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永安行情分析早会要点20190326

2019-03-26 10:09:55 作者: 来源: 浏览次数:0

所有分析与结论仅供参考,请投资者务必谨慎选择!)

股指

【期货市场】

 沪深300股指期货主力合约IF1904收盘跌94.4点或2.46%,报3740.80点,贴水2.03点;上证50股指期货主力合约IH1904收盘跌81.6点或2.92%,报2717.20点,贴水0.98点;中证500股指期货主力合约IC1904收盘跌75.8点或1.35%,报5518.60点,贴水31.07点。

【市场要闻】

 1、工信部部长苗圩:中国将全面放开一般制造业,全面推动准入前国民待遇加负面清单制度。中国将增强制造业技术创新能力,跨越从实验室样品到产业化的“死亡之谷”;随着中国老龄化进程加快,中国制造低成本劳动力优势已逐渐削弱。

2、证监会发行监管部发布《首发业务若干问题解答》,本次公布的问题解答共50条,定位于相关法律法规规则准则在首发审核业务中的具体理解、适用和专业指引,主要涉及首发申请人具有共性的法律问题与财务会计问题,各首发申请人和相关中介机构可对照适用。其中,对于申请在主板、中小板、创业板上市的首发企业,在通过发审会后经营业绩出现下滑的,下滑幅度超过50%以上的过会企业过会后的最近一期经营业绩与上年同期相比下滑幅度超过50%,或预计下一报告期业绩数据下滑幅度将超过50%的,基于谨慎稳妥原则,暂不予安排核准发行事项,待其业绩恢复并趋稳后再行处理或安排重新上发审会。

3、截至上周五(322日),A股融资融券余额为9108.15亿元,较前一交易日的9116.30亿元减少8.15亿元。

【观点】

 12月经济数据显示,基建投资如期回升,同时房地产投资略超预期,总体固定资产投资向下势头暂缓,但地产销售增速转负,内需增速依旧保持低位,经济下行压力仍在,国际方面,中美贸易谈判仍在推进当中,同时美联储年内加息的可能较低,年内缩表大概率缩表。 短期看,期指短线跌势有望放缓,可能小幅反弹。  

 

钢材矿石

钢材

1、现货:下跌。唐山普方坯3450-10);螺纹下跌,杭州3900-40),北京3880-10),广州4230-10);热卷微跌,上海3870-10),天津38000),乐从38600);冷轧微跌,上海4390-10),天津43300),乐从44100)。

2、利润:回落。20日普方坯盈利305,螺纹毛利616(不含合金),热卷毛利339,华东电炉毛利19

3、基差:扩大。螺纹05合约31710合约577;热卷05合约20010合约456

4、供给:产量回升。3.22螺纹3316),热卷321-3),五大品种9868)。唐山3258时至3278时启动重污染强化管控措施。

5、需求:全国建材成交量190.7)万吨。今年第一季度地方债预计发行规模约1.4万亿元,是去年同期的约5.5倍。按用途划分,新增债券约1.2万亿元,其余是借新还旧的再融资债券

6、库存:降库加速。3.22螺纹社库917-56),厂库255-20);热卷社库255-10),厂库96-4);五大品种整体库存2216-134)。

7、总结:当前钢材利润中性偏高,但基差再次扩大,整体估值仍为中性。上进入4月河北存在复产的可能,供给压力将再次增大。同时,由于增值税降低,三月囤货的贸易商,在四月初恐有抛货可能。在美国3个月和10年期国债利率倒挂,海外宏观气氛转弱的背景下,盘面大幅下杀后空维持弱势,下行空间仍需观察现货跟随情况。

铁矿石

1、现货:外矿微跌。唐山66%干基含税现金出厂7750),日照金布巴5930),日照PB6182);张家港废钢含税26580)。

2、利润:维持。PB20日进口利润-45

3、基差:缩小。PB05合约6610合约112;金布巴粉05合约3910合约85

4、供给:3.15澳巴发货量207774),北方六港到货量911-163)。325日(巴西时间)巴西法院下达对VALE部分尾矿坝生产禁令,VALE称目前还未得到该决定的正式通知。FMG4月份折扣,混合粉7%,环比3月份不变;超特粉13%,环比3月份16%下调3%。力拓表示如果巴西影响持续,可能会考虑如何增加铁矿石供应,但短期内不会增产。

5、需求:3.2245港日均疏港量29344),64家钢厂日耗51.190.34)。

6、库存:3.224514789(19)64家钢厂进口矿157461),可用天数31-4),61家钢厂废钢库存285-16)。

7、总结:港口疏港大幅回升,钢厂日耗及厂库有所回升,高炉限产在四月存在放松可能,钢厂补库临近,铁矿需求恐回升,短期关注做空螺矿比头寸。后期VALE与巴西政府博弈仍然存在较多变数,长期关注巴西矿后期实际发到货的变化情况。

 

焦煤焦炭

焦煤:

现货价格:澳大利亚产主焦煤含税:天津港库提15500),青岛港库提16650),连云港库提16650),日照港车板15600);山西产主焦煤含税:京唐港库提18800),连云港平仓19800)。

基差:扩大。澳洲主焦煤5318.59224

月间价差:5-9价差-94.5-5)。

持仓:主力518.08万手,日夜盘共-0.45万手。

库存:100家独立焦化厂804.9万吨(周-3.9-0.48%),平均可用天数15.66(周-0.01);110家样本钢厂853.59万吨(周-3.61-0.42%),平均可用天数17(周-0.07);京唐港200万吨(周+25+14.29%),日照港28万吨(周-1-3.45%),连云港47万吨(周0)。

供应:201812月产量3904万吨,环比+3.77%,同比+2.94%,进口量312.79万吨,环比-35.98%,同比-48.89%

需求:201812月国内消费量4574万吨,环比+8.29%,同比+12.64%

焦炭:

现货价格:一级冶金焦:天津港平仓22300),日照港平仓21000),连云港平仓22400),唐山出厂19200),临汾车板17900),晋中车板17400);唐山二级冶金焦到厂价19000)。

基差:扩大。5218.592421294

月间价差:5-9价差23.5+5.5),9-1价差52+4.5)。

持仓:主力527.74万手,日夜盘共-3.69万手。

库存:100家独立焦化厂72.84万吨(周+13.41+22.56%);天津港48万吨(周-8-14.29%),连云港6万吨(周-2-25%),日照港138万吨(周-5-3.5%),青岛港180万吨(周+7+4.05%);110家样本钢厂468.11万吨(周+7.63+1.66%),国内大中型钢厂平均库存可用天数12.7(周+0.2)。

供应:1-2月焦炭累计产量7389万吨,累计同比+7.51%

需求:1-2月生铁累计产量12659万吨,累计同比+9.8%2月焦炭及半焦炭出口68.8万吨,环比-4.44%,同比+5.85%。高炉开工率63.4%,唐山钢厂产能利用率64.33%

 

动力煤

现货:动力煤北方港口价格微稳,325日秦皇岛港Q5500动力末煤平仓价619-1),秦皇岛港Q5000动力末煤平仓价5190),动力煤价格指数CCI5500(含税)624-1),广州港Q5500库提价(含税)7100),CCI进口5500(含税)501.2-7.8),内外价差122.8

基差:维稳。主力524.2729.8939.4

月间价差:5-7价差5.6-1.8),7-9价差9.6-0.8)。

持仓:主力531.68万手,日夜盘共-1.2万手。

运费:322日,波罗的海干散货运价指数(BDI690-5);325日中国沿海煤炭运价指数654.96+10.43),其中秦皇岛-广州 (5-6DWT31.2+0.4),秦皇岛-上海(4-5DWT24.7+0.7)。

供给:2月原煤产量累计51367万吨,累计同比下降1.5%2月煤及褐煤进口量1764.1万吨,环比下降47.37%,同比下降15.63%2月动力煤进口量363万吨,环比下降59.71%,同比下降43.85%

需求:325日,六大发电集团日均耗煤量66.47万吨(-1.83)。

库存:325日,六大发电集团煤炭库存总计1553.16万吨(-7.29),库存可用天数23.37+0.52)。秦皇岛港库存639.5万吨(+7),曹妃甸港库存442.2万吨(-7.4),国投京唐港库存179万吨(+1),广州港库存208+6)。

 

   

1、盘面综叙

截止周一收盘,nymex5月原油期价收于每桶58.82美元,跌幅为0.4%,伦敦ICE5月布伦特原油期价收于每桶67.21美元,涨幅为0.2%。市场对经济增长速度放缓的前景感到担心从而导致能源需求受损,但同时各大产油国正在采取减产行动以及委内瑞拉的紧张形势,又为原油价格提供了一定支撑。

美国当周石油钻井总数连续五周录得减少。美国至322日当周石油钻井总数824口,预期833口,前值833

欧美股市多数收跌。标普500指数跌破2800点,对全球经济增长放缓的担忧情绪仍然笼罩市场。欧洲斯托克600指数下跌0.45%,连续第四日下跌。

周一美债收益率继续大跌,2年期美债收益率跌7.1个基点,报2.254%3年期美债收益率跌7.9个基点,报2.173%5年期美债收益率跌6.4个基点,报2.183%10年期美债收益率跌3.9个基点,报2.404%30年期美债收益率跌1个基点,报2.865%3个月美债收益率跌1.6个基点,报2.453%

美欧两国相继公布差劣的制造业数据,投资者再忧虑全球经济放缓,资金走向债市,美债收益率曲线出现倒挂,美国3个月和10年期利率倒挂,3个月国债收益率高于10年期,预示美国经济衰退已近。不过后续应该关注倒挂的可持续性。如果不持续,那么指标的预警信号失效。如果持续,那么经济衰退风险大。

总结:

opec方面取消召开4月份的特别会议,将延长减产的决定推迟到6月份的部长会议上,欧佩克减产收缩全球供应,如果opec减产时间拉长,在供应端会对油价产生持续支撑。目前市场预期opec届时仍会做出延长减产的决定。这样供应收紧的情形会持续。

美国方面,钻井持续减少,上周原油库存降幅依然超出预期,且精炼油和汽油以及库欣原油库存均录得下降。同时近期由于EIA短期能源展望中小幅下调产量,市场目前对美国原油的供应产生担忧。如果后期美国原油供应不及预期增加,前期的逻辑基于美国的增产能弥补欧佩克的减量就要改变了。美国增长预期如果放缓的话,阶段性全球供需缺口会增加,会给油价带来新的上行动力。因此要关注美国供应情况。

宏观方面市场对全球经济担忧,欧美股市重挫。美股因为盈利预期不好,股市后期仍有调整压力。

目前多空博弈且接近压力位,一方面关注宏观数据给油价带来的冲击以及引发的调整,一方面重点关注美国的供应情况,如果美国供应不及预期增长,那么前期逻辑要改变,虽然大方向仍然是区间走势,但是油价也有可能突破压力短期进行脉冲式上涨,opec闲置产能较大,后期如果美国供应不及预期,关注opec的政策变动,短期注意观察油市供应情况。

2、数据跟踪  

盘面裂解价差:NYMEX(321)裂解价差22.41美元/桶;ICE(532)裂解价差为14.53美元/桶;简单裂解价差:ICE粗柴油裂解利润13.14NYMEX汽油裂解利润21.85NYMEX燃油裂解利润为 23.53

炼油毛利:美湾轻质为3.33,布伦特原油欧洲炼厂为-1.9,乌拉尔原油地中海炼厂为0.69,迪拜油新加坡炼厂-1.11

 

油脂油料

1、 国内外期货价格:

CBOT大豆5906.5美分/蒲,涨2.75美分/蒲。DCE豆粕52562/吨,涨7DCE豆油55450/吨,跌14DCE棕榈油54440/吨,涨2CZCE菜粕52218/吨,跌4CZCE菜油57077/吨,涨12

2、 现货价格:

沿海一级豆油5350-5550/吨,跌20-50/吨。24度棕榈油4330-4460/吨,跌30-40/吨。)沿海豆粕价格2510-2570/吨,波动10-20/吨。

3、 基差报价与成交:

豆粕基差:华东地区1905-200),成交28万吨,现货为主,成交较好;豆油基差,华东地区190550/80),成交2.6万吨,成交较好。

4、 报告及基本面信息

(1) 布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的周度报告称,截至320日的一周,阿根廷中部地区的大豆收获活动已经开始,单产高于过去五年的平均值,但是那些积水过多的农田例外。2018/19年度大豆产量预测值不变,仍为5300万吨,。

(2) 中国外交部22日举行例行记者会,针对“加拿大输华农产品目前正受到严格的通关检查”的说法回应,中国海关采取有关措施,是正常的检疫安全防范,合情合理,符合中国相关法律法规,也符合国际惯例。

(3) Farm Futures预计2019年美豆播种面积为8590万英亩(3476万公顷),同比减少4%

(4)USDA数据显示,截至321日,美豆出口检验量857,970吨,市场预计是60-95万吨,对中国出口检验335,241吨,本年度累计检验28,554,596吨,上年度为40,940,759吨。

5、 蛋白油脂走势逻辑分析

1)销售数据好于预期给豆粕带来支撑,但由于长期来看——中美关系向好、大豆大供给、需求二三季度弱化预期背景下,蛋白价格趋弱的基本面没有改变;

2)年后预期的非洲猪瘟影响豆粕消费预期没有兑现,油厂开机回到历史正常水平,给国内油脂价格带来压力,承压回落。长期来看如果非洲猪瘟疫情会对二三季度豆粕需求产生影响,油脂有反弹机会,油粕比价长期依旧有向好机会。

 

   

1、洲际交易所(ICE)原糖期货周一跌至逾一周低点,受累于原油下滑及上周录得涨幅后交易商扎平仓位。5月原糖收低0.09美分,或0.7%,报每磅12.48美分。之前跌至3.15以来的最低12.33美分。

2、郑糖主力05合约跌31点至5041/吨,夜盘反弹1点。持仓减近2千手,主力持仓上,多增3千余手,空增2千余手。其中多头方光大增3千余手,东兴、申银万国和华西各增1千余手,而兴证、银河和海通各减1千余手。空头方光大和华西各增4千和2千余手,而中粮减1千余手。9月上增16千余手,主力持仓上,多增2千余手,空增5千余手,其中华泰增1千余手。

3、资讯:1)巴西和美国在乙醇和糖贸易谈判方面没有取得进展,巴西政府预计在8月到期后不会续签乙醇进口的免关税配额。美国不同意将目前巴西糖的免税关税配额从每年15万吨增加到16万吨。

2)路透社根据8个分析师和糖业集团的估计,巴西中南部地区2019/20年的糖产量为2840万吨,同比增长7%。乙醇仍然更有利,但两者价格差异应该会缩小。然而19/20年老化的甘蔗田和较小的种植面积应使甘蔗压榨量低于2018/19年度估计的5.7亿吨。

3)普式调查显示,2019/20榨季巴西中南部制糖比例预计为38.3%,比2018/19年的估计值高2.9百分点。而之前对19/20的预测为38.92%。预计19/20年甘蔗压榨量达5.735亿吨,同比增长0.8%

4)现货报价企稳微下调,以下是价格区间汇总:南宁中间商站台暂无报价,仓库报5210-5340/吨。柳州站台报价5240-5260/吨,仓库报价5210-5260/吨。

4、综述:原糖12美分处获得支撑上涨,又在近13美分处遇阻回落。基本面依然是在长周期在转好而短期依然有库存压制的局面里。对于郑糖而言,近期基本面看是偏强的,因总库存偏低、糖厂利润低且且糖厂资金压力暂缓、降税导致销售好等。不过降税预期带来库存转移问题,且加强了5200上方的压力(仓单增加),仍偏震荡为主。

 

   

1、洲际交易所(ICE)期棉合约货周一上涨1%,因技术面改善且市场继续寄希望于中美谈判将取得积极成果,促使投机客回补空头。交投最活跃的ICE 5月棉花期货收高1.15美分或1.5%,报每磅77.73美分。

2、郑棉主力05合约跌115点至15230/吨,夜盘跌0点。持仓上减4千余手,主力持仓上多增2千余手,空减2千余手,多头方华泰和首创京都各增2千余手,中信建投增1千余手,华泰和永安分别减2千与1千余手,空头方海通增1千余手。9月持仓上增1千余手,中信增多2千余手,中信建投增空2千余手。

3、资讯:1)中国棉花网专讯:近期河北地区棉纱市场行情好转,出货速度加快,有的纺织企业甚至略有提价。棉花现货市场维持稳定,纺织企业资金紧张,继续小批量零星购买。目前对纺织企业走访调查了解到,企业棉纱基本无库存,棉纱价格保持稳定态势,但成交有所放量。

2)截至32424时,新疆累计加工513.74万吨,当日新疆皮棉加工0.15万吨。本年度平均日加工量高于去年同期水平,今日累计加工量高于去年同期。

3)现货:疆内皮棉市场表现平稳。3128新疆机采棉毛重报价15600-15800/吨,3128新疆手采棉毛重报价15900-16000/吨,价格持稳。内地地区3128新疆棉公定报价15800-16000/吨。25日中国棉花价格指数3128B1562572129B1605522227B146479

4)仓单1722588),预报3884167

4、综述:美棉跌破70美分后,高估情况逐渐修复,价格受到支撑,且有中美贸易缓和、需求增加等正驱动支撑,基金净空持仓也逐渐减持。不过受制于库存及新季增产,涨高之后也会重遇压力,尤其近期的种植收益角度,不利棉价持续上行,后期需关注涨高或正驱动结束后的压力。

国内时间窗口上是偏利多的,主要是加工近尾声,供应压力环比减轻,需求也季节性回暖,但是利多更倾向于随用随采下的价格持稳状态,且采购也是集中在最具性价比的现货上。而上方的压力来自于需求端同比可能转差的预期,且下游压力也并未有效缓解的情况下,导致棉花高企的现货库存依然是上方较明显的压力。短线继续在均线缠绕处震荡。

 

   

1.现货市场:325日,大连报价3.04/斤(-0.14),德州3.0-0.16),馆陶3.1-0.08),浠水3.24(持平),北京大洋路3.29-0.11),东莞3.3-0.03)。目前市场走货放缓,鸡蛋价格以稳为主,小幅调整。新开产蛋鸡逐渐增多,在产蛋鸡存栏逐渐恢复,淘汰鸡数量有所减少且后期可供淘汰量有限,需求端短期交易节前备货,市场也在持续关注替代猪肉需求。

2.期货市场:昨日5-9价差-608+25)。 

3.供应:芝华最新数据显示,2月在产蛋鸡存栏量10.3亿只,环比-0.23%(新增开产量小于淘汰量),同比-3.37%;后备鸡存栏量2.57亿只,环比+7.6%(因青年鸡存栏量大幅增加),同比-4.11%2月育雏鸡补栏量环比-5.9%(受春节放假以及节后蛋价跌幅超预期影响),同比-9.33%;因1月育雏鸡补栏量大幅增加,2月青年鸡存栏量环比+17.06%。鸡龄结构来看,2月份呈现“后备鸡占比增加,老鸡占比减少”的特点。后备鸡鸡龄占比增加2.75%23.95%,开产中鸡龄结构继续呈现“大蛋占比减少”的特点。450天以上即将淘汰鸡龄占比减少4.37%6.25%

4.养殖利润:截至322日,蛋鸡养殖利润13.64/羽(上周为4.65);淘汰鸡价格继续回升,主产区淘汰鸡平均价9.44/公斤(上周为8.46);主产区蛋鸡苗平均价3.48/羽(上周为3.45)。

 

玉米淀粉

1DCE玉米及淀粉:

C1905-1816CS1905-2279

2,CBOT玉米:387.6

3,玉米现货价格:农安1620-1680;潍坊1815-1865;锦州港1783-1803;南通1860-1880;蛇口1870-1890

4,淀粉现货价格:吉林主流2400;山东主流2500;广东主流2580

5,玉米基差:DCE-23;淀粉基差:221

6,相关资讯:

  1,东北收储,数量304万吨

  2)余粮销售进度加快,剩余量继续减少。

  3)中美贸易谈判延后,市场冲击减弱,CBOT玉米反弹。

  4)种植结构调整预期继续,粮经饲结构调整推进,完善稻谷、小麦最低收购价,加快黑吉辽蒙地区玉米、大豆生产者补贴。

 5)生猪存栏延续走低,猪疫局地继续,饲料玉米需求被抑制。         6),淀粉加工开机率回升,淀粉库存增加。

7,主要逻辑:余粮销售接近尾声,市场压力变小。东北收储进行,价格支持显现。深加工企业开工增加,局地收购价略降。生猪存栏续降,猪疫延续,生猪存栏续降,饲料需求延续疲弱。中美贸易谈判延后,外盘玉米压力减轻,继续反弹。淀粉端,玉米收购增量,山东地区收购价略低,深加工企业开机增多,酒精加工利润走高,需求略有增量。

上传:孙梅
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