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永安行情分析早会要点20180417

2018-04-17 10:05:25 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

1OPEC秘书长表示,还未就延长原油减产协议至2018年之后作出决定。摩根大通称,如果美国对伊朗再实施新制裁,油价可能涨向80美元/桶。

2、中证报:期货子公司收到监管要求—417日起停止新增与私募基金合作做场外期权业务。监管方面要求期货子公司即日起暂停私募基金作为风险管理子公司场外衍生品业务的交易对手方,不得新增,存续业务不得展期。私募基金公司主体和私募基金产品均不可参与。

3、经济观察网:从浙江省一家煤炭进出口公司获悉,中国已于近日开启了对于一类港口的煤炭进口限制措施。这是中国首度对一类港口的进口煤进行限制。4月初,浙江、福建、广东等地的先后暂停了二类港口的煤炭进口业务。

4、海通策略《市场的再平衡—今年来行情波动加大的思考》①18年以来市场波动加大,指数波幅已经达到17年全年,风格分化加剧,上证50和创业板指涨幅最大差距超过16年全年。②历史上剔除大牛大熊指数年波幅30%上下,今年国内外扰动较多,预计指数波动回归常态。对比前期低点测算指数区间,目前处于偏低位置。③三大因素造成年初以来风格大幅摇摆,业绩密集公布期投资者预期和配置重回理性,业绩为王,风格走向均衡,价值龙头携手成长龙头。

 

 

 

【现货市场】

周一沪深两市呈现单边下行走势,上证综指收盘跌1.53%3110.65点,盘中跌破3100,深成指跌0.61%10621.79点,创业板指涨0.77%1838.71点。板块方面,计算机通信及医药板块继续走强,南威软件、浪潮信息、太极股份、双成药业等数只个股涨停,另一方面,银行、券商及保险板块跌幅居前,同时房地产、家电及周期股再度走弱。概念方面,受政策利好影响市场继续青睐海南板块,新大洲A、海马汽车、海南橡胶等20余股涨停,同时赛马及彩票概念亦有出色表现,罗牛山、海航创新、珠江实业等多股涨停,另一方面,次新股多数走弱,庄园牧场、凯伦股份、新疆火炬、嘉友国际等个股跌停。

【期货市场】

期指三个品种继续下探,但跌幅明显分化,其中IF1804合约下跌1.82%,收报3796.6点,贴水12.26点,IH1804合约下跌2.68%,收报2653.6点,贴水11.1点,IC1804合约下跌0.26%,收报5989点,贴水23.41点。

【市场要闻】

1、发改委:市场预期稳中向好,各方对中国经济前景信心增强。2月消费者信心指数回升至124,为199310月以来的最高水平;一季度企业家信心指数为74.3%,比上季度提高2.5个百分点,比去年同期提高12.7个百分点,为2011年三季度以来最高水平。

2、海南财政厅党组(扩大)会议要求,向财政部争取进一步调整完善离岛免税购物政策,扩大政策效应;主动加强与财政部的协调对接,进一步争取提高免税购物限额、争取综合财力补助等具体政策。

3、发改委:一季度全社会完成货运量102亿吨,同比增6.3%,增速与去年四季度持平;其中铁路完成9.8亿吨,同比增7.6%,公路完成77.4亿吨,同比增7.4%

4、两融余额重拾跌势。截至413日,A股融资融券余额为9996.06亿元,较上日减少14.86亿元。

【观点】

周一市场延续上周弱势格局,继续回落。总体看,市场目前处于多空因素交织的局面,上下方空间均有限,预计仍将维持震荡偏弱走势。

 

 

 

豆粕期权早评:

期权成交状况:上一交易日豆粕期权共成交59722手,较前一交易日减少21884手;持仓总量287266手,较前一交易日增加3874手,主力合约成交量PCR0.56,当日行权32手。

波动率分析:豆粕9月主力合约中,隐含波动率小幅回落,看涨隐含波动率维持在12.36%-21.01%之间,看跌期权隐含波动率维持在18.06%-26.12%,看涨与看跌隐含波动率均值分别为22.56%19.65%。看跌期权隐含波动率呈现“中间低,两边高”的微笑结构,而看涨期权呈现“执行价格越高,隐含波动率越高”的右偏结构。

策略建议:标的资产震荡走低,中长期依然看涨,标的资产多头持有者建议配置部分虚值看跌期权以控制风险,保守投资者建议逢低构建牛市价差策略。

白糖期权早评

市场成交状况:上一交易日白糖期权共成交27458手,较前一交易日增加4126手,持仓总量159878手,较上一交易日增加3932手,主力合约成交量PCR0.59,当日行权4手。

波动率分析:白糖9月主力合约隐含波动率小幅上行,总体依然处于低位,看涨隐含波动率维持在10.19%-20.33%之间,呈微笑形态,认沽值域维持在10.42%-32.24%,二者均值分别为15.9%17.1%。看涨期权隐含波动率呈“中间低,两边高”的微笑结构。

策略建议:标的资产触底小幅反弹,总体依然处于跌势中,建议逢高构建熊市价差策略。

 

 

 

1、美国时间周一将宣布新一轮对俄罗斯的制裁。澳洲Hills铝土矿矿山开采,四年内产量讲由200万吨增至600万吨。海南逐步禁售燃油车,推广新能源汽车。

2、沪铜夜盘收盘(0.83%50820,正向,现货升贴(+1570,库存(+0280836LME铜正向,现货升贴(-0.75-34.25,库存(-5025352000;近月进口盈亏(+202113,沪伦比(+0.077.44。进口TC-0.573CIF提单(+075

3、沪铝夜盘收盘(2.37%14915,正向,现货升贴(+0-65,库存(+0991780LME铝正向,现货升贴(+512,库存(+151001360275;近月进口盈亏(+232-3624,沪伦比(+0.176.55SMM七地库存(-1.5221.6;氧化铝(+02764

4、沪锌夜盘收盘(0.3%23565,反向,现货升贴(+45190,库存(+0137853LME锌反向,现货升贴(-0.75-11.75,库存(-1950192725;近月进口盈亏(+224-728,沪伦比(+0.027.59。进口TC+020;镀锌板价格(+04990

5、沪铅夜盘收盘(0.14%18220,反向,现货升贴(+050,库存(+026605LME铅正向,现货升贴(+2.55.5,库存(-50129150;沪伦比(+0.027.91

6、沪镍夜盘收盘(0.26%103950,正向,现货升贴(-1506860,库存(+042900LME镍正向,现货升贴(+15-28,库存(-966311988;沪伦比(+0.057.48。不锈钢价格(+015000

7.持仓方面,沪铜多头铜冠减仓;空头华泰加仓、海通减仓;沪铝多头国信减仓,空头鲁证加仓;沪锌多头中信、五矿减仓,空头方正加仓、华鑫减仓;沪铅多头金瑞加仓、方正减仓,空头银河减仓;沪镍多头中信、兴证减仓,空头鲁证、南华减仓。

 

 

焦煤焦炭

现货成交:国内炼焦煤市场弱势运行,焦企利润被严重压缩,企业重回亏损状态,为稳定焦炭价格山西部分地区焦化厂已开始主动限产,幅度在15-20%左右;焦煤方面,安泽、沁源地区低硫主焦受下游市场下跌影响,主流焦煤价格均有不同程度下跌;国内焦炭市场现货价格弱稳运行,港口库存压力依旧较大,贸易商心态不稳,成交一般。

利润:吨精煤利润300元左右,吨焦炭利润0~50元左右。

价格:澳洲二线焦煤190美元,折盘面1397;内煤价格1300元,蒙煤1520元;焦炭出口价317元,折盘面1908,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面1750元左右,主流价格1850元左右。

开工:焦化企业平均产能利用率79.53%,周环比下降0.19个百分点。

库存:炼焦煤上游库存增1.01万吨,目前库存175.16万吨,炼焦煤中游库存增22.6万吨,目前库存238.6万吨,炼焦煤下游库存降43.48万吨,目前库存1487.19万吨;焦炭上游库存增4.18万吨,目前库存101.63万吨,焦炭中游库存降8万吨,目前库存217.54万吨,焦炭下游库存降12万吨,目前库存468.73万吨。

总结:在钢材下游需求有所释放,价格回稳的影响下,黑色整体有所反弹并暂时企稳,但以下事实不变,焦煤焦炭承压较大:1)高利润之下的煤矿复产和高价格对炼焦煤进口量的刺激,炼焦煤后续供应压力较大;2)焦炭高库存对价格的压制,炼焦煤库存结构压制价格;

3)钢厂复产不及预期,目前开工仍处于低位。

关注点:后续环保限产力度及钢厂复产力度

 

 

能源化工

原油:

1、盘面综叙

美国原油期货周一自三年高位回落,因投资者对中东紧张局势升级的担心减弱,周末叙利亚遭到空袭。美国、法国和英国周六向叙利亚发射了105枚导弹,据他们表示,目标是叙利亚的三个化学武器设施,以对47日叙利亚发生的有毒气体袭击事件做出回应。纽约时间41614:30(北京时间4172:30)NYMEX5月原油期货合约下跌1.17美元或1.7%,报每桶66.22美元,终结五连涨。

布兰特原油收跌1.16美元,报每桶71.42美元。油价上周五收于201412月以来高位。但周一油价逆转升势,因紧张局势并未升级。

国际能源署(IEA)周五警告称,全球原油需求将受中国和美国贸易争端升级打压。IEA称,这将打压全球经济,进而损及原油需求。但IEA将全球2018年原油需求增长预估维持在150万桶/日。

美国能源资料协会(EIA)周一发布报告显示,美国5月页岩油产量预计将增加12.5万桶/日,至700万桶/日。报告显示,同期,贝肯(Bakken)区块页岩油产量料增加1.5万桶/日,至120万桶/日;鹰滩(EagleFord)地区页岩油产量料增加2.4万桶/日,至130万桶/日。EIA在月度钻探报告中补充称,二叠纪盆地(PermianBasin)页岩油产量预计增加7.3万桶/日,至320万桶/

科威特石油部长巴希特·拉希迪(BakhitAl-Rashidi)周一表示,石油输出国组织(OPEC)与非OPEC产油国之间的减产协议将于今年底到期,到时会依据市场情况决定是否进一步延长减产协议。拉希迪同时表示,6月在维也纳召开的OPEC会议将为修改协议提供机会。

经过OPEC和非OPEC一年多的限产努力,油市逐渐跳出了供应过剩的泥潭,目前美国原油库存已经降至五年均值以下,OECD商业石油库存也大幅减少,一旦出现供应中断事件,势必将加速油市的再平衡进程。关注美俄之间博弈和opec减产协议的进展以及美国对伊朗制裁问题进展。

2、数据跟踪  

盘面裂解价差:NYMEX(321)裂解价差为19.80美元/桶;ICE(532)裂解价差为14.53美元/桶;

简单裂解价差:ICE粗柴油裂解利润12.91NYMEX汽油裂解利润为19.22NYMEX燃油裂解利润为20.56

炼油毛利:美湾轻质为3.59,美湾重质+0.71,欧洲地区为-3.24,地中海地区(urals原油)为+0.18,新加坡(阿拉伯轻油)-1.03,新加坡(迪拜油)-2.37

CrudedifferentialLLS-WTI3.06BFO-Brent0.45

跨区价差:BRENT-WTI5.06,布伦特迪拜价差为4.2

月间价差:Brent主力和次月价差0.63WTI主力和次月价差0.05

 

 

 

1、产业要闻:根据近期国际市场油价变化情况,按照现行成品油价格形成机制,自201841224时起,国内汽、柴油价格每吨分别提高55元和50元。

2、现货市场(天然橡胶):上海云南国营全乳胶(SCR5)现货报价10350/吨,日变化-50/吨;上海(含17%税)泰三烟片报价13100/吨;日变化0/吨;上海(17%)越南3LSVR3L)报价10700/吨,日变化0/吨。合成胶市场:顺丁、燕山BR9000现货报价11783/吨,日度变化0元。丁苯1502华东地区报价10833/,日度变化0/吨。

3、库存情况:上期所天然橡胶库存期货42.37万吨,日增加2460吨;截止403日,青岛保税区橡胶库存22.65万吨,较319日下降1.79万吨。截止20181月,ANRPC成员国天然橡胶产量107.99万吨,需求量67.43万吨,当月结余40.5万吨。

4、基差方面:基差扩大,目前-785/吨,周度变化+170/吨。

5、消费方面:截止413日,全钢胎开工率73.11%。较323日,周度上升0.51%,月度上升0.66%;半钢胎开工率72.89%,周度增加0.89%,月度上升1.73%

 

油脂油料

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌,上攻遭遇技术性抛售阻碍后出现一波获利了结。阿根廷大豆产量因干旱受挫,预计将为油籽市场提供支撑,但巴拉圭及巴西良好的单产前景对这一支撑作用形成抑制。

从基金动向来看,截至2018410日的一周,投机基金在大豆期货以及期权部位持有净多单176,217手,比一周前减少4,937手。

投机基金在豆粕期货以及期权部位持有净多单109,370手,比上周增加11,143手。

投机基金在豆油期货以及期权部位持有净空单32,799手,比一周前增加10,357手。

中国国家粮油信息中心(CNGOIC)称,如果中国对美国大豆船货加征关税,那么中国将进口更多的油菜籽和菜籽油,弥补2000万吨的大豆供应缺口。中国饲料加工商将会降低饲料配方中的豆粕用量,而加工商将会使用国储大豆来提高压榨量。CNGOIC称,饲料配方中豆粕用量减少1%,将会造成国内豆粕用量减少350万吨,相当于450万吨大豆。

棕油:进口微亏。广东基差05-0。库存73.38

豆油:进口亏损,一豆基差华东05+100,库存133.91

豆粕:主力合约盘面压榨毛利率盈利,净利率盈利。基差报价华东09-0-50。库存78.51-4.09)。

菜油:基差广西09-200

菜粕:基差广西05+0

2、豆粕

贸易战担忧缓和,但尚未实际确认,估计波动较大。市场成交转淡,终端随用随买为主。需求短期难见起色,市场预期4-6月大量大豆到港。

国内豆粕库存环比回升。近月大豆到港压力逐渐显现,关注对基差的影响。油厂压榨利润维持较好水平,预计开机率逐渐回升,饲料需求仍无明显好转,豆粕库存预计后期处于累库存状态。

因全球供给收缩,豆粕预计抗跌,但是目前的基本面情况看,上行缺乏持续动力,关注后期种植发展和贸易争端进展。

3、豆油

豆油库存环比有所下降。基差走强。

近期大豆到港量较为充足,预计后期大豆到港仍然较多。关注后期库存情况。

4、棕榈油

马来西亚BMD毛棕榈油期货周一下跌至一个月低点,连续第六个交易日下滑,因预期需求增长缓慢,此外,相关食用油也下跌。

MPOB公布数据显示,马来西亚3月棕榈油产量较上月增加17.2%,至157万吨;棕榈油出口增加19.2%,至157万吨。马来西亚棕榈油库存下滑6.2%,至232万吨,但降幅小于市场预期。调查显示,市场此前预计库存下滑8.6%

进口亏损缩小,国内积极采购。

国内库存环比增,供应端仍偏宽松施压短期基差走势,关注需求情况。

长期棕榈预期供应压力大,市场预期价格偏空。

5、菜油

本周沿海菜油库存华南降,华东降,总体环比降,现货基差稳定。

加拿大西部大面积区域的寒冬天气仍未结束,周一亚伯达省部分地区迎来降雪,关注后期菜籽种植面积。

随着中美贸易冲突成为关注热点,加拿大的油菜籽种植户格外看好油菜籽前景。农户更为青睐油菜籽。关注后期菜籽种植情况。

 

 

 

411日国家粮食交易中心公布419-20日继续拍卖700万吨,市场供应愈加宽松。随着可能得集中走货出现以及产业补库意愿降低,整体成交溢价水平、成交率或出现不及首拍的可能。

1、东北产区:港口价格继续走低,锦州新粮集港1730-1770/吨,理论平舱1780-1820/吨,日度下降20/吨。鲅鱼圈新粮集港1770/吨。东北地区深加工收购价格跌势放缓,部分农户惜售,主流三等挂牌1580-1700/吨。

2、华北产区:收购价格稳定,报价区间1840-1980/,

3、南方销区:报价区间1920-1940/吨。截止46日,北方港口库存周度上升1万吨,为254万吨;南方港口库存40.9万吨,周度下降1万吨。20185月进口成本1596元,进口利润342/吨。

4、政策玉米:截至331日,主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆17223万吨,同比减少1220万吨。其中:黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米8916万吨,同比减少2265万吨。

5、玉米淀粉:截止目前,山东地区玉米淀粉报价2500-2550/吨;东北地区市场报价2250-2400/吨。2018年第14周天下粮仓数据显示:全国玉米淀粉周度库存周度上升10.46%,较2018年第1358.51吨上升至64.63万吨。市场供应宽松。2018年第14周开机率79.01%,较第1378.99%上升0.02%。截止416日,山东地区每吨盈利7.4元,河北地区每吨盈利36元,辽宁盈利55元,吉林盈利111.2元,黑龙江地区每吨盈利172元。

 

 

 

1.现货市场:鸡蛋现货价格大幅上涨。416日,大连报价3.26/斤(较前一日+0.1),德州3.30+0.05),馆陶3.27+0.09),浠水3.38+0.07),北京大洋路3.56+0.12),广州3.58+0.1)。

2.期货市场:昨日5-9价差-513+54)。

3.供应:芝华最新数据显示,3月在产蛋鸡存栏量10.79亿只,环比+1.29%(因新增量大于淘汰量),同比-3.87%;后备鸡存栏量2.52亿只,环比-6.08%(因育雏鸡存栏及青年鸡存栏量均减少),同比+25.98%;因蛋价季节性下跌,鸡蛋净利润跌至盈亏平衡点附近,同时仍存部分老鸡未淘汰,导致养殖户补栏意愿减弱,育雏鸡补栏量环比-5.9%,同比+49.2%20181-2月育雏鸡补栏量减少导致青年鸡存栏量环比-11.38%。鸡龄结构来看,后备鸡鸡龄占比减少2.19%22.79%,开产中鸡龄结构呈现“小蛋占比增加,大蛋占比减少”的特点。450天以上即将淘汰鸡龄占比为11.29%,变动幅度为减少0.46%3月蛋价跌至盈亏平衡点附近,但持续时间短且亏损幅度不大,养殖户并未集中大量淘汰老鸡,直到3月底部分地区才出现集中淘汰现象,3月份淘汰量小于2月。

4.养殖利润:截至413日,蛋鸡养殖利润13.44/羽(较上周+96.78%),主产区淘汰鸡平均价7.52/公斤(较上周-0.27%),主产区蛋鸡苗平均价3.31/羽(较上周-0.3%)。

5.贸易形势:收货偏易,走货加快,库存减少。

 

 

 

1、洲际交易所(ICE)原糖期货收低,因短期供应情况继续偏空。5月收11.98,跌0.10美分。

2、郑糖9月合约周一跌幅扩大,收跌51点收5476/吨。持仓增近3万手。主力席位上,多头增6千余手,而空头增1万余手,其中永安席位增6千余手。

3、资讯:1) 为应对国内过剩食糖,印度食品部近期宣布了200万吨的强制出口指标,之后糖厂一直在要求补贴出口。但政府似乎不会给予后者任何出口补贴,而是重点要求糖厂清偿逾1800亿卢比的蔗款。

2)泰国甘蔗和砂糖协会公布的2017/2018年榨季产量报告显示,预计今年泰国甘蔗增产30%,达到1.3亿吨左右。照此计算今年砂糖总产量将达到1357万吨,暗示今年砂糖价格面临新的下滑压力。

3)截至目前不完全统计,云南已有12家糖厂收榨,同比减少4家。

4)现货价下调,南宁中间商站台暂无报价;仓库报价5650/吨,报价下调30/吨。南宁集团站台报价5760-5770/吨,报价下调20-30/吨;厂仓报价5580-5750/吨,报价下调30-100/吨。

4、结论: 目前原糖的基本面仍是偏悲观的,印度和泰国的压榨数据继续大增,带来的压力较大,印度糖出口政策已出,带来可能冲击市场的担忧,泰国的数据继续超预期。巴西是目前唯一利多,但其支撑暂时被抵消,且因收割加速也暂时利空。不过基金净空持仓开始减少,市场缺乏新的空头,且因基金净空过大,低位容易触发回补反弹。而如果出现雷亚尔继续贬值等情形,就会增加新的卖空力量。国内目前也是延续熊市格局,但是国内价格下跌幅度较大,价格基本已跌至市场此前预期,幅度也符合历史上的常规年度跌幅。近期下跌有部分原因是5月临近交割后的仓单压力,和某集团清库压力。如果释放之后,再加上45月份减近消费旺季,冷饮有备货等需求,低位可能会出现反弹。

 

 

 

1、昨ICE5月合约83.2516点;7月合约83.2213点;12月合约78.5437点,成交约3.89万手。

2、郑棉主力09微跌10点至15390,持仓减1万余手,1901合约增近6千。09主力席位上,多头减近3千,而空头方微增。

3、资讯:1)美国每周生长报告显示,截至415日当周,美棉种植率8%,此前一周7%,上年同期8%,五年均值7%

2)棉花信息网调增新疆产量3万吨至508万吨,全国调增到577万吨。4月初种植意向调查显示,2018年新疆面积增加3%,产量下调6%477万吨,全国面积维持,产量下调7%537万吨。

3416日储备棉轮出销售资源30014.488吨,实际成交11809.728吨,成交率39.35%。平均成交价格14250/吨(较前一日上涨81/吨);折3128价格15574/吨(较前一日上涨128/吨)。

416日中国棉花价格指数3128B1548512129B1611532227B145311

4、结论:美棉出口出现滑落,但总量已够,压力并不是很大。只不过因有部分订单取消,市场担心该形势会延续。目前关注焦点在装运,不过最近一期的装运还是不错的。天气也是焦点之一,目前西德州的天气还是延续干旱,周五则可能会有降雨,市场在密切关注。美棉的基本面尚好,基金净多又在增加,但是需关注以上因素的变动。国内仍是偏震荡的格局,如果现货有所好转,就有望偏强震荡,部分受美棉走势影响。

上传:孙梅
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