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永安行情分析早会要点20180711

2018-07-11 11:26:37 作者: 来源: 浏览次数:0

(所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

 

 

【期货市场】

期指三个品种继续上扬,其中IF1807合约上涨0.38%,收报3445.8点,贴水21.72点,IH1807合约上涨0.06%,收报2449点,贴水22.23点,IC1807合约上涨0.77%,收报5115点,贴水21.53点。

【市场要闻】

1、中国6CPI同比上涨1.9%,预期1.9%,前值1.8%。中国6PPI同比上涨4.7%,增速创年内新高,预期4.5%,前值4.1%

统计局指出,6CPI同比涨幅略有扩大,其中鸡蛋和鲜菜价格分别上涨17.1%9.3%,合计影响CPI上涨约0.27个百分点;PPI环比涨幅略有回落,同比涨幅有所扩大。

2、央行参事盛松成表示,稳健中性的货币政策边际上不应再趋紧;随着金融去杠杆的边际力度下降,预计今年M2增速将高于去年,相信会高于8.5%;从财政政策来看,今年积极的财政政策并未更加宽松,甚至比去年要紧。

3、两融余额回调趋势不改,续创11个月新低。截至79日,A股融资融券余额为9038.2亿元,环比下跌15.33亿元。

【观点】

从近期国内情况看,数据显示经济近期出现放缓迹象,同时预计基建投资下半年增速可能会进一步放缓,拖累固定资产投资增速回落,棚改政策的变化可能也将对房地产市场带来影响。外部因素中,继续关注美国后续关税政策。整体看期指温和反弹之后将在目前点位展开整理。

 

 

豆粕期权早评:

期权成交状况:上一交易日豆粕期权共成交103910手,较前一交易日减少38356手;持仓总量574286手,较前一交易日增加2452手,成交量PCR0.61,当日无行权。

波动率分析:豆粕主力合约中,隐含波动率延续上行走势,看涨隐含波动率维持在21.29%-62.96%之间,看跌期权隐含波动率维持在20.17%-30.51%,看涨与看跌隐含波动率均值分别为29.73%21.73%。看跌期权隐含波动率呈现“中间低,两边高”的微笑结构,而看涨期权呈现“执行价格越高,隐含波动率越高”的右偏结构。

策略建议:标的资产强势震荡,下方支撑较强,建议短期内逢低构建备兑看涨期权策略,以增强持仓收益,或根据波动率结构构建价差组合。

白糖期权早评

市场成交状况:上一交易日白糖期权共成交46968手,较前一交易日减少12998手,持仓总量315542手,较上一交易增加650手,成交量PCR1.15,当日行权330手。

波动率分析:白糖9月主力合约隐含波动率上行,波动重心抬升,看涨隐含波动率维持在11.31%-59.92%之间,认沽值域维持在15.87%-74.35%,二者均值分别为29.73%21.73%。看涨看跌隐含波动率呈呈现“中间低,两边高”的微笑结构。

策略建议:标的资产震荡下行,建议逢高卖空看涨期权赚取时间价值权利金,保守投资者根据波动率结构构建价差组合。

 

 

1、俄罗斯将2018年国内铝消费量增加30万吨,2017年俄罗斯消费了约100万吨铝。

2、沪铜夜盘收盘(-0.62%49490,正向,现货升贴(-20-15,库存(+0258678LME铜正向,现货升贴(+0-3.5,库存(+75270625;近月进口盈亏(-82-183,沪伦比(-0.187.74。进口TC+086.5CIF提单(+077.5

3、沪铝夜盘收盘(-0.56%14100,正向,现货升贴(+5-25,库存(+0932815LME铝正向,现货升贴(+029.75,库存(+13001116550;近月进口盈亏(+82-3415,沪伦比(-0.166.65SMM七地库存(+0182.8;氧化铝(+132780

4、沪锌夜盘收盘(-2.71%21170,反向,现货升贴(+15205,库存(+074935LME锌反向,现货升贴(+028,库存(-1950250000;近月进口盈亏(-71-549,沪伦比(-73.337.83。进口TC+032.5;镀锌板价格(+05090

5、沪铅夜盘收盘(-0.59%19445,反向,现货升贴(+801130,库存(+07140LME铅反向,现货升贴(+0-4.75,库存(-825129775;沪伦比(-0.078.31

6、沪镍夜盘收盘(0.21%111890,正向,现货升贴(-220820,库存(+024367LME镍正向,现货升贴(+0-94.5,库存(-1548263994;沪伦比(-0.127.87。不锈钢价格(+015700

7.持仓方面,沪铜多头云晨加仓、金瑞减仓,空头海通加仓;沪铝多头华泰加仓、中期减仓,空头中信加仓;沪锌多头华泰加仓、广发减仓,空头兴业加仓;沪铅多头建信加仓、中粮减仓,空头南华加仓;沪镍多头永安加仓,空头中粮加仓、中信减仓。

 

钢材矿石

钢材

1、现货:现货大涨。唐山普方坯3680+50);螺纹大涨,杭州4100+40),北京3990+20),广州4280+30);热卷大涨,上海4220+40),天津4150+10),乐从4270+40);冷轧上涨,上海46400),乐从46000),天津4520+20)

2、利润:盈利高位回升。即时普方坯盈利864+95),螺纹盈利973+108),热卷盈利881+86);163家钢厂盈利率84.66%持平。

3、基差:期货贴水,螺纹10合约30301合约505;热卷10合约25401合约443

4、供给:唐山今年将压减炼铁产能281万吨、炼钢产能500万吨。目前已经将指标落实到各级各单位,要求11月底前全部完成。

5、需求:全国建材成交量高位,195434万吨(-22936)。

6、库存:7.5库存意外下降。螺纹社库467.06-14.84),厂库197.97-3.46

);热卷社库208.35+2.22),厂库100.28+1.26),五大品种合计1473.62-16.59)。

7、总结:近几日关于供给的市场传言较多,真伪难辨,仍需跟关注基本面格局。钢材产量有所增长,但螺纹维持,增量仍受环保限制(开工率)。现货淡季行情下库存下降,随着中旬华东地区出梅,需求可能进一步好转,驱动转强。但当前基差空间已经不大,追涨仍需市场情绪配合,整体维持震荡偏多观点。关注美国贸易政策可能的变化、热卷出口盈利窗口可能打开、7月底主力移仓。

矿石

1、现货:外矿上涨,废钢上涨。唐山66%干基含税现金出厂6450,日照金布巴粉4140),日照PB450+3),62%普氏63.2-0.05);张家港废钢含税2346+22)。

2、利润:PB20日进口利润-9+1)。

3、基差:基差扩大,PB09合约4401合约44;金步巴粉09合约2701合约27

4、供给:全国矿山产能利用率为63.5%,环比上次调研上升2.7%,库存218万吨,和上周库存量相比降2万吨。本周精粉产能利用率华北区域产量恢复,沿江区域受环保影响减产;矿山企业出货状况良好,库存继续下降。

5、需求:7.6疏港回升,日均疏港量281+17),64家钢厂日耗62-0.4)。

6、库存:7.6库存下降趋势,41港口14655(-266)64家钢厂进口矿1888(-35),可用天数27(-2)。本周库存大幅下降主要集中在河北与山东地区。河北因限产结束后疏港大幅增加,同时部分港口泊位检修与到港集中问题,导致在港船舶数量环比增加10条。山东地区近期到港船舶较少,后期预报到港船舶数量仍维持低位,预计短期内高疏港情况下库存仍维持下降趋势。

7、总结:钢厂缓慢增产,环保推升高品位矿石与块矿需求,港口与钢厂库存回落趋势,驱动边际向上。短期来看,汇率对铁矿石扰动较大。

 

焦煤焦炭

现货成交:国内炼焦煤市场暂稳运行,近日焦炭价格的两轮下跌对焦煤影响暂时较小,焦煤仍维持之前跌后回稳的状态,下游焦企按需采购,焦煤订单受到压制,成交继续走弱;国内焦炭现货价格弱稳,部分焦企第二轮调价落实中。焦企出货情况较前期下降,销售压力增加;下游钢厂采购积极性一般,打压焦价心态强烈,短期内焦价或将再次下跌。

利润:吨精煤利润200~250元左右,吨焦炭利润400

价格:澳洲二线焦煤194.25美元,折盘面1491,内煤价格1250元,蒙煤1450元;焦炭出口价357美元,折盘面2263,最便宜焦化厂焦炭出厂价折盘面2200元左右,主流价格2250~2300元。

开工:焦化企业平均产能利用率77.45%,周环上升1.55个百分点,钢厂产能利用率79.83%,周环比上升0.23个百分点。

库存:炼焦煤上游库存降8.27万吨,目前库存192.24万吨,炼焦煤中游库存增52万吨,目前库存349.1万吨,炼焦煤下游库存增27.89万吨,目前库存1543.58万吨;焦炭上游库存增5.25吨,目前库存31.75万吨,焦炭中游库存降5.5万吨,目前库存301.5万吨,焦炭下游库存增11.34万吨,目前库存422.6万吨。

总结:之前需求较好的华东市场需求开始萎靡,需求真实性的季节性转差,但钢材供给高位,供需压力增大,钢材利润压缩焦煤焦炭估值压力显现。驱动方面,炼焦利润高位,环保影响焦化企业开工,但时效较短,焦炭库存大概率出拐点,现货连续下跌,目前盘面升贴水较为合理;焦煤下周补库动力衰弱,上中游库存压力将显现。综合来看,焦煤焦炭估值压力将显现,驱动拐头向下。

 

 

1、盘面综叙

截至收盘,WTI8月原油期货收涨0.26美元,涨幅0.35%,报74.11美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.79美元,涨幅1.01%,报78.86美元/桶。据媒体报道,伊朗方面表态,会“尽最大努力对外出售原油”。与此同时,挪威爆发的罢工事件也为油价带来一定支撑。

挪威爆发的罢工事件也为油价带来一定支撑挪威油气钻井平台的工人在拒绝了薪资协议后开始罢工,这令该国原油供应受到损害。同时加拿大、利比亚以及委内瑞拉原油供应量下滑也为油价带来利好。

市场预期石油输出国组织(OPEC)将稳步实施增产计划,如果伊朗原油供应没有如预期般大幅下滑,那增产计划的推进可能会令油价承受较大的回调压力。

美国能源信息署(EIA)公布数据显示,上调短期WTI原油价格预期至62.04美元/桶,此前料为61.95美元/桶。下调2018年全球原油需求增速预期8万桶/日,至同比增长172万桶/日。下调2019年全球原油需求增速预期1万桶/日,至同比增长171万桶/日。下调美国2018年原油需求增长预期至47万桶/日,此前料增53万桶/日。上调美国2019年原油需求增长预期至33万桶/日,此前料增26万桶/日。

维持美国2018年原油产出增长预期在144万桶/日不变;预计2019年将增长101万桶,至1180万桶/日,此前料增97万桶/日。

2、数据跟踪  

盘面裂解价差:NYMEX(321)裂解价差17.4美元/桶;ICE(532)裂解价差为12.91美元/桶;

简单裂解价差:ICE粗柴油裂解利润12.34NYMEX汽油裂解利润16.59NYMEX燃油裂解利润为19.03

炼油毛利:美湾轻质为1.96,布伦特原油欧洲炼厂为-2.11,乌拉尔原油地中海炼厂为0.71,迪拜油新加坡炼厂-1.51

CrudedifferentialWTM-WTC-14.50LLS-WTC2.2LLS-BRENT-2.55BFO-Brent-0.38SC/DUBAI6.57SC/BRENT6.47SC/WTI6.87

跨区价差:WTI-BRENT-6.20,布伦特迪拜价差为3.49

月间价差:Brent主力和次月价差0.24WTI主力和次月价差1.58

 

油脂油料

1、周二,芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货市场收盘窄幅震荡。截至收盘,8月期约收平,报收856美分/蒲式耳;11月期约收平,报收872美分/蒲式耳。

天气有利于作物生长,气象学家称,预计中西部地区未来6-10天及11-15天将降温并迎来降雨。交易商在周四月度供需报告前调整头寸。

2、豆粕

贸易战背景下,市场预计四季度大豆供应偏紧,预期基差走强。

短期下游提货慢,豆粕库存仍有小幅增加,短期市场仍有供应压力。现货豆粕基差环比走强

3、豆油

豆油库存环比继续增加。豆油基差表现仍弱。

关注四季度大豆到港情况,贸易战背景下市场有预期四季度需求旺季,四季度基差或逐渐走强。

关注库存变化及下游需求情况。

4、棕榈油

马来西亚棕榈油局(MPOB)周二公布的数据显示,马来西亚6月棕榈油库存小幅增加,终结五个月连降。

数据显示,马来西亚6月底棕榈油库存环比小升0.8%219万吨。马来西亚6月棕榈油产量较上个月减少12.6%133万吨,为一年半低点且是2007年同期以来最低水平。

成交弱,终端多随用随采,进口利润下降。

市场预期7月产量将会反弹,受季节性因素影响,产量环比增幅可达10%。关注后续产量的变动。

棕榈基本面目前仍疲弱,大方向上受制于供应端压力增加,需求端疲软,目前这种供需状态的预期尚未改变。

5、菜油

市场成交依旧清淡。

717日临储菜油再度拍卖,717日国储菜油将拍卖6.1万吨,市场传言共拍卖20万多吨。

市场情绪偏弱,关注临储菜油拍卖价格及成交量。

 

 

1.现货市场:鸡蛋现货价格继续上涨。710日,大连报价2.84/斤(持平),德州3.05+0.1),馆陶3.32+0.12),浠水3.33(持平),北京大洋路3.33+0.11),东莞3.43+0.05)。

2.期货市场:昨日9-1价差405+23)。

3.供应:芝华最新数据显示,6月在产蛋鸡存栏量11.05亿只,环比+1.12%(因新增量大于淘汰量),同比+4.92%;后备鸡存栏量2.49亿只,环比+3.2%(青年鸡以及育雏鸡存栏量均增加),同比+22.61%6月育雏鸡补栏量环比+4.13%,同比+57.14%;大企业补栏青年鸡意愿较强使得6月青年鸡存栏量环比+1.94%。鸡龄结构来看,6月份呈现后备鸡占比增加的特点。后备鸡鸡龄占比增加2.95%25.19%,开产中鸡龄结构呈现“中蛋占比增加”的特点。450天以上即将淘汰鸡龄占比增加0.33%14.06%,其中510-540天占比增加。养殖户对中秋蛋价存上涨预期,加之经过前期一波老鸡淘汰后,部分养殖户出现延迟淘汰现象。

4.养殖利润:截至76日,主产区淘汰鸡平均价7.26/公斤(较上周-1.36%),主产区蛋鸡苗平均价3.25/羽(较上周-0.61%)。

5.贸易形势:收货正常偏难,走货速度变快,库存减少。

 

 

1ICE原糖期货周二收盘持平,交易商称,干旱导致巴西中南部甘蔗产量前景欠佳。ICE10月原糖期货收盘基本持平于每磅11.41美分。

2、郑糖主力09周二跌43点至4862/吨,夜盘再跌11点。09合约主力持仓上,多头减近6千,空头减1千余手。其中混沌天成继续减多,减3千余手。01合约上,多头微增,空头减1千余手,其中中粮、华信、永安、浙商各减空1千余手,华泰和兴证各增空1千余手。

3、资讯:1Informa周二预计全球2018/19年度糖供应过剩720万吨,低于2017/18年度的过剩730万吨。Informa:“本年度泰国和印度糖产量强劲增加导致2017/18年度全球过剩量大幅高于最初预估。”“目前的预估显示2018/19年度将再度供应过剩。糖价短期内承压。”

18/19榨季方面,欧盟甜菜产量预计为1.29亿吨,同比下降4%;糖产量预计为2010万吨,同比下降4.8%;消费量预计为1860万吨,同比略下降0.3%;进口量预计维持120万吨;出口量预计维持320万吨;期末库存预计为200万吨,同比下降21.5%

2)印度糖厂协会(ISMA)报告显示,截至6月中旬印度累计糖产量创3211万吨记录,其中北方邦产糖1200万吨,马邦1072万吨,卡邦365万吨。

3)现货报价企稳,其中 南宁中间商站台报价5250-5270/吨,报价不变;仓库报价5270/吨,报价不变。南宁有集团站台报价5280-5350/吨;厂仓报价5250-5370/吨。

4、综述:目前原糖的基本面仍是偏悲观的,供应压力仍很大。只不过糖价已跌至一个较低水平,抗跌的力量也在增强,空间上看,向下的区间已不大,因此反弹会随时发生,且力度也不会小。反弹起来后又会受商业卖盘压制。整体而言是处在较长周期的底部震荡中。基金近期翻多,关注后续操作。国内目前也是延续熊市格局,但是国内价格下跌幅度较大,糖价低位有反弹动能,远月存买入做对冲组合里的多头配置的作用。

 

 

 

1(ICE)期棉期棉洲际交易所(ICE)期棉台约周一上涨至逾一周高位,受助于对美国最大棉花种植州德州干燥天气的担忧。交投最活跃的12月期棉合约收涨1.02美分或1.21%,每磅85.47美分,盘中交易区间为每磅84.14-85.72美分,后者为629日以来最高。

2、郑棉主力01周二跌15点至16510/吨,夜盘反弹,收涨60点。所有合约减近2万余手。主力席位上,多头减11千余手,空头减8千余手。其中华泰减空7千余手,减多6千余手(华泰减仓部分和前一个交易日增持的是一致的)。

3、信息:1)热带风暴Chris强力升级,预计于未来几天内升级为飓风。但预计将转道而行,使美国东南沿海区域免受大雨和大风侵袭。

2710日储备棉轮出销售资源30011.7912吨,实际成交16021.9672吨,成交率53.39%。平均成交价格14760/吨(较前一日下跌12/吨);折3128价格16132/吨(较前一日上涨47/吨)。

310日中国棉花价格指数3128B1619852129B1685032227B150591

4710日棉花仓单9318+36),预报2214张。


上传:孙梅
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