稳定,按需补库。

利润:吨精煤利润400元左右,吨焦炭利润400元。

价格:澳洲二线焦煤196.5美元,折盘面1496;内煤价格1400元,前期仓单价格在1300左右,蒙煤1500元;焦炭出口价375元,折盘面2360,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2290元左右,主流价格2450元左右,港口报价2350~2400,部分贸易商报价2350

开工:焦化企业平均产能利用率68.28%,周环比上升1.12个百分点。

库存:炼焦煤上游库存降13万吨,目前库存135.76万吨,炼焦煤中游库存升19.9万吨,目前库存207万吨,炼焦煤下游库存升10.64万吨,目前库存1618.4万吨;焦炭上游库存升1.07万吨,目前库存31.7万吨,焦炭中游库存升11.5万吨,目前库存201万吨,焦炭下游库存升21.48万吨,目前库存441.2万吨。总结:目前,国有煤炭企业基本完成全年生产任务,且临近年底,后期将更加重视安保,炼焦煤供应将受到影响;短期内焦化厂补库炼焦煤,炼焦煤供应紧张,价格易涨难跌;炼焦利润较好,焦化企业增产动力较足,焦炭供需并未出现严重失衡;焦煤期货贴水幅度合理,但焦炭期货贴水幅度较大。焦煤现货目前看不到大幅下跌的基础,盘面大幅下跌将带来较好的买入机会,若大幅上涨,则谨慎追涨。焦炭现货滞涨,且盘面已经反映大幅下跌预期,继续向下空间有限,但上涨缺乏驱动,建议观望。
 

橡胶市场:1、产业要闻:未来新能源汽车唱主角:技术-新能源汽车成重要突破口、能源-石油供应遇考、车企-停售燃油车押宝新能源。2、现货市场(天然橡胶):上海云南国营全乳胶(SCR5)现货报价12300/吨,日变化+300/吨;上海(含17%税)泰三烟片报价14700/吨;日变化+200/吨;上海(17%)越南3LSVR3L)报价12000/吨,日变化+200/吨。合成胶市场:顺丁、燕山BR9000现货报价11820/吨,日度变化0元。丁苯1502华东地区报价12600/,日度变化0/吨。3、库存情况:上期所天然橡胶库存期货30.77万吨,日度增加2500吨;截止1215日,青岛保税区橡胶库存21.94万吨,较121日增幅0.66万吨。截止201711月,ANRPC成员国天然橡胶产量113.16万吨,需求量69.26万吨,当月结余43.9万吨。4、基差方面:基差稳定,目前-2040/吨,日度变化-35/吨。5、消费方面:截止1229日,全钢胎开工率65.90%。较1222日,周度下降2.15%,月度下降0.13%;半钢胎开工率69.03%,周度上升1.31%,月度下降0.03%
油脂油料芝加哥期货交易所(CBOT)近月大豆期货周二上涨,受助于尽管阿根廷近期降雨但炎热天气可能损害作物产量。FarmFutures分析师BryceKnorr称:尽管在过去一周,阿根廷出现良好的降雨,但到本周结束时,一些地区气温可能再度高达100华氏摄氏度(37.8),之后降雨将重现。阿根廷农业部周二在声明中称,已将大豆出口税率从30%下调至29.5%,这是政府朝着两年内税率逐步降至18%这一计划迈出的第一步。阿根廷政府计划每月下修大豆出口税率0.5个百分点,连续下调24个月。此外,阿根廷亦下修豆油和豆粕出口关税,本月从之前的27%下调至26.5%。农业部声明称,按照计划,到2020年豆粕和豆油出口关税将降至15%。棕油:进口盈利。广东基差05-110。库存60.22,成交800豆油:进口亏损,一豆基差华东05-70,库存164,成交31730豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率亏损。基差报价华东05+100。库存87.33+10.23)豆粕成交量不大,总量11.34万吨,现货成交5.54万吨,远月基差成交5.8万。相比之下,上周五成交6.46万吨。菜油:基差广东05-200,成交1200菜粕:基差广西05+0,成交1000豆粕国内库存增加,面临一定供应压力。1月中旬前后终端料陆续进行春节前备货,关注后期备货需求对库存的影响及终端采购情况。关注大豆到港量及后期的供需演变。关注杂质和到港量等题材。从11日起,中国将会降低进口美国大豆船货中所允许的杂质含量。中国加强质检标准的消息令市场担忧美豆出口需求下滑以及国内卸货进度。投机基金在美豆期货和期权头寸上转为净空。由于南美大豆处于生长关键期,产区天气状况仍是年初市场关注的焦点。阿根廷周末有轻微降雨,随后天气干燥。关注降雨情况。芝加哥期货交易所(CBOT)小麦期货周二上扬1.7%,交易商解释道,因市场担忧美国大平原和中西部将遭遇一股寒流侵袭,给没有积雪保护的冬眠作物造成损害。美国原油期货周二脱离两年半高位小幅下滑,因北海及利比亚供应中断状况缓解,但主要石油出口国伊朗紧张局势加剧,支撑市场。美原油和布伦特原油主力合约开年都在每桶60美元上方,这是20141月以来首次。日运载量45万桶的北海福尔蒂斯原油管道已在1230日恢复全面运作,此前关闭。工程师称,一利比亚原油管道上周疑遭攻击后完成维修,正逐渐恢复原油生产。北海及利比亚输油管道恢复运转,被伊朗反政府抗议活动可能令那里的石油生产中断的担忧抵消。伊朗爆发近十年来最大规模的反政府示威,已经进入第六天,抗议者要求结束伊斯兰共和国政权并更换领导人。伊朗最高领导人周二谴责敌人引发该国国内的示威,上周开始的反政府示威活动已造成21人死亡。伊朗的动荡局面正值油价一直稳步上涨之际,受助于供应中断以及OPEC努力控制产量并减少全球库存。伊朗是OPEC第三大产油国。伊朗原油行业和运输消息人士称,到目前为止,示威抗议对石油生产或出口没有造成影响。但美国原油产量不断上升,接近突破1,000万桶/日,抑制油市的利多前景。根据EIA月度产量报告,美国10月原油日产量上升16.7万桶,至964万桶,如果该EIA数据在下月不进行修正,那么,将是19715月来最高月度水平。12usda报告显示全球菜籽、小麦的供应量大幅调高,供需状态环比宽松。全球小麦库存创历史新高。油料市场的整体压力环比增加。目前全球大豆供需宽松,库存绝对位置高,库存消费比高,但是美豆种植利润不佳,因此目前维持区间震荡思路。近期调整逢低买入,等待后期生长期的天气升水,具体价格能推多高由天气和市场情绪决定。或者等待生长期相对明朗之后沽空的思路。豆油连盘油脂大反弹,提振市场信心,部分买家逢低补库,今日豆油低位成交好转,总成交量稍有放大。各地现货基差无较大变化,原油站上60美元,豆油备货,空头回补。后期关注豆油库存以及马棕榈油月度产量和库存情况。豆油库存仍处历史高位,目前国内豆油库存压力较大,豆油基差弱。虽然节日需求提振后期能消耗一些库存,但豆油近期库存庞大,市场预计2月份之前,豆油仍然有同期高库存的压力。目前维持震荡思路。棕榈油:棕榈油进口利润转好,但是买兴弱马来西亚毛棕榈油期货周二上涨逾1%,追随相关食用油涨势,且受出口需求改善支撑。春节备货已经启动,国内食用油脂需求趋向改善,给市场心态带来一定提振,不过供应仍显充足继续施压棕榈油价格走势。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示,12月前31天马来西亚棕榈油产量比11月份同期增加2.7%,单产下降1.15%,出油率增加0.27%。市场预期马来西亚棕榈油供需数据12-1月份库存压力还会存在。国内棕榈库存环比回升,基差弱。12usda预计全球棕榈油17/18年库存消费比接近14/15年度的高点,库存创下10年以来的新高,印尼马来产量和库存创08年以来的新高。目前对棕油市场的预估数据看是较空的。目前维持震荡思路,棕榈油表现预计在油脂间是弱势的品种。从目前预估的供需数据看,棕榈品种间的弱势很可能是趋势性的,后期动态关注供需数据。菜油关注菜油抛储实际成交节奏以及成交量。储备库存的不断释放,随着消化,预计菜油的长期供需结构会转好,短期菜油供应压力在。关注资金是否会提前交易预期,关注油脂间对冲机会。我国政府重启临储菜油竞拍交易会,国家粮食局粮食交易中心于15日计划拍卖菜油5.72万吨。菜油库存下滑较快。本周华东菜油库存继续下滑,华南菜油库存继续下滑,总体下滑,菜油基差报价稳定。12Usda将加拿大菜籽产量调增,对菜系环比压力上升。目前豆棕油库存压力大,油脂整体供应压力大。长期看菜油仍然是不断去库存的趋势,长期供需结构较好。维持震荡思路,可以震荡回调的时候择机买入操作,豆油棕油作为阶段性作为对冲手段。玉  米玉米市场:东北深加工收购价格稳定,到货量增加。华北受雨雪天气影响,价格维持震荡偏强运行。1、东北产区:港口价格运行偏强,锦州新粮集港1765-1775/,提价20元。鲅鱼圈新粮集港1720-1780/吨。东北地区深加工收购价格个别降价,主流三等挂牌1590-1690/吨,一等粮源最高收购价格1680/吨。2、华北产区:收购价格继续攀升,报价区间1720-1820/吨。3、南方销区:报价区间1900-1920/吨,降价10元。截止1222日,北方港口库存周度下降1万吨,为449万吨;南方港口库存69万吨,周度上升11.7万吨。4、收购方面:截止第52周,华北产区基层售粮进度40%;东北产区基层售粮进度51%5、玉米淀粉:山东地区玉米淀粉报价2350-2400/吨,;东北地区市场报价2200-2350/吨。2017年第52周天下粮仓数据显示:全国玉米淀粉周度库存周度上升7.54%,较第5144.75吨上升至48.12万吨。2017年第51周开机率82.62%,较第503.55下降0.93%。截止12日,山东地区每吨盈利14.4元,河北地区每吨盈利66元,辽宁盈利35元,吉林亏损22元,黑龙江地区每吨盈利18.2元。
  1.现货市场:昨日鸡蛋现货价格再度上涨。芝华数据统计,12日,大连报价4.38/斤(较节前+0.34),德州4.3+0.15),馆陶4.53+0.29),浠水4.51(持平),北京大洋路4.44+0.11),广州4.7(持平)。2.期货市场:昨日5-9价差-407+24)。3.供应:芝华最新数据显示,11月在产蛋鸡存栏量11.32亿只,环比-2.34%(因新增量小于淘汰量),同比-10.93%;后备鸡存栏量2.62亿只,环比+8.16%(因育雏鸡补栏量及青年鸡存栏量均增加),同比+28.47%;因蛋鸡养殖利润维持高位,养殖户补栏意愿强烈,育雏鸡补栏量环比+7.68%,同比+43.63%;因9-10月份育雏鸡补栏量大幅增加,青年鸡存栏量环比+11.81%。蛋鸡鸡龄结构呈现老鸡减少的特点。11月蛋价小幅上涨,利润较好,集中大幅淘汰情况仍未出现,但受天气及环保因素影响,鸡蛋质量及产蛋率受影响,导致老鸡淘汰量增加。目前老鸡淘汰鸡鸡龄维持高位。4.养殖利润:截至1229日,蛋鸡养殖利润56.08/羽(较上周-2.03%),主产区淘汰鸡平均价9.2/公斤(周比-3%),主产区蛋鸡苗平均价3.38/羽(周比持平)。5.贸易形势:收货正常,走货正常,库存较少。
  1ICE原糖周二在2018年首个交易日涨至约一个月来最高,因空头回补和美元疲弱。3月原糖期货收高0.17美分,或1.12%,报每磅15.33美分,盘中高见201711月底来最高15.34美分,因回补空头。2、国内郑糖05合约周二开盘反弹,但随后继续走弱,日收盘跌40点至5897/吨。夜盘窄幅震荡微弹5点至5902。周二主力持仓上,主多增近3千手,主空增17百余手。其中多头方,银河增1千余手,华信减近2千手。空头方,海通增2千余手,华信和兴证各增1千余手,而中信、五矿、创元各减1千余手。3、现货:主产区现货报价继续下调。南宁中间商新糖报价6210-10)元/吨,南宁集团新糖报价6170-6270-50)元/吨,柳州中间商新糖报价6220-6270-30)元/吨。柳州集团报价6260-6300(新糖)(-20)元/吨。加工厂报价持稳。其中中粮(唐山)糖业有限公司中糖65300)元/吨。营口北方白砂糖新糖报价6750(0)/吨。日照凌云海凌雪牌一级白砂糖67000)元/吨。广东金岭糖业集团金岭厂库加工糖报价6290-30)元/吨。4、资讯1)巴西贸易部周二公布的数据显示,巴西12月出口1,526,213吨原糖,低于11月的1834,579吨,且低于上年同期的2,087,582吨。2)广西金秀东达糖厂已于1230日开榨。截至目前不完全统计,广西已有85家糖厂开榨,同比减少3家。已开榨糖厂日榨产能约为59万吨,同比减少约3.85万吨。5、综述:国际上,ICE原糖3月合约继续较大幅度反弹。原油反弹和巴西生物燃料政策通过支撑了价格,同时美元连续疲软,提振了以美元计价的商品价格。而且空头回补再次成为带动价格重要因素。而在原糖2017年大幅下跌22%后,交易商预期指数基金重新调整他们的投资时,将买入约60,000手糖。国内:国内盘面上,继续维持弱势,现货也是连番下调价格。不过国内经过持续下跌之后,利空经过了释放,短期盘面将考验靠近前低位(5800处)的支撑。同时,未来半个月进入春节备货关键期,关注现货成交情况。另外,1月合约进入交割月,仓单量在55万吨处,关注一月合约的最后博弈。
上传:孙梅
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